21世紀經濟報道記者王峰北京報道 近日，成人職業在線教育企業尚德機構(NYSE:STG)公布了其2023年第四季度及全年未經審計的財務報告。
2023年第四季度，尚德機構凈收入為5.42億元（人民幣，下同），超出上季度業績指引上限，環比增長3.3%，但同比下降6.4%；凈利潤為人民幣1.55億元，環比增長17.9%，同比下降14.2%。
2023年全年，尚德機構凈收入為21.6億元，同比下降7.0%；凈利潤為6.41億元，同比微降0.3%。
尚德機構財務負責人表示：“公司不僅連續3個財年保持盈利，并在2023全年實現29.7%的凈利潤率，創歷史新高。同時，全年經營凈現金流入超過1.35億元。未來，會持續進行股票回購。”
興趣課程成為新引擎
尚德機構的業務轉型取得了重要進展。3月22日晚的財報會披露，2023年包括自考在內的學歷提升業務占凈收入的24.7%。而在2021年，這一比例高達65.2%。
隨著我國高等教育毛入學率快速攀升，自考等在職人群學歷提升業務的空間受限。尚德機構曾是國內最大的自考培訓機構，但兩年前就開始向職業技能、興趣課程業務轉型。2023年，后者占凈收入的67.1%，同比增長30.3%。其中，興趣課程占凈收入的63.0%，同比增長54.9%。
尚德機構管理層表示，“從業務角度看，我們的職業技能和興趣類課程繼續保持高速發展，2023全年，該板塊營收同比增長30.3%，新增學員數量同比增長21.1%，通過不斷豐富多元化課程體系，我們成功開拓了更廣泛的用戶群體，該板塊成為公司發展的新引擎。”
在3月22日晚的財報會上，尚德機構披露了老年教育的用戶、產品情況。
尚德機構興趣課程的用戶中，老年人占相當比例。1962年至1975年出生的“新老人”即將步入退休階段，這一群體將對社會經濟產生重大影響。根據招商銀行2023年發布的《2023中國私人財富報告》，在可投資資產超過1000萬元的高凈值人群中，50-59歲年齡段的人群占18%。
過去，老年教育主要由體制內機構提供。今天，新退休老人開始選擇市場上的教育機構，愿意為此類產品支付溢價。
不同年齡段的老年人群體的消費偏好和需求不同。50-59歲之間的人偏愛文化和精神追求，如旅行和終身學習。60歲以上的人傾向于健康消費。
據介紹，尚德機構推出了書法、國畫、聲樂、樂器等一系列老年教育課程。以國畫課程為例，46-65歲的學員占60%，其中60%以上是女性，20%來自一線城市。他們被定義為“充滿活力的新一代老年人”，其特點是文化修養高，相對富裕，有充足的休閑機會，對精神充實有更高的追求。
日本進入老齡化社會早于中國，老年產業也更早起步。日本領先的老年旅游集團Club Tourism擁有700萬會員，最初專注于旅游產品，后來擴展到護理、保險和消費品。
尚德機構介紹，其目標也是通過多元化、高價值的產品，以有效的老年興趣教育服務為基礎，最大化用戶的終身價值。例如，其推出了教育旅游套餐，將課程與旅游活動相結合。也就是說，尚德機構已突破在線教育領域，配合課程開展了針對不同場景的線下活動。
業務轉型出現新跡象
過去幾年，尚德機構通過大力壓縮成本，取得不錯利潤的同時，為新業務增長營造空間。凈利潤2021年的從2.12億元增至2022年的6.43億元，2023年為6.41億元。
不過，尚德機構在收入端的表現遜色于利潤端。2021年—2023年，全年凈收入從25.1億元緩慢下降至23.2億元，再降至21.6億元。從季度看，尚德機構已連續8個季度凈收入同比下降。
受累于凈收入的連續負增長，尚德機構的季度盈利已結束了連續8個季度的同比增長，連續兩個季度負增長。
也就是說，尚德機構需要抓住盈利紅利期，盡快順滑地完成新舊業務轉換，關鍵是新業務要展現出強大的成長性。
最近兩個季度，尚德機構的新舊業務轉型出現了新的跡象。尚德機構凈收入和凈利潤在2023年第四季度分別實現環比增長，現金收入則在2023年第三、第四季度連續實現環比增長。
由于尚德機構早已大幅壓縮傳統業務的營銷投入，可以認為連續兩個季度的現金收入環比增長主要由新業務貢獻，這是新舊業務轉換的利好表現。
新業務現金收入環比增長，很大程度上得自于加大了營銷投入。尚德機構的營銷驅動色彩強烈，但出于節約成本考慮，2021年第二季度實現盈利以來，營銷費用持續環比減少，已從2021年第一季度的6.06億元大幅降至2023年第二季度的2.7億元。但2023年第三、第四季度，營銷費用分別環比增長，可見尚德機構在穩健加大新業務推廣力度。
行業內興趣課程的銷售模式是用1—9.9元低價課，甚至0元課吸引用戶，再將低價課用戶轉化為數千元不等的高級課程用戶。
由于低價課吸引力大，因此可以快速積累付費用戶。2023年第四季度，尚德機構新增學員16.47萬人，全年新增學員61.63萬人，同比增長15.4%。
但行業的難點在于能否通過高質量課程和服務維護住高級課程用戶，并產生復購。此前，配音等多個課程品類就因為服務不到位、質量不過關、效果不明顯，迅速從市場熱捧轉向幾乎銷聲匿跡。而“AI教父”李一舟的AI課程更是被指為“割韭菜”。
由于用戶規模基數已經較大，尚德機構的新業務用戶增長已經從兩年前超過100%回落至21.1%。好消息是，2023年，職業技能和興趣類課程營收增幅超過了用戶增長，這或許說明，用戶轉化、復購效果更為積極。
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