21世紀經濟報道記者 蔡姝越 上海報道
時間來到2024年第三季度，眾多A股、港股上市游戲公司的半年度業績報已基本披露完畢。
（圖說：部分A股游戲公司業績數據 數據來源：Wind）
（圖說：部分港股游戲公司業績數據 數據來源：Wind）
從數據層面來看，上半年能夠實現營收利潤雙增長的游戲公司仍是少數。但在為數不多業績出彩的公司披露的財報中，小游戲成為了多家公司不約而同提及的營收亮點——
如世紀華通（002602.SZ）就在其半年報中提到，其子公司點點互動在國內推出的小程序游戲《無盡冬日》大獲成功，長期在小程序游戲排名第一；三七互娛（002555.SZ）也指出，報告期內公司營收實現增長，主要得益于《尋道大千》《霸業》《靈魂序章》等小游戲產品表現良好；巨人網絡（002558.SZ）則在上半年上線了《王者征途》《原始征途》等多款“征途”IP下產品的小游戲版本。
誰靠小游戲賺到了錢？
上半年，小游戲市場表現活躍。近日，買量歸因平臺引力引擎發布的2024年中國小游戲百強企業榜中，就有多家上市游企位列其中。
如在榜單前十中，出現了三七互娛、點點互動（世紀華通）、騰訊、家鄉互動、愷英網絡等A股/港股上市游企。
其中，三七互娛位列榜單第一，旗下有《尋道大千》《小小蟻國》《靈魂序章》《無名之輩》等IAP（應用內支付）產品上榜。數據顯示，上線一年有余的《尋道大千》仍是三七互娛小游戲營收主力，近30天內均居于小游戲暢銷榜前3名。
世紀華通全資子公司點點互動則居于第5位。由點點互動研發的SLG《無盡冬日》（海外版本名稱為《Whiteout Survival》）于4月1日推出小游戲版本，并于6月1日上架App版本。引力引擎顯示，截至發稿前，《無盡冬日》已連續一周位于微信小游戲暢銷榜第一位。DataEye預估，《無盡冬日》小游戲端6月開始月流水或在3億元左右。
值得特別關注的是，榜單中排在點點互動前的三七互娛、大夢龍途、豪騰嘉科以及四三九九，分別有12/8/13/7款游戲在榜，而點點互動除《無盡冬日》外，僅一款模擬經營小游戲《飛龍島歷險記》在榜，這也側面顯示了《無盡冬日》單款產品的吸金能力。
而為所有微信小游戲提供平臺支持的騰訊（0700.HK）并未躋身榜單前五，但平臺的熱度為公司的業績帶來了直接增量。騰訊半年報中指出，報告期內，小程序總用戶使用時長同比增長超20%，通過小程序促成的交易額實現同比雙位數百分比增長，小游戲總流水同比增長超30%。
產品方面，除了“棋牌全家桶”、《跳一跳》等休閑游戲，騰訊還在小游戲平臺上線了《元夢之星》《英雄聯盟手游》《穿越火線-槍戰王者》等大體量游戲的云游戲版本。
網易（9999.HK）則將《夢幻西游網頁版》《大話西游歸來》等端游衍生產品搬至小游戲平臺。不過，網易一側并未視小游戲業務為一項關鍵營收來源，《永劫無間》《逆水寒》端游與App游戲仍是其在運營要點中重點關注的產品。
此外，愷英網絡（002517.SZ）旗下小游戲《仙劍奇俠傳：新的開始》也在上半年取得了不錯的成績。數據顯示，該款產品在近30日居于小游戲暢銷榜20至30名左右的位次。
而在2024年上半年初試小游戲賽道的巨人網絡（002558.SZ），旗下“征途”IP小游戲《王者征途》也在報告期內實現了流水連續5個月環比增長。
收益與風險成正比
在7月底落幕的ChinaJoy中，小游戲在2024年上半年的表現在一眾品類“降溫”的背景下，顯得尤為突出。
中國音數協游戲工委發布的《2024年1-6月中國游戲產業報告》數據顯示，小游戲在國內游戲市場已連續三年保持著強勁的增長態勢，今年上半年實銷收入為166.03億元，同比增長60.5%。其中，內購產生的收入為90.98億元，實銷同比大幅增長81.56%。
在吉比特9月5日召開的一次臨時股東會議中，公司董事長盧竑巖提到，在小游戲這一賽道發展壯大后，他并沒有覺得App游戲的流量被吸走，反而覺得圈子被進一步擴大了。“應該說，整體文娛的盤子在變大，可能其他的沒怎么變，但小游戲的盤子變大了，（所以）不太存在小游戲搶走App游戲流量的情況。”他指出。
亮眼的數據之下，并非所有游戲公司都依靠小游戲這一賽道賺到了錢。買量成本，是小游戲在發展過程中繞不開的一項支出。
總部位于廈門的家鄉互動（3798.HK），旗下有多達15款小游戲在榜運營。然而，其半年報顯示，公司上半年收入約為8.36億元，同比下滑12.4%；利潤由去年同期的4.03億元大幅下滑91.6%至0.34億元。
關于業績下滑的原因，家鄉互娛在報告中指出，一方面，公司渠道成本和聯運成本均有所增加，從而導致銷售成本大幅增長。此外，報告期內，公司為保有市場份額而加大了市場推廣力度。數據顯示，上半年公司的銷售成本增加了35.2%，其中，向第三方分銷渠道及支付供應商支付的傭金及費用增加了2.06億元。
在加大買量力度后，公司旗下游戲付費用戶有了顯著增加，由去年同期的923.06萬人次增加至報告期內的1569.15萬人次，增幅近70%。但大力拉新，游戲DAU（日活躍用戶數）卻不增反降。截至2024年6月30日，家鄉互動旗下游戲DAU為1336.07萬人次，同比小幅下滑6.2%。
靠“蜜蜂蟄狗頭”素材出圈的小游戲《超能世界》，其背后的冰川網絡（300533.SZ）上半年虧損達5.15億元，同比巨幅下滑417.30%。
根據財報中披露的游戲收入，《超能世界》仍是冰川網絡的營收主力，2024年上半年收入約3.88億元，但相比2023年同期6.74億元的收入，數據近乎砍半。與此同時，冰川網絡也大幅縮減了買量成本，由2023年的4.68億元降至報告期內的1.72億元。
另一方面，蘋果與微信間懸而未決的小程序分成規則，也為這一賽道蒙上了一層不確定的色彩。一名行業人士此前曾向21記者指出，小游戲賽道之所以被眾多游戲廠商視為熱土，一方面是因為以IAA為主，IAP為輔的混合變現模式可稱得上是無死角的收益模式，另一方面則是平臺分成機制沖突給廠商帶來了一些“緩沖地帶”。
直至今日，在iOS端，微信還沒有解決和蘋果的小游戲分成歸屬問題，這也意味著，在iOS端小游戲內產生的消費，廠商其實不用承擔任何分成費用。這也是許多廠商瞄準iOS小游戲賽道的核心因素。
而這一模式，也成為了蘋果近期瞄準的重點。在蘋果最新機型iPhone 16上線前夕，有傳聞稱，蘋果后續有可能將不再支持微信更新。9月6日，蘋果iOS系統微信更新最新版本，破除了這一不實傳聞。
在今年二季度財報會上，騰訊也首次公開承認，正在與蘋果磋商關于微信小游戲收入分成的問題。騰訊指出，希望雙方能達成一個積極的結果，即不僅符合騰訊的利益，也符合蘋果的利益，更符合游戲開發者和用戶的利益。
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