中新經緯6月5日電 (李自曼)4日，中國平安保險(集團)股份有限公司(下稱中國平安)發布公告稱，擬根據一般性授權發行117.65億港元(按當前匯率算，約合人民幣107.74億元)于2030年到期的零息H股可轉換債券。待債券發行完成后，該公司擬將發行債券所得款項凈額用于滿足該集團未來以金融為核心的業務發展需求，用于補充集團的資本需求等。
據中新經緯不完全統計，截至6月5日發稿時，今年以來已有13家險企通過發債的方式進行資本補充，規模合計546億元。此外，還有7家險企擬通過增資方式，為公司“補血”。
13家險企發債546億元
據中國平安公告，該公司此次發行的可轉債，初始轉換價為每股H股55.02港元(約50.39億元)(可予調整)。債券為零息債券，不計息，到期日2030年6月11日。這意味著在債券存續期內，投資者將不會收到利息。
中國平安在公告中稱，待債券發行完成后，公司擬將發行債券所得款項凈額用于滿足集團未來以金融為核心的業務發展需求，用于補充集團的資本需求；支持集團醫療、養老新戰略發展的業務需求等。
公開資料顯示，中國平安曾于2013年11月在A股發行260億元可轉債；2024年7月，發行35億美元(約251.18億元)H股可轉債。
不過，在資本補充方面，選擇發行可轉債的險企較少，永續債和資本補充債券更受青睞。據Wind數據，截至6月5日發稿時，平安人壽、太平人壽等13家險企今年以來發債規模合計546億元。去年同期僅利安人壽1家公司發行20億元資本補充債。2024年下半年，發債的險企增加。Wind數據顯示，2024年全年，14家險企發行永續債或資本補充債券，規模合計1175億元。
截至發稿前，今年以來10家公司發行永續債，平安人壽的發債規模在100億元以上。太平人壽、陽光人壽、泰康人壽、工銀安盛人壽的發債規模均在50億元以上，分別為90億元、80億元、80億元、70億元。
中英人壽、東方嘉富人壽(原中韓人壽)、財信吉祥人壽3家公司發行了資本補充債。
整體來看，險企發債的票面利率與去年同期相比有所下降。截至6月5日發稿時，13家保險公司發行債券的票面利率在2.18%與2.75%之間。去年同期，利安人壽發行的2只資本補充債票面利率分別為2.75%、2.78%。據Wind數據，2023年保險機構發行的資本補充債及永續債票面利率普遍在3.5%左右。
普華永道中國金融業管理咨詢合伙人周瑾在接受中新經緯采訪時指出，當前保險公司償付能力持續承壓，為了支撐業務的發展，保險公司主要依賴外源性的資本補充。
周瑾表示，通過發債補充資本的好處在于容易在股東層面達成一致，不會涉及現有股東股權結構改變或新股東入股價確定的問題，因此決策會更容易，加上今年年初市場利率處于低點，發債的成本也相對較低，程序也相對簡單，資本補充也更加及時有效，因此今年以來險企的發債規模增長顯著。
中小險企試水資本公積轉增注冊資本
增資也是險企補充資本的重要途徑。據中新經緯不完全統計，截至6月5日發稿時，已有7家險企披露增資計劃，合計增資約68億元。據國家金融監督管理總局官網今年以來披露的信息，國民養老保險、信美相互人壽、中信保誠人壽獲批增資，增資規模合計約30.53億元。
5月，多家中小險企披露增資信息。其中，錦泰保險、鼎和財險擬采用資本公積轉增注冊資本。
5月14日，鼎和財險公告稱，該公司擬以資本公積向全體股東按持股比例同比例轉增注冊資本，注冊資本從46.43億元增加至60億元，增資金額合計13.57億元，各股東持股比例不變。
5月23日，錦泰保險發布的股東會會議決議公告顯示，該公司擬以定向發行股票方式增資擴股溢價所形成的部分資本公積轉增注冊資本，以錦泰保險現有總股份為基數，向全體股東按每10股轉增3.4股比例轉增股份，預計共轉增股份8.09億股，合計轉增股本8.09億元。該公司注冊資本將由目前的23.79億元增加至31.88億元，目前已審議通過《關于公司注冊資本變更的議案》。
資本公積轉增注冊資本，是指用資本公積金向股東轉送股票。資本公積金是在公司的生產經營之外，由資本、資產本身及其他原因形成的股東權益收入。此前，這種“補血”形式常見于大型險企。
周瑾認為，從當前的形勢判斷，一方面保險行業整體業績分化，中小公司內生性的資本補充能力仍然不足；另一方面，實體企業對險企出資意愿仍不強勁，外源性資本補充渠道不暢。因此，通過資本公積轉增注冊資本的方式，不會涉及現有股東的額外出資或引入新股東，可以快速提高核心償付能力充足率。
此外，前述公司中有的已連續兩年增資。據國家金融監督管理總局官網，2024年2月2日，中信保誠人壽獲批增資25億元；2024年5月15日，中華聯合人壽獲批增資3億元；2024年6月27日，錦泰保險獲批增資12.79億元。
國泰君安證券非銀分析師劉欣琦團隊在2023年12月17日發布的研報中指出，考慮到2022至2024年為償二代二期(償二代二期要求險企核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力不低于100%以及風險綜合評級不低于B級。)實行的過渡期，有大量的保險公司申請采用過渡期政策，在部分監管規則上選擇分步到位，最晚于2025年全面執行到位。隨著過渡期政策結束，預計大量保險公司會選擇通過發債融資的方式緩解資本壓力。
(更多報道線索，請聯系本文作者李自曼：liziman@chinanews.com.cn)(中新經緯APP)
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責任編輯：魏薇 李中元
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