接班抖音海外版（TikTok）殺瘋?cè)虻男〖t書(shū)，又有大消息了。 剛剛，小紅書(shū)估值再次暴漲刷爆社交平臺(tái)。據(jù)彭博社報(bào)道，在近期一家大型基金交易中，悄悄融資的小紅書(shū)估值已飆升至260億美元（約1867億元人民幣），該消息震驚了創(chuàng)投圈。要知道，2024年7月，賣(mài)老股的小紅書(shū)投后估值是170億美元，不到一年時(shí)間，它們就暴增了90億美元估值，在全球主流投資趨勢(shì)偏愛(ài)科技的環(huán)境下，小紅書(shū)創(chuàng)造了估值增長(zhǎng)奇跡。 在一位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，“小紅書(shū)能持續(xù)融資、估值走高跟TikTok局勢(shì)撲朔迷離、自身商業(yè)化破冰有關(guān)。”過(guò)去一年TikTok在美國(guó)遭遇“禁令”，給了小紅書(shū)加速海外布局的機(jī)會(huì)，這個(gè)在國(guó)內(nèi)“種草經(jīng)濟(jì)”起家的社交平臺(tái)正被全球關(guān)注，月活躍用戶（MAU）規(guī)模達(dá)到3.3億。 龐大的月活躍用戶規(guī)模打開(kāi)了小紅書(shū)的商業(yè)化落地空間，讓長(zhǎng)期陷入虧損泥潭的小紅書(shū)在2024年取得凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)超10億美元的“逆天”戰(zhàn)績(jī)。多重利好因素疊加，小紅書(shū)徹底爆了，用10億美元利潤(rùn)換來(lái)90億美元的估值增長(zhǎng)。就在小紅書(shū)估值被披露不久，市場(chǎng)就傳來(lái)“小紅書(shū)最快年內(nèi)IPO”。若消息可靠，IPO銷(xiāo)聲匿跡的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)即將開(kāi)啟新一輪造富運(yùn)動(dòng)。 來(lái)自武漢的85后“俊男靚女創(chuàng)業(yè)搭檔”毛文超、瞿芳，贏麻了。 一 2025年，投科技的資本估計(jì)做夢(mèng)都沒(méi)想到，“最會(huì)講故事的仍是互聯(lián)網(wǎng)”。 自全球主流投資趨勢(shì)偏向科技賽道以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)的故事就慢慢講不講去了。除了已經(jīng)IPO的互聯(lián)網(wǎng)電商、社交“王者”及全球第一獨(dú)角獸字節(jié)跳動(dòng)外，其它公司活得忐忑不安。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也很少曝出過(guò)融資事件，VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本并不看好，“巨頭外的互聯(lián)網(wǎng)公司生存前景”。 加之字節(jié)跳動(dòng)旗下TikTok在海外曾經(jīng)歷生死未卜，全球資本更是一度“看空”互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。過(guò)去投互聯(lián)網(wǎng)的VC/PE轉(zhuǎn)向了科技，中國(guó)三大CVC騰訊、阿里巴巴、京東也把目光從互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)移至科技，發(fā)力人工智能、人形機(jī)器人、新能源。昔日最大風(fēng)口互聯(lián)網(wǎng)，融資落寞。 彼時(shí)，小紅書(shū)不太被外界看好，它們是夾縫中求生存。“全球黑天鵝”襲來(lái)的3年，各大互聯(lián)網(wǎng)“王者”利用線上優(yōu)勢(shì)紛紛業(yè)績(jī)爆發(fā)，小紅書(shū)卻在2022年以虧損2億美元的糟糕成績(jī)備受外界質(zhì)疑。一些媒體人表示，小紅書(shū)盈利結(jié)構(gòu)單一，依賴廣告和電商。“它們要盡快IPO才能扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)被動(dòng)局面。”2023年，小紅書(shū)意外關(guān)閉網(wǎng)紅電商平臺(tái)小綠洲，境況堪憂。 但這卻是一次兵行險(xiǎn)著，小紅書(shū)換來(lái)了資本躍進(jìn)。2024年，毛文超、瞿芳通過(guò)賣(mài)老股完成新一輪融資，引入DST Global、紅杉中國(guó)、高瓴、博裕資本、中信資本等“頂流”VC/PE。雖然，小紅書(shū)融資了，可這是一場(chǎng)“救贖”，其投后估值由200億美元降至170億美元。 小紅書(shū)依然面臨生存挑戰(zhàn)。它們主推“買(mǎi)手電商”常被媒體拿來(lái)與抖音比較。與其它互聯(lián)網(wǎng)電商、社交“王者”不同，小紅書(shū)的成長(zhǎng)之路依賴“她經(jīng)濟(jì)”的崛起。靠著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的“末端紅利”，小紅書(shū)以女性用戶為基石，建立起“流量為王”的內(nèi)容生態(tài)版圖。早期，小紅書(shū)用女明星“種草分享”捕捉到了大量“她經(jīng)濟(jì)”用戶，再通過(guò)用戶內(nèi)容進(jìn)一步拉流、獲客。 反復(fù)積累，小紅書(shū)構(gòu)建了跟抖音玩法相似的“買(mǎi)手電商”模式。該模式里，抖音是行家里手，且開(kāi)發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)“最頂流”主播。小紅書(shū)也想開(kāi)發(fā)“頂流”主播。女明星里，它們較早開(kāi)發(fā)了娛樂(lè)圈低調(diào)女明星范冰冰，范冰冰之后開(kāi)發(fā)了“香港第一妖女”章小蕙做“帶貨一姐”。 但章小蕙不光在小紅書(shū)帶貨，也經(jīng)常闖蕩淘寶。每當(dāng)遇到困境，外界就傳出“小紅書(shū)可能要IPO的消息”，而小紅書(shū)每次會(huì)用“傳言不屬實(shí)”不了了之，給公司蒙上一層迷霧。 然而，抖音的海外蒙塵，給了小紅書(shū)“逆天改命”的機(jī)會(huì)。 二 2025年，小紅書(shū)火得一塌糊涂。 年初，一批自稱“TikTok難民”的美國(guó)網(wǎng)友涌入小紅書(shū)，它們一下就成了全球聚焦的社交平臺(tái)。媒體瘋了，“小紅書(shū)”三個(gè)字屢登頭版頭條與熱搜，美國(guó)網(wǎng)友則把小紅書(shū)當(dāng)做接班TikTok的交流圣地。關(guān)鍵，還帶動(dòng)了中國(guó)年輕人注冊(cè)小紅書(shū)的熱情，去平臺(tái)給美國(guó)網(wǎng)友“上課”。 情緒價(jià)值拉滿的小紅書(shū)，迎來(lái)了用戶活躍度層面的逆勢(shì)增長(zhǎng)。2025年，小紅書(shū)月活躍用戶規(guī)模超3億。其中，“Z+世代”年輕用戶占比超40%，領(lǐng)先其它互聯(lián)網(wǎng)電商、社交平臺(tái)。 “Z+世代”年輕人是全球資本公認(rèn)的“最龐大消費(fèi)力群體”。有VC/PE投資人在朋友圈直言，“誰(shuí)抓住了Z+世代就等于抓住了消費(fèi)未來(lái)趨勢(shì)。”時(shí)下最火爆AI大模型DeepSeek對(duì)“Z+世代”的消費(fèi)特點(diǎn)有著深入理解，它稱“Z+世代”為“數(shù)字原住民，全鏈路依賴線上生態(tài)。” DeepSeek稱，“Z+世代之所以消費(fèi)意識(shí)強(qiáng)，在于獲取信息的方式基本是，互聯(lián)網(wǎng)。超?55%?的年輕人消費(fèi)決策，來(lái)自社交平臺(tái)的種草影響，專注KOL/朋友推薦而非傳統(tǒng)廣告。消費(fèi)場(chǎng)景滲透上，超70%的年輕人日均網(wǎng)購(gòu)時(shí)長(zhǎng)達(dá)4小時(shí)，青睞即時(shí)滿足型服務(wù)（外賣(mài)、閃購(gòu)等）。” 此外，年輕人消費(fèi)還呈現(xiàn)出追逐“流量”、易沖動(dòng)的特點(diǎn)。所以，“年輕人的錢(qián)最好賺”。小紅書(shū)則抓住用戶猛增的機(jī)會(huì)，提升平臺(tái)算法、配合“種草”，把“興趣推薦”升級(jí)到了“需求預(yù)判”，讓女性用戶貢獻(xiàn)了超60%的消費(fèi)購(gòu)買(mǎi)力。話說(shuō)小紅書(shū)也夠狠，為了強(qiáng)化消費(fèi)，深度互聯(lián)，它們推出了多種玩法。一是，內(nèi)容策略。“種草到種樹(shù)，構(gòu)建知識(shí)型內(nèi)容生態(tài)。” 小紅書(shū)學(xué)到了字節(jié)跳動(dòng)的精髓，用“人工智能+平臺(tái)算法”驅(qū)動(dòng)“內(nèi)容工業(yè)化生產(chǎn)”。它們通過(guò)千瓜數(shù)據(jù)行業(yè)大盤(pán)分析，挖掘“天生黑美白”等關(guān)鍵詞，直擊愛(ài)美女性用戶心靈。再用短視頻與圖文的雙引擎配置，使年輕用戶沉浸在內(nèi)容的海洋里不能自拔。二是，精準(zhǔn)投流。“聚光平臺(tái)的智能出價(jià)與數(shù)據(jù)閉環(huán)。”投流是真的狠，“還分測(cè)試期、放量期、收割期。” 把“種草”玩出了哲學(xué)。三是，達(dá)人矩陣。“分層合作與私域沉淀的長(zhǎng)效運(yùn)營(yíng)。”小紅書(shū)給“種草”、“買(mǎi)手”達(dá)人制定了金字塔方針。頭部KOL，單條筆記帶動(dòng)品牌搜索量提升300%；腰部KOC，重點(diǎn)布局視頻筆記，平均互動(dòng)量是圖文的2倍；素人矩陣，零粉絲享受廣告分成。 這樣的生態(tài)建起來(lái)，小紅書(shū)與創(chuàng)作者、用戶牢牢捆綁在一起，最終讓公司賺走更多錢(qián)。小紅書(shū)也不裝了，有消息稱，它們?cè)?024年取得了“逆天”戰(zhàn)績(jī)，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)超10億美元。 小紅書(shū)發(fā)財(cái)，資本眼饞。 三 2025年，小紅書(shū)給創(chuàng)投圈最大的驚艷便是估值起飛。 2024年7月，賣(mài)老股度過(guò)窘境的小紅書(shū)投后估值是170億美元，不到一年時(shí)間，它們的最新估值達(dá)到260億美元，足足增加了90億美元，換算成人民幣是646億元，太瘋狂了。 2025年，火爆的AI大模型，率先跑出來(lái)要去北交所IPO的智譜，估值只有200億元。風(fēng)風(fēng)火火的人形機(jī)器人、四足機(jī)器人領(lǐng)頭羊宇樹(shù)科技傳聞新一輪融資投后估值不超過(guò)100億元。 兩大超熱賽道的兩家頭部公司估值加一起不如小紅書(shū)的估值增長(zhǎng)。看來(lái)，不管什么時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)都是最好的故事之一。當(dāng)然，小紅書(shū)這波估值攀升，也有很強(qiáng)的運(yùn)氣成分，讓全球資本看到了小紅書(shū)具備部分替代TikTok的價(jià)值。字節(jié)跳動(dòng)估值能達(dá)到3150億美元，就是TikTok的故事講到了全球，全球市場(chǎng)更大，會(huì)給資本帶來(lái)無(wú)窮盡的商業(yè)化遐想，放大資本效率。 美國(guó)對(duì)TikTok的“禁令”幫了小紅書(shū)一把，1月就有超70萬(wàn)TikTok用戶流入小紅書(shū)。小紅書(shū)順勢(shì)登頂了多國(guó)APP下載榜，趁勢(shì)向海外用戶輸出漢服等消費(fèi)品。為了攻克語(yǔ)言障礙，小紅書(shū)加大研發(fā)投入，重點(diǎn)研究人工智能翻譯與算法推薦，搞出“0匯損結(jié)算，用戶支付當(dāng)?shù)貛欧N，平臺(tái)會(huì)自動(dòng)結(jié)算人民幣至商家境內(nèi)賬戶。”出海業(yè)務(wù)計(jì)劃延伸至歐洲、東南亞市場(chǎng)。 “出海”要是走通了，小紅書(shū)就是“她經(jīng)濟(jì)版抖音”，資本興奮、公司管理層跟著一起興奮。當(dāng)初，有機(jī)會(huì)成小紅書(shū)“冤大頭接盤(pán)俠”的VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本更興奮。2021年，小紅書(shū)拿到了公開(kāi)披露的歷史最多5億美元融資，淡馬錫、天圖投資、阿里巴巴等“頂流”機(jī)構(gòu)歡笑入局，結(jié)果過(guò)了幾年小紅書(shū)估值貶值至170億美元，上一輪投資者瞬間蒸發(fā)了30億美元估值。 弄得“頂流”VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本在創(chuàng)投圈“不太敢發(fā)聲了”。誰(shuí)能猜到，峰回路轉(zhuǎn)，小紅書(shū)又成了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的“網(wǎng)紅”項(xiàng)目。值得注意的是，但凡有小紅書(shū)的大消息，市場(chǎng)就傳出IPO。可這一次，小紅書(shū)沒(méi)急著辟謠“傳言不屬實(shí)”。這意味著，小紅書(shū)要準(zhǔn)備征戰(zhàn)IPO了？ 按著當(dāng)下IPO市場(chǎng)的活躍度，奶茶、盲盒、卡牌、面條、沖鋒衣、護(hù)膚品的都去IPO，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)超10億美元的小紅書(shū)顯然更如日中天。一旦小紅書(shū)去IPO，那就是妥妥的造富運(yùn)動(dòng)。此次，小紅書(shū)260億美元估值披露來(lái)自一家大型基金的交易文件，資本已經(jīng)跑步入場(chǎng)了。 小紅書(shū)估值暴漲及未來(lái)IPO最大贏家當(dāng)屬毛文超、瞿芳。二人多輪融資、賣(mài)老股早已身價(jià)不菲。創(chuàng)始人毛文超在2024年以180億元財(cái)富首次上榜胡潤(rùn)百富榜，同時(shí)位居“2024胡潤(rùn)U40中國(guó)創(chuàng)業(yè)先鋒”榜首。另一創(chuàng)始人瞿芳，則以120億元財(cái)富排在胡潤(rùn)百富榜第433位。 隨著小紅書(shū)估值達(dá)到260億美元，毛文超、瞿芳的財(cái)富還在上漲，要是IPO，他們就是暴富的基礎(chǔ)上再度暴富。兩位出生在武漢的85后“俊男靚女創(chuàng)業(yè)搭檔”給家鄉(xiāng)掙足了面子。 毛文超、瞿芳的成功也要感謝真格基金徐小平。聽(tīng)著“中國(guó)合伙人”激情澎湃的演講，毛文超有了改變?nèi)蛏缃桓窬值男坌膲阎尽o(wú)論小紅書(shū)究竟能不能IPO，兩位創(chuàng)始人肯定贏麻了。
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