海王生物（證券代碼：000078）2025年6月6日發布公告《深圳市海王生物工程股份有限公司第九屆董事局第二十四次會議議案》。公告內容顯示，議案內容兩項，第一關于終止2024年度向特定對象發行A股股票事項的議案、第二關于與特定對象簽署附條件生效的股份認購協議之解除協議的議案。
根據公告內容推測，海王生物控制權變更事宜暫時告一段落，管理層將主要精力投入可持續經營管理上。下文主要從海王生物醫療器械、不良資產剝離、商譽風險可控幾個細節一探究竟。
醫療器械板塊：百億規模再升級，代理與自主創新雙輪驅動
年報顯示，2024年海王生物醫療器械業務規模持續擴大，營收占比進一步提升至公司總營收的30%以上，成為核心利潤增長點。公司通過代理外資品牌與自主拓展相結合，深化與波士頓科學、強生、西門子等全球醫療器械巨頭的合作，覆蓋心臟介入、血管介入、影像設備及骨科耗材等高附加值領域。
為強化行業競爭力，海王生物計劃進一步擴大器械代理純銷業務規模，并向擁有外資品牌代理權的企業轉型。公司依托上海海王集團醫療器械平臺，已在北京、上海、山東、河南等20余個省區建立業務網絡，服務近17萬家醫療機構。此外，公司擬投資設立“海王器械（中國）有限公司”，整合區域子公司資源，打造“網絡布全國、區域有特色”的綜合性醫療器械商業平臺，加速規模化運營。
在自主創新方面，海王生物依托子公司海王福藥、金象中藥等平臺，布局中藥及醫療器械研發，計劃推出黃金單品，借助國家中藥利好政策推動增長。2024年，公司工業板塊收入同比增長15%，其中大輸液、西藥制劑及中成藥等產品線貢獻顯著。
不良資產剝離：優化業務結構，聚焦核心盈利點
年報顯示，海王生物持續推進不良資產剝離，以提升整體盈利能力。2024年，公司完成對多家虧損子公司的股權轉讓，涉及醫藥工業、商業配送等領域，回籠資金超5億元。此舉不僅減輕了財務負擔，更將資源集中至醫療器械、醫藥商業等高毛利業務。
例如，公司曾于多年前就剝離深圳海王藥業、杭州海王生物等5家虧損子公司，2024年進一步優化區域業務布局，轉讓非核心區域的醫藥商業資產。通過“瘦身健體”，海王生物醫藥商業體系更加聚焦，2024年醫藥商業收入占比達85%，毛利率同比提升2個百分點。
商譽風險可控：穩健財務策略保障長期發展
年報明確指出，海王生物商譽風險已顯著降低。公司通過審慎并購策略，避免大規模高溢價收購，近三年商譽規模持續下降。截至2024年末，公司商譽余額較三年前減少60%，主要商譽資產集中于醫療器械代理及區域醫藥商業領域，均具備穩定現金流及盈利能力。
為進一步控制風險，海王生物成立應收賬款管理專項小組，由財務總監牽頭，確保超期賬款及時清收。2024年，公司應收賬款周轉率同比提升10%，資金回籠效率顯著提高。此外，公司暫不進行大規模醫藥商業公司并購，而是聚焦現有核心城市，做精做深業務，降低潛在商譽減值壓力。
未來展望：打造全產業鏈醫藥健康集團
海王生物在年報中表示，將圍繞“醫藥商業+醫藥工業”雙主線，深化資源整合與業務協同。在醫療器械領域，公司計劃引進更多外資品牌先進技術，擴大市場份額；在醫藥工業領域，依托“研-產-銷”聯動模式，加速新品種開發及渠道拓展。
同時，公司積極響應國家政策，布局SPD（供應鏈管理）等增值服務，已在安徽區域試點運行SPD項目，未來將向全國推廣。通過精細化管理及科技賦能，海王生物正從傳統醫藥流通企業向科技型醫療供應鏈服務提供商轉型。
海王生物通過聚焦醫療器械、剝離不良資產及控制商譽風險，已實現業務結構的深度優化。未來，隨著核心板塊的持續發力及資源整合的深入推進，公司有望在醫藥健康領域邁入高質量增長新階段。
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