21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者孫永樂
券商研究所管理層、明星分析師持續(xù)流動(dòng)！
近日，中泰證券（600918.SH）研究所副所長、有色金屬行業(yè)首席分析師謝鴻鶴離任。截至8月5日，證券業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)已檢索不到其備案信息。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者向中泰證券內(nèi)部人士求證，謝鴻鶴確已卸任上述職位。至于謝鴻鶴下一步去向及具體離職原因，暫未知曉。
公開簡(jiǎn)歷顯示，謝鴻鶴為西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士、香港城市大學(xué)金融學(xué)碩士，具備超過十年的有色金屬行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)。曾任國信證券、高盛高華證券、招商證券、中信建投等研究所有色金屬行業(yè)分析師，在新財(cái)富、水晶球等評(píng)比中多次獲“有色金屬行業(yè)最佳分析師”稱號(hào)。
謝鴻鶴離任背后，是研究業(yè)務(wù)收入下滑的中泰證券，以及人才流動(dòng)加速的賣方行業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已至少有超過10家券商的研究所負(fù)責(zé)人出現(xiàn)變更，明星分析師轉(zhuǎn)會(huì)頻率也大幅走高。
去年分倉傭金下降四成
官網(wǎng)資料顯示，中泰證券研究所2010年初成功實(shí)現(xiàn)“賣方研究”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在多個(gè)研究領(lǐng)域的研究實(shí)力已處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位。
不過，中泰證券研究所去年收入并不樂觀。數(shù)據(jù)顯示，2024年中泰證券分倉傭金收入縮水至2.71億元，同比降幅達(dá)44.30%，行業(yè)排名為18名，較2023年下降了5名。
對(duì)此，中泰證券在2024年財(cái)報(bào)中稱，公募降費(fèi)改革新規(guī)實(shí)施，對(duì)券商分倉傭金收入與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)造成一定影響，但從長期來看將推動(dòng)券商研究業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)業(yè)務(wù)回歸本源。
截至2024年末，中泰證券研究業(yè)務(wù)覆蓋銀行、電子、建材、有色金屬、汽車、機(jī)械、電力設(shè)備新能源等20余個(gè)行業(yè)，擁有宏觀策略、金融工程、北交所等研究團(tuán)隊(duì)，全年發(fā)布證券研究報(bào)告3758篇。
從行業(yè)評(píng)比看，中泰證券研究所的優(yōu)勢(shì)行業(yè)較為單薄。2024年新財(cái)富最佳分析師評(píng)選中，其獲銀行業(yè)第3名、電子行業(yè)第3名、非金屬類建材行業(yè)第5名、汽車及零部件行業(yè)第5名。
展望2025年，中泰證券仍對(duì)其研究所業(yè)務(wù)寄予厚望，稱“公司研究業(yè)務(wù)將適應(yīng)公募新規(guī)形勢(shì)，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)研究、智庫研究、內(nèi)部賦能，打造多元發(fā)展新模式”。
目前，中泰證券研究所人員規(guī)模200余人，擁有一支100多名研究員組成的研究隊(duì)伍。Wind數(shù)據(jù)顯示，該研究所今年持續(xù)“招兵買馬”，2025年第三季度分析師人數(shù)上升至115人，而年初該項(xiàng)數(shù)據(jù)僅為106人。
經(jīng)營業(yè)績方面，7月14日，中泰證券發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于母公司所有者的凈利潤為7.23億元，同比增長80.09%。
公司表示，上半年，公司聚焦主責(zé)主業(yè)，提升五大核心競(jìng)爭(zhēng)力，財(cái)富管理、投資業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)同比增長。
上半年賣方人才“轉(zhuǎn)會(huì)潮”
作為中小型券商研究所，中泰證券研究所的人事變動(dòng)，折射出證券行業(yè)整體的人才結(jié)構(gòu)變化。
根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)8月1日發(fā)布數(shù)據(jù)，截至2025年6月底，證券行業(yè)登記從業(yè)人員數(shù)量為36.29萬人，其中證券分析師5829人。而在2024年底，券業(yè)登記從業(yè)人員數(shù)量為36.68萬人，其中證券分析師5776人。
可見，相比于券商整體從業(yè)人員的持續(xù)減少，研究行業(yè)的從業(yè)人數(shù)仍在增加。上半年，中泰證券研究所的“招兵買馬”也在情理之中。
“人才的供給依然處在非常良性的趨勢(shì)中，國內(nèi)分析師從業(yè)人數(shù)還有擴(kuò)張的空間?！庇腥谭倾y分析師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
不過，盡管研究行業(yè)整體的從業(yè)人數(shù)仍處于擴(kuò)張過程中，但是增長趨勢(shì)已經(jīng)明顯放緩。
Wind數(shù)據(jù)顯示，過去兩年證券行業(yè)分析師增長數(shù)量分別達(dá)到700多人、900多人。與之相比，今年上半年增長數(shù)量僅為53人。
2025年上半年，正值研究行業(yè)從業(yè)人數(shù)表現(xiàn)低迷之際，賣方人才也掀起了轟轟烈烈的“轉(zhuǎn)會(huì)潮”。
各大券商的轉(zhuǎn)會(huì)“戲碼”持續(xù)上演，如21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道此前報(bào)道《賣方首席跳槽潮：同業(yè)“提級(jí)”搶人 投奔買方賽道》《財(cái)通證券人事震蕩持續(xù)，明星分析師扎堆離任》。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年，共有超220名分析師更換任職研究所，涉及52家券商，其中33家券商分析師合計(jì)凈流出184人。
有資深業(yè)內(nèi)人士向記者表示，上半年券商研究所人事變動(dòng)增多，有眾多原因且比較復(fù)雜，例如不少券商利用遠(yuǎn)超市場(chǎng)平均水平的薪酬包吸引明星分析師，監(jiān)管環(huán)境變化與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇也有所影響，還有券商合并、內(nèi)部整合與個(gè)人職業(yè)訴求等因素。
賣方人才持續(xù)流動(dòng)、行業(yè)馬太效應(yīng)加劇，如中泰證券等中小型券商研究所如何破解人才困境？前述券商非銀分析師表示，“對(duì)于中小券商研究所來說，這幾年研究傭金的收入體量比較穩(wěn)定，行業(yè)排名也變動(dòng)不大，對(duì)于人才的吸引力仍在”。
其給出建議稱，“吸引人才最重要的還是提升自身差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在形成自身獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力后，收入提升的同時(shí)，人才也能更好留存?！?span style="display:none">Ep7速刷資訊——每天刷點(diǎn)最新資訊，了解這個(gè)世界多一點(diǎn)SUSHUAPOS.COM
2025年下半年，券商賣方人才流動(dòng)會(huì)否進(jìn)一步加劇，又或是在行業(yè)調(diào)整中找到新的發(fā)展方向？21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道將持續(xù)關(guān)注。
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