來源丨時代商業研究院
作者丨陸爍宜
編輯丨鄭琳
時隔3年多，益豐新材料股份有限公司（下稱“益豐新材”）再戰IPO。
2021年11月，益豐新材從上交所撤單，首次IPO宣告失敗。今年6月21日，該公司轉戰深交所創業板，7月4日已進入問詢狀態。
招股書顯示，益豐新材是一家立足有機硫化學產業，聚焦光學新材料領域相關產品研發、生產和銷售的高新技術企業。此次IPO，該公司擬募資8.44億元，用于高折射率光學樹脂材料項目、高端功能材料環狀聚烯烴項目、研發中心建設項目、數字化建設項目和營銷渠道建設項目。
從招股書披露的數據看，這家成立于2011年的新材料企業，部分產品在全球市場份額較高。其中，2024年其第一大產品硫脲在全球的市占率甚至達到26%。不過，相關產品也存在市場空間較小的爭議。
值得注意的是，自2023年以來，益豐新材的核心管理層還發生了較大的變動，原董事長、總經理張超被調任實控人控制的其他企業，其職位由原董事、副總經理梁萬根接任。另外，副總經理、董秘、財務負責人等也紛紛換人。而自核心管理層“換血”之后，該公司的營收出現下滑，且收入結構亦有調整。
7月18日、8月21日，就公司業績變動、市場空間、毛利率波動及核心管理層變動等問題，時代商業研究院向益豐新材發送郵件并致電詢問。但截至發稿，對方仍未回復。
成三井化學供應商，硫脲產品全球市占率達26%
招股書顯示，益豐新材成立于2011年，由包括馬韻升在內的45名自然人共同出資設立。截至招股書簽署日（2025年6月20日），馬韻升夫婦合計持有益豐新材49.96%的股份，是該公司的實控人。
除了益豐新材，馬韻升還是山東京博控股集團有限公司（下稱“京博控股”）及其多家二級子公司、山東京博農化科技股份有限公司等11家企業的實控人。其中，京博控股旗下的山東京博石油化工有限公司是益豐新材原材料酸性氣的單一供應商。
招股書顯示，益豐新材成立初期的業務，主要是對石油煉化產生的酸性氣進行綜合循環利用。隨后，該公司沿著硫的綠色產業鏈進行發展，開展了硫脲、硫酸、硫氫化鈉等化工產業鏈延伸業務。
在業務探索的過程中，益豐新材確立了以有機硫化學品和硫基新材料為核心主業的發展戰略。為實現業務轉型，2017年，該公司將硫酸、硫氫化鈉等無機硫化學品的相關資產剝離，以聚焦有機硫化學品和硫基新材料的研發、生產和銷售。
自2018年以來，益豐新材繼續拓展有機硫化學產業鏈，實現向光學新材料領域轉型。在這一過程中，益豐新材還成功實現了聚硫醇504的工業化生產，打破了國外對該光學新材料的壟斷。
根據招股書披露的數據，益豐新材主營產品在全球的市場份額較高。
其中，據QYResearch數據，2024年全球硫脲市場規模約8.51億元，按益豐新材當年硫脲產品的收入計算，全球市占率約為26.40%，是行業內生產規模領先的硫脲生產商；另外，據QYResearch數據，2024年益豐新材的巰基乙醇在全球的市占率也達到了11.63%。
值得一提的是，三井化學株式會社、全球第四大黃金生產商Polyus和金城醫藥（300233.SZ）等知名廠商均已成為益豐新材硫脲產品的客戶。
不過，益豐新材主營產品市占率較高，或與其全球市場規模較小有關。
招股書顯示，有機硫化學品、硫基新材料是益豐新材兩大主營產品，2024年的收入占比分別為56.92%、28.31%。其中，有機硫化學品分為硫脲、巰基乙醇、巰基丙酸三大類；硫基新材料分為聚硫醇504、聚硫醇309、聚硫醇405三大類。
根據QYResearch的數據測算，2024年全球硫脲、巰基乙醇、巰基丙酸全球市場規模合計約為21億元；另外，聚硫醇504和聚硫醇405所屬的光學樹脂鏡片材料、全球聚硫醇固化劑（聚硫醇309）全球市場規模合計約為125.54億元。
核心管理層“換血”，產品結構走向多元化
益豐新材雖然由馬韻升家族控制，但是馬韻升似乎已經將該公司交給職業經理人經營。
根據益豐新材此前申報科創板IPO的招股書來看，該公司的董事長、總經理為張超，副總經理為梁萬根，葛紅蕾為董事會秘書、財務總監，任期均為2018年2月—2021年2月4日。
而此次申報創業板IPO的招股書顯示，2023年1月，益豐新材的董事長、總經理為梁萬根，副總經理為張建林，財務負責人為黃家林，董事會秘書為李清明。2024年10月，李清明辭去董事會秘書一職后，其職位由林耿東接任。
早在李清明之前，2023年3月，張海洋就辭去益豐新材職工監事職務，同年10月，岳曉彤也辭去該公司董事職務。而從張超的履歷來看，雖然目前他仍是益豐新材的董事，但是早在2022年9月起，他已不再擔任益豐新材的董事長，而是被調至馬韻升控制的京博控股及其旗下的二級子公司任職。
在核心管理層調整的同時，益豐新材的營收出現下降。
招股書顯示，2022—2024年（下稱“報告期”），益豐新材的營收分別為7.14億元、6.25億元、6.02億元，呈持續下降趨勢。不過，從收入結構來看，報告期各期，其主營業務收入占比分別為87.74%、93.70%、95.21%，收入結構有所調整，更加聚焦主業。
同期，益豐新材的產品結構呈多元化發展趨勢，高毛利率產品的收入占比有所上升。
招股書顯示，報告期各期，益豐新材的有機硫化學品收入占比分別為61.06%、57.44%、56.92%。細分產品中，硫脲的收入占比從50.02%大幅降至39.23%，而巰基乙醇、巰基丙酸的收入均有所上升。
隨著有機硫化學品的收入占比下降，報告期內硫基新材料的收入占比從25.63%上升至28.31%。細分產品中，除了聚硫醇504，其他兩類產品的收入占比均有所上升。
從毛利率來看，報告期各期，益豐新材有機硫化學品的毛利率分別為34.04%、41.53%、34.41%，而硫基新材料的毛利率分別為50.69%、52.31%、53.46%，遠高于有機硫化學品。
（全文2157字）
免責聲明：本報告僅供時代商業研究院客戶使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成所述證券的買賣出價或征價。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔任何法律責任。本公司及作者在自身所知情的范圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，也可能為之提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人等任何形式侵犯本公司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并注明出處為“時代商業研究院”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。
本文鏈接：讀懂IPO|馬韻升家族控股，職業經理人操盤，益豐新材核心管理層變更后業績下滑http://www.sq15.cn/show-3-152554-0.html
聲明：本網站為非營利性網站，本網頁內容由互聯網博主自發貢獻，不代表本站觀點，本站不承擔任何法律責任。天上不會到餡餅，請大家謹防詐騙！若有侵權等問題請及時與本網聯系，我們將在第一時間刪除處理。