8月21日晚，東阿阿膠（以下簡稱“公司”）發布2025年半年度報告。報告顯示，公司上半年實現營業收入30.51億元，同比增長11.02%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.18億元，同比增長10.74%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤7.88億，同比增長12.58%。經營活動產生的現金流量凈額9.65億元，同比增長4.70%；其中第二季度經營活動產生的現金流量凈額12.70億元。上半年基本每股收益1.2698元，同比增長10.52%。
財務表現穩健提升 盈利增長步伐堅實
2025年上半年，公司延續了財務結構優化與經營效率提升的積極態勢，在收入端持續增長的有力支撐下，實現營業收入30.51億元，同比增長11.02%。截至6月末，公司資產負債率19.17%，償債風險極低。
經營層面，公司持續深化供應鏈數字化管理，并優化產品結構聚焦于高毛利品類，進一步推動驢皮庫存去化，支撐產能利用率水平。得益于此，公司報告期內實現歸屬于母公司所有者的凈利潤8.18億元，同比提升10.74%，盈利能力持續增強。
財務方面，現金流指標顯著改善，經營質量持續優化。第二季度單季經營活動現金流凈額12.70億元，扭轉了一季度季節性承壓態勢；應收賬款余額較一季度期末下降3.56億，環比下降65.86%，回款效率提升印證渠道庫存良性運轉。
此外，公司繼續進行中期分紅，同期發布的分紅方案顯示，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利12.69元（含稅），現金紅利總額約為人民幣8.17億元，占2025年上半年歸母凈利潤的99.94%。自1999年首次分紅以來，公司已累計分紅101.04億元，平均分紅比例近70%。
核心產品拓展增長 品牌勢能積聚創新
米內網數據顯示，在2025年Q1中國城市實體藥店補氣補血類中成藥品牌TOP20、2025年Q1中國網上藥店補氣補血類中成藥品牌TOP20兩個榜單中，公司的阿膠和復方阿膠漿均分別位居第一、二名。公司公開數據顯示，截至2025年一季度，東阿阿膠塊在阿膠塊品類中的市場份額為67.3%，復方阿膠漿在補氣補血口服液類市場份額達31.9%，核心產品地位穩固。
整體來看，2025年上半年公司核心產品矩陣貢獻顯著增量，阿膠及系列產品營業收入為28.45億元，同比增長11.50%。通過高端化與年輕化戰略升級，阿膠塊產品終端動銷穩健，持續鞏固OTC市場領導地位；受益于醫院與零售雙端放量，復方阿膠漿收入持續增長，并在2025烏鎮健康大會上榮獲“西湖獎·最受藥店歡迎的明星單品”；桃花姬阿膠糕方面，健康消費品板塊加速修復，低糖認證產品拉動女性客群復購率提升。上半年，桃花姬阿膠糕成功入選“搜搜兔健康好物”、“跨界聯名<br/>營銷破圈——桃花姬×薇諾娜×連鎖跨界聯名”營銷項目榮獲“西湖獎·創新營銷案例”等。
同時，公司正不斷積聚品牌勢能，在中醫藥煥新品牌建設方面持續發力。今年2月，公司憑借全產業鏈協同創新與文化賦能優勢，入選工業和信息化部首批“中國消費名品”，樹立國家級健康消費品標桿。6月，公司以連續16年入選《中國500最具價值品牌》的深厚積淀，對“文化價值+數字技術”雙輪驅動的積極推進，實現了品牌價值躍升58.6億元至496.97億元，排名上升4位至第245位。8月，中康產業研究院“2025健康中國品牌價值榜”在西普會上隆重揭曉，公司以194.3億元品牌價值第十一度榮登榜首，旗下產品東阿阿膠、復方阿膠漿榮獲“西普金獎”。
品牌價值提升的背后，是不斷創新突破的技術硬實力。
2025年上半年，公司積極拓展潛力產品，統籌培育外延品種，加速“一中心、三高地”研發創新體系建設，匯聚新質生產力。今年5月，公司膠類藥物研究院與北京化工大學黃雅欽教授團隊聯合開展的阿膠補血藥效的物質基礎和分析方法研究取得了突破性進展。首次從阿膠主要成分中鑒定阿膠補血肽I-1，揭示了阿膠的補血作用機制。相關成果在國際期刊《Collagen and<br/>Leather》（膠原與皮革）封底發表。阿膠補血藥效的物質基礎和分析方法相關研究成果已申請發明專利。
增長曲線縱深延展 智鏈融合效能躍階
2025年上半年，公司依托多年來積累的科研勢能，加速科研價值轉化路徑，持續推動第二增長，促進公司從阿膠單極支撐向健康生態平臺躍遷，為百年品牌注入結構化增長動能。
1月，公司旗下桃花姬阿膠糕憑借阿膠行業首款低GI食品認證，構建"科學抗糖"健康消費品新標準；公司“皇家圍場1619”戰略布局男士滋補健康新賽道，構建男士滋補產品矩陣。旗下培育了重點品種包含健腦補腎口服液、龜鹿二仙口服液、海龍膠口服液等獨家批文產品，龜甲膠、鹿角膠等醫保產品，固本培元，拓展補腎養生新人群，持續打造男士健康活力第一品牌；同時，公司“壯本”阿膠肉蓯蓉原漿，以男士植物滋補品牌為目標，構建中藥產業鏈滋補分鏈，以全產業鏈模式開發男士滋補健康領域。6月，公司“壯本”系列產品獲內蒙古自治區文化和旅游廳主辦的“我和草原有個約定”活動品牌標識授權。
此外，公司通過布局人工智能應用、推進全環節數字化改造，推動“數智革命。公開數據顯示，公司目前已實現生產過程智能化、數字化升級，通過生產線機器人、AI視覺檢測、無人駕駛搬運車等人機協同作業模式，實現生產數據毫秒級采集與AI動態優化。2024年公司工廠原料損耗率下降至0.8%，人均產值提升30%。
在驢皮供應方面，公司穩步推進原料保障供應，上半年公司毛驢養殖及貿易0.34億元。公司借助AI技術賦能，構建智慧供應鏈體系，利用AI預判驅動長交期或戰略物料儲備，實現按所需物料的種類、數量以及到貨時間計算，確保物料能夠按時按量地供應到生產。
華潤賦能深化發展 人才激勵強根固基
2025年上半年，華潤集團通過資本協同、產業鏈整合等方面深度賦能公司。在資本層面，華潤醫藥牽頭設立規模10億元的醫藥產業投資基金，成立華潤醫藥（成都）創新投資基金合伙企業（有限合伙）（暫定名），公司作為有限合伙人出資6000萬元持有6%份額，該基金聚焦中藥滋補品類、合成生物學等戰略新興領域，有利于公司未來發展進行優質項目的儲備和孵化。
在產業鏈整合上，華潤推動旗下醫藥商業網絡與公司供應鏈深度融合，今年1月，與華潤隆地戰略合作簽約，借助華潤隆地境外業務優勢，在“一帶一路”領域深化合作，探索中醫藥“出海”的新路徑。
此外，公司上半年穩步進行股票激勵計劃，并于7月完成第一期限制性股票激勵計劃的首次授予登記。這也標志著公司長效激勵機制實質性啟動，核心團隊與企業價值增長深度綁定，能夠顯著提升人才凝聚力與戰略執行動能。
隨著首期股權激勵落地、中期分紅回報股東，公司治理與人才凝聚力持續增強。在中醫藥振興政策與消費升級趨勢下，公司正在上游原料智慧保供、中游智造提質降耗、下游文化IP破圈運營等方面持續發力，逐步完成從傳統生產商向“智慧健康服務商”的戰略轉型，構建屬于自己的大健康生態圈。
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