南方財經(jīng) 21世紀經(jīng)濟報道記者吳斌、胡慧茵
隨著美聯(lián)儲“重啟”降息，亞太股市尤其是科技板塊再迎利好。
9月19日，德意志銀行國際私人銀行部亞洲投資策略主管劉佳在接受21世紀經(jīng)濟報道記者專訪時表示，在相對低息的環(huán)境中，預(yù)計亞太股市將迎來更多歐美資金的流入，亞洲的高成長科技板塊的股票將更有上漲潛力。
今年港股表現(xiàn)尤為亮眼，截至9月19日收盤，恒生指數(shù)年內(nèi)大漲32.33%，恒生科技指數(shù)更是暴漲40.87%。
在劉佳看來，港股科技股正迎來新一輪價值重估。人工智能相關(guān)的公司股票，尤其是在半導體設(shè)計制造和人工智能應(yīng)用領(lǐng)域，都有較好的上漲潛力。對于在港股上市的電動車、電池等領(lǐng)域的中國高科技制造業(yè)公司而言，利率下降環(huán)境預(yù)計也有利于其股票價值重估。
（德意志銀行國際私人銀行部亞洲投資策略主管劉佳，受訪者供圖）
《21世紀》：美聯(lián)儲開啟連續(xù)降息，如何影響亞太股市走向？日韓股市和東南亞股市是否會呈分化？
劉佳：由于美國勞動力市場放緩，美聯(lián)儲在本月開啟降息周期，我們預(yù)計美聯(lián)儲在未來12個月將再降息四次，到明年9月，聯(lián)邦基金利率將降至3%-3.25%區(qū)間。在美聯(lián)儲連續(xù)降息的環(huán)境中，我們預(yù)計美元也會維持弱勢。美聯(lián)儲利率降低和弱勢美元將對亞太股市產(chǎn)生利好。
在相對低息的環(huán)境中，我們預(yù)計，亞太股市將迎來更多歐美資金的流入，亞洲的高成長科技板塊的股票將更有上漲潛力。相比東南亞股市，日韓股市對外資更有吸引力，主要在于其科技產(chǎn)業(yè)鏈的布局。日韓股市在科技半導體，尤其和人工智能相關(guān)的半導體制造業(yè)方面，深度參與全球產(chǎn)業(yè)鏈分工。在當前全球科技行業(yè)主導的股市上漲中，有望表現(xiàn)更好。
但另一方面，美國經(jīng)濟基本面出現(xiàn)放緩跡象，通脹率有上行趨勢，亞洲部分經(jīng)濟體在近期也因出口放緩，經(jīng)濟增速有所放緩，美國的對外關(guān)稅政策仍有不確定性，這些都是未來6-12個月的風險因素。
《21世紀》：具體來看，美聯(lián)儲重啟降息會對亞太股市哪些板塊形成利好？
劉佳：在美聯(lián)儲降息的環(huán)境中，我們看好高成長的科技行業(yè)，其將更受益于降低的融資成本，以及用于創(chuàng)新領(lǐng)域的資本開支。在港股市場，科技股正在迎來新一輪價值重估。和人工智能相關(guān)的公司股票，尤其是在半導體設(shè)計制造和人工智能應(yīng)用領(lǐng)域，都有較好的上漲潛力。在港股上市的中國高科技制造業(yè)公司，如電動車、電池等領(lǐng)域，利率下降環(huán)境預(yù)計也有利于其股票價值重估。
在日本和韓國市場，美聯(lián)儲的降息帶動外資加大流入，資金將持續(xù)流入高成長的科技行業(yè)，尤其是和人工智能相關(guān)的半導體產(chǎn)業(yè)鏈。另外，在日本，我們也看好和內(nèi)需相關(guān)的行業(yè)。日本銀行業(yè)將受益于穩(wěn)健的經(jīng)濟成長和日本央行的加息政策。另外，由于日本通脹率走高，日本房地產(chǎn)投資信托（J-REIT）通常被市場視為對沖通脹的投資類別，尤其是部分日本的商場和酒店將大幅受益于外國游客的流入。在東南亞，我們看好新加坡的銀行業(yè)，因其受益于外部資金持續(xù)流入和穩(wěn)健的盈利水平。
《21世紀》：市場分析認為，美聯(lián)儲降息可能導致美元走弱，若如此，亞太國家匯率將如何變動？亞太國家是否有進一步調(diào)整政策的空間？
劉佳：在美元走弱的環(huán)境中，我們認為亞太國家匯率會相對走強。日元作為區(qū)域內(nèi)的重要貨幣，受日本央行加息政策的帶動，有望在未來12個月走強。我們預(yù)計，日本央行將在未來12個月加息50個基點，而同期，美聯(lián)儲會再降息100個基點，為日元相對于美元走強提供動力。
人民幣的匯率將在未來12個月維持相對穩(wěn)定。在美聯(lián)儲持續(xù)降息之后，我們預(yù)計中國央行將降息刺激內(nèi)需，尤其在8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)放緩后，降息刺激家庭消費和企業(yè)投資將成為政策工具。降息將部分抵消美元走弱為人民幣帶來的升值壓力。對東南亞經(jīng)濟體來說，美聯(lián)儲的降息、本幣近期的升值和通貨膨脹相對較低，各國央行有更多的降息空間，以刺激本地經(jīng)濟，如印尼、泰國等。
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