21世紀經濟報道記者 易妍君
人工智能領域的技術躍遷，在全球范圍內掀起了一輪AI投資熱潮，尤其是美股AI公司成為炙手可熱的明星。
不過，近期，部分海外投資者開始擔心AI產業泡沫化的問題，美股AI板塊波動加大。
市場的核心分歧在于，眼前這場史無前例的AI投入，究竟是一次能帶來長期回報的合理押注，還是一場終將破裂的資本狂歡。
“對于投資人來說，當前最大的不確定性是資產全面泡沫化。不僅僅是美國AI科技相關的公司，以及中國市場上出現的一系列新行業，很多人看不懂它們的估值，因為是一種新模式。但不確定性本身孕育著未來的機會。”9月25日，蓮華資產管理首席投資官、管理合伙人洪灝在2025年《財富》世界500強峰會上表示。
他認為，新的生產力發展過程中，加上充沛的流動性，全面泡沫化基本上是大概率事件，但其中產生的投資回報和機會值得把握。
圖片來源：2025年《財富》世界500強峰會
洪灝談道，在最近幾個財報季，可以看到美國的高科技公司，其盈利增速仍在加快。同時，一些科技巨頭的現金流非常大。科技企業財務報表的不斷改善，恰恰說明現在的投資是有效的，否則不可能產生這樣的效果。
并且，中國的科技公司很明顯已經走出來了。不過，因為技術上的“卡脖子”，以及起點較低，要走的路還很長。
在洪灝看來，目前大家談論的AI泡沫，主要還是在看科技公司的估值。科技公司的估值從年初到現在是變得便宜了，而不是變得更貴。因為它的盈利增長遠遠快于股票上漲的速度，導致其估值反而在下降。這是新舊技術交替時必然出現的現象。因此，現在去說AI已全面泡沫化，還為時過早。
“其實，我希望它全面泡沫化，因為在社會進步、生產力進步時，必然會產生對未來不同的預期。我們正處于新舊模式轉換的時期，新模式的形成將帶來對未來新的預期，比如未來我們如何工作、如何與他人交流，以及AI在生活中扮演的角色發生改變等等，這種預期的改變必然會帶來盈利的改變。所謂泡沫化其實是人類對于下一個模式新的預期，只是我們現在還不知道如何定價而已。”洪灝表示。
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