南方財經21世紀經濟報道記者胡慧茵
隨著全球資本市場的緊張情緒在本周延續，周二日本股市下跌、金融資產遭到拋售。
截至10月14日收盤，日本日經225指數下跌2.58%，東證指數下跌1.99%。其中，科技股和銀行股是本次下跌的主要板塊。有分析認為，日本資本市場的震蕩，是受到上周五日本公明黨退出與自民黨組成的執政聯盟消息的影響，這意味著隨時可能出現新任自民黨總裁高市早苗無法出任首相的“黑天鵝”事件。
此外，日元和日債也在劇烈波動。14日下午，日元兌美元匯率由跌轉漲，有分析認為是避險需求增加的結果。但本月內日元走勢偏弱，全月來看，日元兌美元累跌2.79%。另外，日本長期國債收益率則保持上漲，凸顯投資者對日本國債的冷淡。
日股因政壇動蕩承壓
10月13日，周一，全球股市因美國關稅威脅大幅波動，而日本股市還受到該國政壇動蕩的負面消息影響。
周二截至收盤，日經225指數收跌2.58%或1241.48點，報46847.32點；東證指數跌1.99%，報3133.99點。中國國際問題研究院亞太所特聘研究員項昊宇向21世紀經濟報道記者分析稱，日經225和東證指數的大幅下跌，與日本執政聯盟破裂有一定關聯，目前日本政局動蕩，新任首相可能“難產”，自民黨能否繼續執政存疑，這些都引發了市場對于日本政局不確定性的擔憂，導致投資者避險情緒上升，從而拋售股票，特別是科技股和銀行股作為對經濟前景和政策變化敏感的板塊，更容易受到影響。
項昊宇進一步表示，美國金融市場對日本有很強的傳導效應，本周一亞太股市受到上周五美股大跌影響而普遍下跌，周一日本股市恰逢節假日休市，所以日股大跌的反應延后了一天，另外美國的關稅威脅會對日本出口導向型產業產生負面預期，導致股市承壓。
他預計，短期內日股走勢將繼續受政治不確定性、全球經濟和經貿局勢的影響，“若政局能迅速穩定，且全球風險偏好回升，日股有望企穩反彈；但如果日本政壇僵局持續，疊加外部不利因素，日股仍面臨下行壓力，波動性將增大。”
日債或跑輸全球債市
在日股回調的同時，日本的債匯市場也產生劇烈震蕩，日元仍保持弱勢、超長期日債價格繼續下跌。
截至北京時間20時，日元兌美元微漲0.14%，日本20年期國債收益率漲0.15%，日本30年期國債收益率漲0.81%。
“日元傳統上被視為主要的避險資產之一。美關稅政策威脅會引發市場對全球經濟增長放緩、貿易摩擦升級的擔憂，從而增加了市場避險情緒，導致全球資金流向避險資產。因此，日元走強一定程度上是全球風險厭惡情緒上升的反映。”項昊宇認為，日本執政聯盟破裂帶來的國內政治不確定性，雖然通常對本國股市是利空，但對日元而言，也可能在一定程度上刺激了投資者拋售日股等風險資產，回流日元，從而強化了日元的避險屬性。
另一邊，日債顯著遇冷。10月10日，新發行的基準10年期國債收益率升至1.7%，較前一日收盤上升0.01個百分點，創下17年來最高水平。截至目前，日本超長期國債收益率仍在飆升。
項昊宇表示，有以下幾個原因造成日本超長期國債收益率飆升：首先是主張貨幣寬松和財政擴張的高市早苗不一定能順利當選日本下任首相，引發市場重拾對日本央行貨幣政策正常化的預期。如高市無法就任首相，市場預期日本央行可能加快退出超寬松貨幣政策，甚至可能進一步加息或調整購債計劃，從而推高了長期國債收益率；其次，是對日本財政可持續性擔憂，日本政府債務占GDP比重超過260%，目前政局不穩，新政府為穩定執政基礎，很有可能推出新的財政刺激措施，增加財政支出，甚至采取減稅措施，市場會擔憂未來國債發行量增加，或導致財政惡化，從而要求更高的收益率作為補償。
新加坡隆奧銀行高級宏觀策略師Homin Lee指出，日本國債可能因為全球貿易局勢緊張而獲得一些積極的溢出效應，但由于日本財政政策的不確定性，日本國債仍難以跑贏全球市場。
項昊宇也持相近的觀點。他認為，從絕對收益率來看，由于日本央行長期維持極低利率政策，日本國債的收益率在過去很長一段時間確實低于多數發達國家國債，隨著日本央行啟動貨幣政策正常化，日債收益率有所上升，但在中短期內要跑贏全球高收益率債券仍不現實，特別是若日本通脹回落或全球利率環境發生逆轉，情況會更加復雜。
日本加息時間再成迷
目前，引發市場擔憂的，是日本可能更難進入加息通道。隔夜指數掉期交易顯示，日本央行本月加息的可能性約為10%，而10月初這一可能性高達63%。
“在政局不穩、政府更迭可能性的背景下，日本央行可能更傾向于保持謹慎，推遲加息，以避免在政治敏感時期采取可能對經濟產生重大影響的行動。此外，盡管通脹持續，但如果政治動蕩加劇了經濟前景的不確定性，日本央行可能需要更多時間來評估風險。”但項昊宇還表示，最新情況已經發生了變化，執政聯盟破裂導致高市就任首相的前景存在不確定性，未來新政府貨幣政策到底是偏鴿派還是鷹派，目前還不確定。因此，在日本政局恢復穩定后，日本央行將根據新政府的政策傾向，以及實際的經濟數據指標，來判斷是否要推進加息進程。
本文鏈接：日本執政聯盟破裂新首相或“難產”，日央行或推遲加息http://www.sq15.cn/show-3-156790-0.html
聲明：本網站為非營利性網站，本網頁內容由互聯網博主自發貢獻，不代表本站觀點，本站不承擔任何法律責任。天上不會到餡餅，請大家謹防詐騙！若有侵權等問題請及時與本網聯系，我們將在第一時間刪除處理。