21世紀經濟報道記者 余紀昕
步入2025年四季度，面對無風險收益率下行與“資產荒”持續，“固收+”策略是否仍具備長期生命力？
在A股顯露結構性機會、債市告別過去三四年牛市、整體配置難度加大的背景下，如何發揮“固收+”的攻守兼備，利用好性價比有所降低的固收類資產“資產壓艙石”作用，成為市場關注焦點。
盡管權益資產表現愈發活躍，但業界普遍認為，“固收+”產品憑借其在負債匹配、資金配置方面的獨特價值，仍是機構和個人投資者尋求穩健回報的重要選擇。然而，上一輪波動中部分“固收+”產品淪為“固收-”的經歷也正提醒廣大從業者，對策略精準度和投資韌性的提升勢在必行。
10月22日，由21世紀經濟報道與點拾投資聯合主辦的“長期投資·價值投資——基金經理100系列高端訪談”將在上海啟動，首個線下研討會將深度聚焦“固收+”策略的實戰邏輯與創新方向。
點拾投資創始人朱昂作為主持人，將與安信基金李君、廣發基金曾剛、招商基金吳瀟、鵬華基金陳大燁、東方紅資產管理余劍峰、華安基金郭利燕等多位資深基金經理展開圓桌對話，共同探討如何在當前市場環境中平衡收益與風險，重塑“固收+”產品的長期競爭力。
來自“固收+”策略的考驗升級??
2025年以來，資本市場在波動中，股債關系一度呈現出“冰火兩重天”的鮮明格局。
債券市場告別去年的強勢，收益率進入歷史低位區間，在貨幣政策寬松、存款利率調降的背景下，貨幣類產品收益率普遍跌破1%，甚至出現機構負債成本與資產收益倒掛的“負Carry”現象，傳統票息收益的貢獻度顯著下降。未來，隨著低利率環境的延續，資本利得預計將取代票息成為債市收益更主要的來源，這對機構在利率債的貨幣寬松預期判斷和信用債的精細化擇券上都提出了更高要求。
與之形成鮮明對比的是，A股市場在“反內卷”政策和經濟向好的支撐下表現強勁，截至10月20日，上證指數和深證成指年內漲幅已分別超過15%和25%，AI、硬件、半導體等板塊漲幅尤為突出。股市的亮眼表現直接帶動了“固收+”基金業績上揚，超過95%的產品實現正收益，其中可轉債基金表現最為亮眼，部分產品收益率超過38%。面對底層資產的風向轉變，產品端策略正積極向多資產、多策略方向調整，機構致力于通過分散配置來平衡風險與收益。可以預見，在絕對收益安全墊變薄的背景下，依賴單一資產的時代正在過去，動態、多元的大類資產配置能力將成為“固收+”產品未來制勝的關鍵。
優秀基金經理共話“固收+”新打法
一場圍繞“固收+”投資策略的深度“頭腦風暴”即將展開，本次活動旨在通過專業對話，讓投資者深入理解基金經理及其團隊背后的投資邏輯。屆時，多位資深基金經理將齊聚一堂，結合各自在管產品的實戰經驗，分享資產配置心得與市場展望。
即將到來的首場活動中，安信基金總經理助理李君（代表產品：安信穩健增值，A類001316 / C類001338）將就“固收+”的資產配置理念分享其長期實踐心得。李君擁有20年的證券從業經歷和接近8年的投資經歷，作為安信基金“固收+”團隊的核心成員，他對多資產配置與市場節奏的把握尤為獨到。
在“固收+”產品運作中，權益資產配置比例是影響績效的關鍵因素之一。針對“股債混搭，如何實現更優績效”的議題，廣發基金混合資產投資部總經理曾剛（代表產品：廣發集裕債券，A類002636 / C類002637）、招商基金吳瀟（代表產品：招商均衡優選，A類024027）以及鵬華基金陳大燁（代表產品：鵬華精新添利，A類019602 / C類019603）將展開深入探討。
分別來看，曾剛作為證券從業超24年、投資年限超16年的老將，以“均衡偏靈活”風格著稱；吳瀟擁有近12年的證券從業經驗和8年的投資管理經驗，被稱為“均衡多元配置能手”；陳大燁則具備8年證券從業和4年投資管理經驗，在科技與制造成長領域有專業優勢，注重宏觀擇時與倉位管理。
此外，本次活動中，圍繞“低波動下，如何實現更好收益”這一話題，東方紅資產管理的余劍峰與華安基金的郭利燕（代表產品：華安灃潤債券，A類018640 / C類018641）將分別從信用策略和收益增強角度展開討論。
余劍峰強調將全局風險預算作為出發點，控制好組合整體波動率，并在此約束下進行精細化資產配置，力求構建高夏普率的投資組合。郭利燕于2022年4月加入華安基金，憑借轉債研究背景，自今年4月23日接管華安灃潤A以來，截至今年10月20日的任職總回報達3.89%，超越基準回報2.81%，展現出在低波環境中挖掘超額收益的能力。
“基金經理100”系列訪談首站活動匯聚多位實戰經驗豐富、業績持續穩健的優秀基金經理，試圖通過高水平的思維碰撞，為投資者應對復雜市場提供多元策略配置參考。該系列未來還將持續圍繞不同資產類別展開深度對談，助力專業力量被更多投資者看見。
10月22日，讓我們共同期待精彩啟航，一同探尋“固收+”策略的持久生命力。
本文鏈接：共話“固收+”長期生命力 基金經理100系列訪談將在滬開啟http://www.sq15.cn/show-3-157340-0.html
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