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南方財(cái)經(jīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者胡慧茵
日本首相指名選舉在即，“高市交易”再次出現(xiàn)。
截至10月20日收盤，日經(jīng)225指數(shù)收漲3.37%或1603.35點(diǎn)，報(bào)49185.5點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。從今年年初至今，日經(jīng)225指數(shù)累漲23.29%。日股大漲的同時(shí)，日元兌美元匯率錄得下跌，市場(chǎng)把這一現(xiàn)象稱為“高市交易”。在高市早苗贏得自民黨總裁選舉后，日本市場(chǎng)一度興起“高市交易”。
法國(guó)里昂商學(xué)院管理實(shí)踐教授李徽徽在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，造成“日元弱、日股強(qiáng)”市場(chǎng)表現(xiàn)的原因是日本自由民黨與日本維新會(huì)就聯(lián)合執(zhí)政基本達(dá)成共識(shí)，使得高市早苗成為首相的概率顯著上升。
據(jù)央視新聞報(bào)道，截至日本當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月20日傍晚，日本自民黨總裁高市早苗與日本維新會(huì)代表吉村洋文在東京舉行會(huì)談，并簽署了關(guān)于兩黨聯(lián)合執(zhí)政的協(xié)議文件。
基于此，外界預(yù)測(cè)，兩黨就聯(lián)合執(zhí)政簽署協(xié)議后，高市早苗將在10月21日舉行的國(guó)會(huì)首相指名選舉中獲得維新會(huì)支持，大概率將出任日本首相并組建內(nèi)閣。
引發(fā)關(guān)注的是，支持鴿派立場(chǎng)的高市早苗若當(dāng)選首相，將對(duì)日本市場(chǎng)產(chǎn)生何種影響？
財(cái)政擴(kuò)張信號(hào)再現(xiàn)
20日，日經(jīng)225指數(shù)開盤即上漲，盤中漲幅持續(xù)飆升，收盤突破49000點(diǎn)，收于歷史最高位。東證指數(shù)同樣收高，收?qǐng)?bào)2.46%，報(bào)3248.45點(diǎn)。
日股高開高走，日元卻表現(xiàn)弱勢(shì)。美元兌日元日內(nèi)一度向上觸及151，之后美元漲勢(shì)回落。截至北京時(shí)間晚上7點(diǎn)，日元兌美元匯率為1美元兌150.69日元。
中國(guó)國(guó)際問題研究院亞太所特聘研究員項(xiàng)昊宇向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，今天“日股漲、日元跌”的市場(chǎng)表現(xiàn)是對(duì)日本政局形勢(shì)明朗化的反應(yīng)。他進(jìn)一步表示，因?yàn)樽悦顸h與日本維新會(huì)達(dá)成聯(lián)合執(zhí)政共識(shí)，高市早苗大概率當(dāng)選日本首相，這一預(yù)期給市場(chǎng)吃下了一粒定心丸。此外，高市被視為 “安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)” 的堅(jiān)定繼承者，她奉行貨幣寬松和財(cái)政擴(kuò)張路線，市場(chǎng)預(yù)期高市內(nèi)閣的政策會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)，有利于出口企業(yè)盈利，從而推動(dòng)日股上漲。而日元匯率跟日本股市一直呈現(xiàn)“蹺蹺板”效應(yīng)，日元貶值主要是對(duì)寬松貨幣政策和加息預(yù)期減弱的一種反應(yīng)。
李徽徽則認(rèn)為，高市的政策被認(rèn)為利好財(cái)政擴(kuò)張與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，包括半導(dǎo)體、地方基建等，名義增長(zhǎng)與企業(yè)盈利預(yù)期上修從而帶動(dòng)股市受益；而在日本央行“慢節(jié)奏”正常化的趨勢(shì)下，利差與國(guó)債供給預(yù)期使日元階段性承壓。
市場(chǎng)影響幾何
高市早苗當(dāng)選日本首相幾成定局。若如此，“高市交易”能否持續(xù)？
項(xiàng)昊宇認(rèn)為，“由于日本市場(chǎng)已經(jīng)充分反映了高市當(dāng)選的預(yù)期，接下來(lái)日本股市上漲和日元貶值的空間都將很有限。”
他分析指，今后高市內(nèi)閣如果能很快出臺(tái)有力的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，以及盡快兌現(xiàn)她的貨幣財(cái)政政策主張，也可能會(huì)吸引更多投機(jī)資金，刺激日股可能會(huì)進(jìn)一步上漲，日元進(jìn)一步貶值。日債方面，由于其通過財(cái)政擴(kuò)張來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃預(yù)計(jì)會(huì)加劇日本的債務(wù)負(fù)擔(dān)，可能會(huì)導(dǎo)致日債收益率上升。
李徽徽也認(rèn)為，高市主張的財(cái)政擴(kuò)張會(huì)壓制日元走勢(shì)，短期內(nèi)日元兌美元匯率或在150–155區(qū)間，但后續(xù)如果日本央行進(jìn)一步加息或美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏加快，將會(huì)促使日元升值。對(duì)日股來(lái)說，風(fēng)格偏“價(jià)值＋金融＋高股息”，出口鏈與網(wǎng)絡(luò)安全、設(shè)備更新等板塊受益最明顯，若自民黨的聯(lián)合執(zhí)政呈現(xiàn)穩(wěn)定且財(cái)政刺激預(yù)算落地，日股可能會(huì)進(jìn)一步飆升，并有望沖擊5萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。
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