2025年三季度，游戲板塊集體業績爆發，多家頭部公司業績增速超過100%，成為文娛板塊甚至是整個A股市場“最靚的仔”。
經過20余年的發展，中國游戲市場正式進入一個全面多元化的時期，多種游戲類型、各大游戲平臺、國內外市場全面發力，造就了游戲行業的百花齊放。
游戲產品的長生命周期，讓游戲公司擁有了明顯的業績延續性。所以，游戲板塊的爆發，將不會只是季度性的，而是接下來幾年的常態。這也標志著，整個游戲市場正在進入上行期。
業績爆發
在A股眾多上演絕地反擊的行業中，2025年Q3的游戲行業，顯得尤為突出。
今年三季度，世紀華通營業收入100.16億元，同比增長60.19%，歸母凈利潤17.01億元，同比增長163.78%；1-9月，公司營業收入、歸母凈利潤272.23億元、43.57億元，分別同比增長75.31%和141.65%，繼續穩坐A股游戲板塊頭把交椅。
三七互娛憑借自己的多元戰略，同樣實現了業績的大幅提升，前三季度營業收入124.61億元，歸母凈利潤23.45億元，同比增長23.57%，其中三季度業績增速為49.24%。
游戲、電競、影視等業務多點開花，完美世界三季度營收、業績分別同比增長31.45%和176.59%，前三季度公司營業收入54.17億元，同比增長33.00%，歸母凈利潤6.66億元，同比增長271.17%。A股游戲三巨頭身后，各路游戲中堅力量同樣能打，巨人網絡、愷英網絡、冰川網絡等，都錄得業績大幅增長。其中，曾經的“游戲茅”吉比特，盈利能力更是繼續一騎絕塵。
2025年Q3，該公司營收、業績分別同比增長129.19%和296.99%；前三季度營業收入44.86億元，同比增長59.17%，歸母凈利潤18.16億元，同比增長90.70%，凈利率超過40%，遠超行業均值。
就連此前幾年陷入業務困境的游族網絡，也在今年三季度呈現了回暖的趨勢。
天才少年林奇創立的游族網絡，2014年借殼上市，鼎盛時期位列A股游戲四強之一。后來，由于業務重心轉移，主營業務陷入衰退階段。林奇離世后，公司陷入群龍無首的狀態，收入縮水、連年虧損，直到近年易主后才開始回歸正軌。
2025年第三季度，公司營業收入3.31億元，同比增長11.99%，歸母凈利潤2619.99萬元，同比增長4466.74%；前三季度，公司營業收入10.19億元、歸母凈利潤7635.52萬元，分別同比增長2.20%和1374.60%。2025年度，游族網絡將大概率扭虧為盈，打贏翻身第一仗。
《2025年1-6月中國游戲產業報告》顯示，上半年國內游戲市場實際銷售收入1680億元，同比增長14.08%，游戲用戶規模接近6.79億，同比增長0.72%，均創歷史新高。當時，A股游戲板塊的頭部公司們，帶動業績小幅回暖。
等到2025年Q3，一場全面大爆發突然就開始了。原因到底在哪里？
多元時代
關注游戲市場的人，幾乎每天都能感受到這個日新月異市場中的“奇妙”之處。
騰訊控股的《王者榮耀》，明明是一款2015年就推出的老游戲，卻能在10年之后，依舊霸榜全球，今年上半年成為全球唯一一款收入超10億美元的游戲；完美世界和巨人網絡這兩家老牌游戲公司，今年靠端游實現業績增長，現在居然還有這么多人玩端游嗎？大家平時聊微信、刷抖音，一不小心就進入到小游戲的界面，這樣“一不小心”的玩家總量，居然接近10億，差不多是中國網民總數量……
百花齊放，正是一個市場進入上行期的重要表現之一。經過20余年的發展，中國網絡游戲市場，徹底進入一個全面多元化的時代。
游戲類型上，MOBA（多人在線戰術競技游戲）和RPG（角色扮演游戲）不再一家獨大，SLG（策略游戲）近年逐漸有崛起的勢頭。而且，隨著游戲用戶的年輕化和多元化，消除、棋牌、放置等休閑游戲也一直有其固定的用戶群體。
手機成為核心游戲平臺，已有近10年。不過，端游、單機游戲等市場，規模依舊不容小覷。去年上線百日狂攬70億元的《黑神話：悟空》，就是一款單機游戲。
從游戲排行榜來看，經典產品依舊表現出不俗的生命力，《傳奇》《完美世界》《征途》，都是20年的大IP；新品也爆款頻出，吉比特靠《問道》支撐了十幾年后，終于等到了自己的《杖劍傳說》和《道友來挖寶》。
除了國內市場，如今仍然站在游戲行業C位的這些頭部公司們，絕大多數也開辟了海外市場這個關鍵渠道。今年上半年，自主研發游戲海外市場銷售收入95.01億美元，同比增長11.07%，美國、日本、韓國是游戲出海的三大目標市場。
除了傳統意義上的重度端游和手游，近幾年崛起的小游戲市場，也成為游戲產業突破用戶圈層的有效補充。2025年1-6月，國內小程序游戲市場實際銷售收入232.76億元，同比增長40.2%。
小游戲根植于微信、抖音、快手等頭部APP，不僅豐富了游戲玩法，還帶來了更加多元化的變現模式。在傳統的點卡、買斷、道具之外，廣告模式也越來越成為游戲與用戶之間的平衡點。
在多元化的游戲市場中，只要爆款游戲能夠抓住一兩個賣點，就能幫助公司培育起一條新的業務曲線。
眾神登頂
更為重要的是，2025年三季度的業績爆發，于游戲行業，只是一個開始，接下來的“眾神登頂”，將是更加精彩的群戲。
相比于其他任何的文娛類產品，游戲產品的吸金效率更高，生命周期更長，對公司業務的延續性更為明顯。
電影產品，同樣吸金能力強，但生命周期短，上映時間往往集中于一兩個月。哪怕強如《哪吒2》，票房154億元進入全球前五，除了后續的IP衍生品，單個產品很難再產生大規模的收入。
但游戲不一樣，一旦成為爆款，只要維持運營，就能源源不斷地產生流水，對公司的收入影響，可能要持續很多年。
以世紀華通為例，旗下爆款產品《Whiteout Survival》2023年Q1上線，2024年開始進入爆發狀態，當年Q1-Q4公司收入分別為42.62億元、50.14億元、62.53億元、70.91億元，2025年Q1-Q3公司收入分別為81.45億元、90.62億元、100.16億元，可謂連跨門檻、漸入佳境。
在這一輪游戲公司的集體爆發中，世紀華通靠《Whiteout Survival》走在前列，跟在身后的三七互娛、完美世界、吉比特、巨人網絡等，也將進入自己的新節奏中，接下來幾年的業績，都值得期待。
隨著中國游戲行業日趨成熟，在精品化、多元化和全球化策略指引下，各大游戲公司改變以往的賽馬機制，轉而開發重點產品，培育長青產品，減少新品消耗，從而達到做大業務規模、提升盈利能力的目標。
在這種策略的調控下，中國乃至全球游戲市場頭部產品的生命周期繼續延長。連續10年霸榜的《王者榮耀》，只是一個開始。
2025年上半年，全球游戲公司收入TOP10榜單中，世紀華通在騰訊、網易之后，拿下第三個席位。未來，將會有越來越多的中國游戲公司，進入全球前列。
屆時，中國游戲市場才真正從早期的“模仿時代”、中期的“本土時代”，進入到“大航海時代”。
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