個貸不良轉讓熱度飆漲 為何“隱藏”起始價還禁轉載
記者 孟凡霞 周義力
個人不良貸款批量轉讓市場正迎來前所未有的火熱態勢，而近期不良資產轉讓公告中的規則調整引發了行業廣泛關注。細心的市場參與者發現，不良資產轉讓公告近期出現兩處關鍵變化：一是此前公開披露的債權起始價信息被取消，二是公告文檔新增“未經許可不得轉載”水印。而在此之前，起始價仍是公告核心公開信息，且無任何轉載限制。根據北京商報記者獲得的信息，包括AMC(即資產管理公司)等已完成備案的業務參與方，在提交申請后，登錄業務系統可查看起始價等競價所需信息。在分析人士看來，上述變化是市場透明度與風險防控的再平衡，既避免低價轉讓引發市場焦慮，也能減少非官方渠道的信息扭曲。
不良轉讓熱度攀升
當下，銀登中心平臺上的個貸不良資產轉讓已然進入“高頻掛牌”模式。11月18日，北京商報記者梳理發現，11月以來，浦發銀行、平安銀行、招商銀行、交通銀行、中國銀行等多家機構已密集發布不良貸款轉讓信息80條，對比10月整月81條的公告數量，個人不良貸款的出清節奏正持續加快。
從轉讓資產類型來看，個人消費貸款、經營性貸款成為絕對主力。11月18日，平安銀行掛出2025年第85期個人不良貸款(個人消費及經營性貸款)轉讓項目，該資產包未償本息總額5749.23萬元，涉及254戶借款人，加權平均逾期天數超三年，全部為佛山分行發放；而前一日，平安銀行鄭州分行的同類資產包也已掛牌，未償本息總額4685.46萬元，加權平均逾期天數達1227.65天。交通銀行也在短期內集中發力，上海市分行、安徽省分行相繼發布個人消費貸款轉讓公告，債權金額分別達1.43億元、1.63億元，加權平均逾期天數分別為987天、491.56天，債務人集中在39歲左右的中青年群體，競價日均定在2025年12月2日。
信用卡透支類資產轉讓方面亦占據重要份額。11月18日，浦發銀行單日連發4期信用卡透支不良轉讓信息，未償本息總額合計超50億元，涉及借款筆數超11萬筆；建設銀行陜西省分行、遼寧省分行也于11月分別推出相關待轉資產包，未償本息總額分別為1997.41萬元、2856.08萬元。
值得一提的是，相較以往來看，近期多家銀行的不良轉讓公告中均明確了處置紅線：受讓不良資產后，受讓方只能采取正當、合法的手段進行處置，不得再次對外轉讓，不得采取暴力催收手段，不得委托有暴力催收行為、涉黑犯罪等違法行為記錄的機構開展清收工作。
蘇商銀行特約研究員高政揚指出，這場轉讓熱潮源于監管導向與機構需求的雙重推動。一方面，監管對銀行資本充足率、不良率的考核日趨嚴格，批量轉讓成為銀行快速清理“歷史包袱”的有效路徑，而監管層擴大試點范圍、優化轉讓規則的舉措，也進一步激活了市場流動性；另一方面，銀行前期消費信貸、信用卡業務的粗放擴張導致風險逐步顯性化，不良率持續攀升，通過批量轉讓剝離低效資產，既能釋放資本占用、優化財務報表，又能快速回籠資金投向優質領域，實現資產結構升級。“消費貸、信用卡不良資產具有單筆金額小、客戶分散、回收效率低、自催成本高的特點，疊加監管對催收合規性、數據安全的嚴格要求，推動機構通過規范化轉讓替代傳統催收手段。”
試點四年規模擴容
自2021年初個貸不良批量轉讓試點啟動以來，這一市場已走過四年發展歷程，從初期的謹慎探索逐步邁入規模擴張新階段。彼時，原銀保監會出臺《關于開展不良貸款轉讓試點工作的通知》，僅允許6家國有大行和12家全國性股份制銀行參與，市場活躍度相對有限，2021年批量個人業務成交規模僅47.3億元。
2022年底，《關于開展第二批不良貸款轉讓試點工作的通知》下發，試點范圍進一步擴大至消費金融公司、汽車金融公司、城農商行等機構，市場參與主體的多元化直接帶動了成交規模的爆發式增長。2022年，批量個人業務成交總額躍升至175.7億元，信用卡透支、消費類貸款逐漸成為轉讓市場的主力資產類型。
這一增長態勢在2025年持續延續。銀登中心最新數據顯示，今年一季度個人不良貸款批量轉讓規模達370.4億元，同比激增7.6倍，其中消費類貸款占比高達72.4%，坐穩轉讓主力位置。
高政揚進一步表示，試點范圍的擴容與資產類型的變遷，本質上是市場適配行業周期的必然結果。初期聚焦大行與股份制銀行，核心是探索標準化交易流程；后續納入消費金融公司、城商行等主體，允許更多中小金融機構參與轉讓，既滿足中小機構處置分散化、小額化不良資產的需求，也讓市場覆蓋更全面。而消費類貸款、信用卡透支不良占比的提升，既反映了銀行業零售轉型的深化，也凸顯了行業從粗放擴張向精細化運營轉型的陣痛，這類不良資產亟須通過批量轉讓實現風險釋放與資金回籠。
除了參與機構與規模的擴容，不良資產轉讓市場建設也迎來新動向。11月18日，銀登中心宣布，正式推出“銀登通”App。該App可一站式展示不良資產轉讓業務的招商信息和掛牌信息；同時，可根據用戶設置的資產偏好和瀏覽行為，自動推送可能感興趣的資產。作為不良資產轉讓市場的信息集散平臺，App可系統性展示中心制度規則、數據統計信息、資產推介、業務培訓課程等，便于用戶跟蹤了解政策導向和市場動態。
轉讓公告迎來新變化
就在市場熱度持續攀升之際，不少市場參與者發現，近期發布的不良資產轉讓公告出現兩處關鍵變動：一是此前作為核心公開信息的債權起始價，不再公開披露；二是公告文檔新增“未經許可不得轉載”水印。而據北京商報記者觀察，此前，起始價仍是核心公開信息，且公告全文未設置轉載限制。
這一打破長期信息公開慣例的調整，背后究竟有何考量？有知情人士透露，此次調整僅針對起始價的公開披露，資產包金額、利息等其他核心信息仍按以往要求正常公開，并未影響業務的基本透明度。“像AMC等已完成備案的業務參與方，在提交申請后，登錄業務系統就能查看起始價等競價所需信息，這是開展報價的必要前提，不會影響正常交易流程。”該人士進一步解釋，調整的核心目的是規避此前公開信息帶來的聲譽風險，過往部分非交易相關方，會利用公開的轉讓信息過度解讀，給買賣雙方的合法權益造成損害，此次將起始價這類敏感信息移至業務系統，正是為了保障交易相關方的權益。
中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，這一調整的核心考量包含兩大維度：一方面是尊重債務人的合理訴求，避免資產過低折價出售可能給債務人帶來的權益損失；另一方面是防范市場預期波動，若大量低折扣資產信息公開傳播，可能會對不良資產整體估值產生負面影響。
高政揚則表示，這是市場透明度與風險防控的再平衡。在市場維度，起始價作為銀行內部估值參考，公開后可能引發外界對資產質量的誤判，甚至因極端低價轉讓引發市場焦慮，而禁止轉載能減少非官方渠道的信息扭曲，保護銀行定價自主權與聲譽；在風險防控維度，這一調整能有效防止信息被反催收組織濫用，此前部分反催收組織會通過分析公開的起始價數據，推算債務回收底線，干擾正常清收流程。
在業內看來，隨著不良資產轉讓走向專業化發展，參與主體也將從“價格競爭”轉向“價值競爭”。高政揚認為，受讓方需更依賴底層資產盡調構建定價模型，倒逼行業提升專業能力，實現資源優化配置。在這一過程中，中小機構由于盡調技術、數據處理能力不足，可能面臨議價權下降的問題，市場集中度暫時提升；頭部AMC將憑借動態估值體系、精準的數據處理能力占據競爭優勢；那些依賴“信息套利”的機構將逐步被市場淘汰，行業整體將向“數據驅動型”轉型。定價機制將從錨定起始價的競價模式，轉向基于風險、收益的量化評估，推動折扣率回歸合理區間。同時，或可有效切斷反催收組織的信息供給，有效保護債權價值、提升回收效率，構建起對金融機構、處置機構與債務人權益更公平的健康生態。
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