21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 唐唯珂 廣州報(bào)道
醫(yī)療器械，醫(yī)療耗材、AI醫(yī)療等細(xì)分板塊持續(xù)爆發(fā)。
7月30日，受益于創(chuàng)新藥械和CXO活躍行情，港股醫(yī)療ETF（159366）盤中漲超4.5%，成交額近6億。成分股微創(chuàng)醫(yī)療、平安好醫(yī)生、微創(chuàng)腦科學(xué)、醫(yī)脈通、藥師幫漲超5%。拉長時(shí)間看，截至7月29日收盤，該ETF近60個(gè)交易日漲超37%。
截至2025年7月28日，醫(yī)療器械ETF（159883）收漲0.19%，成交1.28億元，凈流入2.03億元（凈申購份額*單位凈值），居可比基金首位。拉長時(shí)間看，該基金連續(xù)9天資金凈流入，合計(jì)吸金7.14億元，居可比基金第一。
此外，平安證券指出，政策預(yù)期向好，高值耗材板塊有望迎來戴維斯雙擊。集采政策持續(xù)優(yōu)化，預(yù)計(jì)將在下半年推出的國家集采和省際聯(lián)盟集采規(guī)則中有所體現(xiàn)，估值壓制持續(xù)減弱；同時(shí)支付端有望持續(xù)鼓勵(lì)創(chuàng)新，這對于質(zhì)量把控嚴(yán)格具備創(chuàng)新和服務(wù)優(yōu)勢的頭部企業(yè)更有優(yōu)勢，而集采對于競爭格局的影響也有望減弱，頭部企業(yè)有望進(jìn)一步提升份額，長期業(yè)績增長預(yù)期逐步穩(wěn)定。
華南某中型券商分析師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，對于有一定利潤體量，但業(yè)績增速相對穩(wěn)健的醫(yī)療器械公司年初至今表現(xiàn)較為平穩(wěn)。部分有收入有利潤但整體業(yè)績增速較為穩(wěn)健的公司，在今年上半年缺乏公司自身事件性催化的背景下，市場表現(xiàn)相對較為平穩(wěn)。
政策利好持續(xù)釋放
消息面上，醫(yī)療耗材板塊政策持續(xù)利好，破解價(jià)格困局與加速創(chuàng)新落地，讓行業(yè)從價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向價(jià)值戰(zhàn)。
國家醫(yī)保局召開的醫(yī)保支持創(chuàng)新藥械系列座談會(huì)明確，將統(tǒng)一新設(shè)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目，為新型醫(yī)療耗材打通了臨床落地的關(guān)鍵通道。
此前即有醫(yī)療器械行業(yè)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，過去，許多具備臨床價(jià)值的創(chuàng)新耗材，因缺乏對應(yīng)的醫(yī)療服務(wù)價(jià)格依據(jù)，難以進(jìn)入醫(yī)院常規(guī)采購體系。如今，通過統(tǒng)一設(shè)立價(jià)格項(xiàng)目，這些創(chuàng)新產(chǎn)品能快速獲得合理定價(jià)，加速從實(shí)驗(yàn)室走向臨床，直接拉動(dòng)企業(yè)研發(fā)與商業(yè)化的積極性。
更具突破性的是第11批國家藥品集采規(guī)則的優(yōu)化。消息面上，7月24日國新辦新聞發(fā)布會(huì)上，國家醫(yī)療保障局副局長施子海明確，本次集采將優(yōu)化價(jià)差計(jì)算錨點(diǎn)，不再簡單以最低報(bào)價(jià)作為中選參考。同時(shí)，報(bào)價(jià)最低的企業(yè)需公開說明定價(jià)合理性，并承諾其報(bào)價(jià)不構(gòu)成惡性競爭或低于成本的不正當(dāng)競爭行為。
這一調(diào)整直擊醫(yī)療耗材行業(yè)低價(jià)內(nèi)卷的痛點(diǎn)。此前，骨科、血管介入等領(lǐng)域常出現(xiàn)企業(yè)為中標(biāo)惡意壓價(jià)，導(dǎo)致利潤壓縮、研發(fā)投入不足的惡性循環(huán)。規(guī)則優(yōu)化后，企業(yè)可通過合理定價(jià)維持利潤空間，將資源聚焦于材料創(chuàng)新和工藝升級(jí)，推動(dòng)產(chǎn)品向高附加值方向迭代。
政策還通過分類優(yōu)化掛網(wǎng)服務(wù)，強(qiáng)化對創(chuàng)新耗材的支持。對于填補(bǔ)國內(nèi)空白、臨床價(jià)值突出的新型耗材，掛網(wǎng)流程將進(jìn)一步簡化，準(zhǔn)入速度加快。
另一方面，AI醫(yī)療領(lǐng)域的熱度在2025世界人工智能大會(huì)（WAIC）上集中釋放。
過去被視為前沿概念的AI醫(yī)療，如今已通過大量實(shí)踐案例證明，技術(shù)不僅能解決臨床痛點(diǎn)，更能形成可復(fù)制可推廣的應(yīng)用模式。這為行業(yè)從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)業(yè)端提供了關(guān)鍵支撐。
此外，大會(huì)還發(fā)布了《2025人工智能+衛(wèi)生健康上海實(shí)踐》，從政策層面勾勒出AI醫(yī)療的發(fā)展路徑。通過破解醫(yī)療數(shù)據(jù)流通等核心難題，為技術(shù)創(chuàng)新掃清障礙；聚焦AI與生物醫(yī)藥的交叉融合，強(qiáng)化技術(shù)對產(chǎn)業(yè)的賦能深度；推動(dòng)大模型向基層場景滲透，讓技術(shù)紅利覆蓋更廣泛的醫(yī)療需求。這種破壁壘、強(qiáng)融合、重普惠的思路，為全國范圍內(nèi)的AI醫(yī)療發(fā)展提供了可借鑒的框架，加速行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)?；M(jìn)程。
雙醫(yī)吸金熱
政策紅利的釋放，讓醫(yī)療耗材與AI醫(yī)療成為資金布局的核心方向。券商研報(bào)的積極研判與資金的持續(xù)涌入相互呼應(yīng)，推動(dòng)兩大板塊熱度不斷攀升。
醫(yī)療耗材領(lǐng)域的資金動(dòng)向尤為突出。醫(yī)療器械ETF（159883）作為覆蓋醫(yī)療耗材等細(xì)分領(lǐng)域的核心工具，成為資金流入的主要載體。
7月29日，醫(yī)療器械ETF（159883）開盤漲0.38%，報(bào)0.525元。隨著資金加速流入，其最新份額近50億元，創(chuàng)歷史新高，且是全市場同類規(guī)模最大的跟蹤中證全指醫(yī)療器械指數(shù)的ETF。
資金持續(xù)加倉的背后，市場反映出對板塊基本面改善的認(rèn)可。
國泰海通研報(bào)指出，國內(nèi)醫(yī)療設(shè)備月度招標(biāo)數(shù)據(jù)持續(xù)恢復(fù)，隨著庫存壓力消化，設(shè)備企業(yè)三季度業(yè)績有望環(huán)比復(fù)蘇。而設(shè)備采購回暖，將直接帶動(dòng)上游耗材需求。
AI醫(yī)療板塊的資金則更多聚焦港股市場。港股醫(yī)療ETF（159366）憑借對AI醫(yī)療標(biāo)的的精準(zhǔn)覆蓋，成為資金布局的重要選擇。截至2025年7月28日，港股醫(yī)療ETF（159366）近1周累計(jì)上漲7.36%。
華南某行業(yè)分析師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，港股市場的稀缺性與交易便利性，進(jìn)一步放大了AI醫(yī)療的上漲動(dòng)能。在美元加息周期壓力緩解、海外資金回流新興市場的背景下，具備技術(shù)壁壘與全球化布局的港股AI醫(yī)療企業(yè)，成為外資配置重點(diǎn)。
華泰證券分析認(rèn)為，AI有望重塑新藥研發(fā)的生產(chǎn)模式、醫(yī)療服務(wù)的提供方式。隨著自然語言處理、機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)等AI技術(shù)的不斷演進(jìn)，AI在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用將越來越廣泛，將重塑新藥研發(fā)的生產(chǎn)模式、醫(yī)療服務(wù)的提供方式，讓“難以研發(fā)的藥”、“無法治愈的病”從不可能變成有可能。“AI+醫(yī)療”此前被市場低估，應(yīng)重視相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
同時(shí)，CXO板塊的復(fù)蘇與AI醫(yī)療形成協(xié)同。美元加息壓力緩解后，海外新藥研發(fā)需求回暖，國內(nèi)CXO企業(yè)憑借成本優(yōu)勢承接更多應(yīng)用AI技術(shù)的新藥研發(fā)外包訂單，進(jìn)一步放大了AI醫(yī)療的上漲動(dòng)能。
從醫(yī)療耗材的需求復(fù)蘇到AI醫(yī)療的全球化布局，資金與券商觀點(diǎn)形成了正向循環(huán)。政策紅利打開行業(yè)空間，券商研報(bào)驗(yàn)證成長邏輯，資金通過ETF加速布局，推動(dòng)兩大板塊從估值修復(fù)向業(yè)績驅(qū)動(dòng)過渡。
本文鏈接：港股醫(yī)械攜手AI板塊飆升：政策與資金共舞，戴維斯雙擊效應(yīng)顯現(xiàn)http://www.sq15.cn/show-9-62534-0.html
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