凈利潤連年虧損，餐飲服務渠道銷售額下降
進入中國市場第七年，全球最大的燕麥飲料公司OATLY宣布啟動對大中華區業務的戰略審查，該審查將考慮一系列選擇，包括可能剝離大中華區，以加速增長和實現業務價值最大化。
財報顯示，2020年以來，OATLY營收增速呈現下滑趨勢，連續五年凈利潤虧損，OATLY所依賴的餐飲服務渠道銷售額下降。作為行業曾經的“啟蒙者”，OATLY如今面臨本土新勢力圍剿、供應鏈成本高企、消費者教育瓶頸等多重挑戰。
廖木興/圖
業績“不理想”，探索獨立運營可能性
近日，燕麥奶巨頭OATLY宣布，啟動對大中華區業務的“戰略評估”，旨在探索包括獨立運營在內的多種可能性，以加速該區域業務增長并釋放更大價值。
有分析稱，此次評估被視為OATLY深化本土化戰略的關鍵一步，其結果或將重塑中國植物蛋白飲品市場格局。
值得注意的是，近幾年來，OATLY營收增速減緩，且一直處于虧損中。數據顯示，2022年OATLY實現營收7.222億美元，同比增長12.3%；凈虧損3.926億美元，而上年同期凈虧損為2.124億美元。2023年，OATLY實現營收7.833億美元，同比增長8.5%，調整后EBITDA虧損4.05億美元。2024年，OATLY實現營收8.237億美元，同比增長5.2%，調整后EBITDA虧損3532.5萬美元。
OATLY此番“斷臂”，走的是一步好棋嗎？
財報顯示，OATLY2025年二季度收入增長3%至約2.08億美元；毛利率同比增長3.3個百分點至32.5%；歸屬于母公司股東的凈虧損約為5590萬美元，比上年同期凈虧損3040萬美元增加了2550萬美元。
再來看大中華區的表現，OATLY二季度大中華區收入減少6.4%至2700萬美元，而上年同期為2880萬美元。OATLY表示，大中華區分部的下滑主要是由于餐飲服務渠道的銷售額下降，因為該業務超過了新客戶的初始銷售額，但零售渠道的增長部分抵消了這一下降。
另外，綜合OATLY全年業績來看，其在大中華區業績處于萎縮狀態。2024年全年，OATLY大中華區收入為1.15億美元，同比下滑7.8%，較2023年12%的同比降幅有所收窄。
OATLY首席執行官Jean-Christophe Flatin在業績會上強調，大中華區業務經過2023年-2024年的重塑后，已變得更精簡、更強大，當前是“退后一步思考如何最大化價值”的恰當時機。
對于OATLY剝離大中華區的方式，業界普遍認為其目前已經具備獨立運營的條件，大中華區獨立出來，OATLY將進一步釋放中國市場的增長潛能，鞏固其植物蛋白飲品領導地位。
實際上，外資企業獨立運營大中華區業務并不是什么新鮮事。如在2022年就將大中華區從亞洲大區獨立出來的雀巢，目前已經成為與北美、歐洲并列的五大區之一。通過在上海設立全球研發中心，針對中國市場開發定制化產品，讓雀巢新品上市周期縮短40%。渠道方面，通過數字化系統進一步覆蓋了約2000個縣城，幫助雀巢下沉市場銷售額占比從15%提升至30%。
裁員、關廠，OATLY發展遇阻
今年2月，OATLY宣布停止建設第二家中國工廠，公司還同步喊停了在美國和英國的新工廠建設計劃。盡管當時Jean-Christophe Flatin一直在強調OATLY與大中華區關鍵客戶和合作伙伴關系穩定，且仍舊對中國市場充滿信心，但這可能意味著OATLY對中國市場的增長已經有所保留。
公開資料顯示，2021年11月，OATLY在中國的安徽馬鞍山工廠落成，主要承擔燕麥奶主線產品的生產任務，該工廠也是其在亞洲布局的第二個工廠。
創立于上世紀90年代的OATLY，初心是為那些有“乳糖不耐受”的人群開發一款可以代替牛奶的奶制品。但是產品被成功研發之后，OATLY卻沒有在國際市場上引起任何的關注，直到2014年開始才得到改觀。
2016年，華潤集團與百威英博創始人家族旗下投資公司Verlinvest合資成立了華潤維麟健康投資有限公司（雙方各持股50%）投資OATLY，為其提供了全球擴張的關鍵資金支持。
2017年，OATLY進入美國市場，通過高端咖啡店推廣產品，利用本地咖啡師的推薦以爭取更多消費者的興趣和信賴。由此入駐美國2500家精品或小型連鎖咖啡館帶火燕麥奶。同時，在英國、德國，OATLY也如法炮制，順利開拓歐洲大陸。
在2018年進入中國初期，OATLY的表現也“不盡如人意”。彼時，OATLY大中華區的“掌舵人”張春透露，在Ole'超市一天只能賣出2-3盒。之后，OATLY也選擇了美國從咖啡館入局的策略，開始進入由華潤控股的太平洋咖啡，并進一步與精品咖啡廳合作，到2018年底，OATLY在中國合作的咖啡館已拓展至上千家。
從一個名不見經傳的瑞典燕麥奶品牌到一家國際大公司，OATLY花了30年的時間。
根據馬上贏數據，今年上半年，OATLY在中國燕麥奶市場以62.9%的份額排名第一，份額同比增長超10個百分點。截至2025年1月，OATLY在中國售出的燕麥奶可制作約14億杯燕麥拿鐵。
看似輝煌的業績，并沒有給OATLY帶來足夠理想的利潤。
乳品獨立分析師宋亮接受媒體采訪時表示，在歐美市場，特別是美國市場，OALTY的毛利率遠高于中國市場，“OATLY大中華區市場現在的體量仍舊只有1億美元，甚至可以說，中國市場的盈利對OATLY整體的業績貢獻不大。”
不得不說，OATLY在全球范圍內的業務擴張遇到了阻力，除了關停工廠，OATLY的員工人數已減少到大約1500人，過去兩年減少了500人。
2021年，OATLY在納斯達克上市。上市時，OALTY的市值達到140億美元，約千億元人民幣。
經過四年的時間，OATLY的股價已從最高的29美元，跌至15美元左右，市值大幅縮水。
燕麥奶健康性受質疑
OATLY餐飲渠道銷售額下滑
盡管大眾對“燕麥奶”這一名詞并不陌生，但很多人卻不知道它跟“奶”沒有關系，且是“熱量高”“口感很差”的飲品。
標榜健康，常常與“健身、減肥”聯系在一起，但作為咖啡伴侶，就很好地掩蓋了燕麥奶自身難喝的特性。
記者在樸樸超市在售的一款“OATLY麥香味燕麥奶”看到，其配料中含有水、燕麥（8%）、大麥麥芽提取物（大麥、麥芽），還有菜籽油、食用鹽、食用香精……有消費者吐槽，這糖油混合物，熱量遠高于脫脂牛奶，可以說是跟減肥毫無關系。
此前，上海市消保委做過評測，包括OATLY在內的9款燕麥奶。
不少品牌在宣傳上強調，相比于牛奶，燕麥奶有更低的脂肪和更多的膳食纖維。但測試發現，近一半的燕麥奶脂肪含量都在3g以上，與牛奶差不多。
有營養專家指出，相比于含糖飲料，燕麥奶確實健康一些，但營養價值不如牛奶、燕麥粥等。若想要追求食物性價比，沒有必要追捧燕麥奶。此外，營養方面，蛋白質只有純牛奶的1/3，價格卻是純牛奶的三倍。多出來的就是膳食纖維。
因此，市場上對燕麥奶的討論頗多，它常被視作中產階級的“智商稅”。與豆奶相較，燕麥奶強調的膳食纖維并不能完全抵消其在營養和性價比上的不足。
而從行業的角度看，由于燕麥奶這一品類的門檻并不高，國內眾多品牌進入這一賽道，與OATLY形成直接競爭。并推出了價格低于OATLY的產品，某些國內品牌的進貨價甚至不到OATLY的一半。而這些品牌的產品大多同樣專注于餐飲渠道，且消費者幾乎無法在口感上分辨出差異。
在天貓旗艦店，OATLY咖啡大師500毫升（4瓶裝）價格為35元，這與其初入中國市場比，價格降了近一半，這種主動降價的行為與本土品牌的崛起不無關系。而在該平臺，植物蛋白飲料回購榜的前三名品牌分別是菲諾、豆本豆和瑞幸，價格區間在5-10元/250ml，排名第四的OATLY同規格產品定價則為12-15元。
過去，植物蛋白飲料行業經歷過快速發展期。中研普華產業研究院《2025-2030年中國植物蛋白飲料行業發展分析及投資戰略預測報告》數據顯示，2020年行業規模為980億元，2022年突破1351億元，2023年達1428億元，年均復合增長率達9.8%。
但縱觀整個行業，植物基飲料市場如今正面臨熱度下降、增速放緩的發展瓶頸。阿里平臺2021年至2023年的數據顯示，2023年中國植物基飲料市場整體與上年同期持平，年同比增速僅為2%。
同時，OATLY餐飲渠道銷售額下滑也反映出市場培育的長期性。在2025年二季度財報中，OATLY大中華區約62%的收入來自餐飲服務渠道，而去年同期為70%。
采寫：新快報記者 陳福香
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