一家從北交所撤回的IPO，轉向港股市場。
5月23日，深圳市華曦達科技股份有限公司（以下簡稱“華曦達”）向港交所遞表，擬在港交所主板上市。而華曦達曾在2023年6月申請在北交所IPO，在北交所的上市審核過程中，共經歷了三輪問詢，但最終在2024年1月，撤回了發(fā)行上市申請。
華曦達是一家于2003年在深圳創(chuàng)立的公司，是一家AI Home整體解決方案提供商，致力推動AI技術在家庭空間場景的落地應用。
發(fā)展期間，華曦達獲得過騰訊、立訊精密等知名機構的定增。在2025年從新三板摘牌后，騰訊及立訊精密分列第五及第十大股東。
根據(jù)弗若斯特沙利文資料，按2024年收益計，在全球面向企業(yè)級客戶的AI Home解決方案市場中，華曦達是全球第八大提供商，也是中國第三大提供商。同時，華曦達也是全球最大的Android TV智能終端供應商。
在新三板掛牌期間，對于第一大客戶的身份避而不談，最后竟被查出系關聯(lián)方，因此被深圳證監(jiān)局出具警示函，其北交所IPO也被審核機構提出質疑。
華曦達在內地IPO審核中未能過關，此次赴港上市，又能否如愿？
年入25億，系全球最大Android TV智能終端供應商
華曦達創(chuàng)立至今已有22年，創(chuàng)始人李波從中南大學畢業(yè)后，在深圳工作了六年便開啟創(chuàng)業(yè)生涯。
華曦達核心業(yè)務幾經轉換，創(chuàng)業(yè)初期主要從事數(shù)字電視機頂盒相關芯片設計，2010年，華曦達進行業(yè)務轉型，朝OTT互聯(lián)網電視軟件平臺、智能終端整體技術和商業(yè)解決方案轉變。
2017年，華曦達成為中國首批獲得Google Android TV認證的企業(yè)之一，開始進入Android TV終端市場。Android TV 智能終端?是指搭載了 Android操作系統(tǒng) 的電視、機頂盒、智能音響等多媒體終端設備。
據(jù)悉，華曦達目前的AI Home設備組合包含電視終端、投影儀、攝像頭等商業(yè)化智能產品以及音箱、機器人、眼鏡、家庭算力中心等AI+在研產品。其產品已經成為Google生態(tài)重要組成部分。
如今，華曦達已經是一家AI Home整體解決方案提供商，業(yè)務覆蓋智能硬件、軟件平臺及云服務。
業(yè)績方面，招股書顯示，2022年、2023年及2024年，華曦達營收分別為25.29億元、23.67億元及25.41億元；毛利分別為4.77億元、5億元及4.83億元；年內溢利分別為2.51億元、1.91億元及1.37億元。
來源：華曦達港股招股書
而據(jù)華曦達北交所招股書信息在2020年、2021年及2022年，華曦達主營業(yè)務收入分別為6.83億元、12.96億元、25.29億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤0.49億元、0.55億元、2.51億元。
近三年，華曦達營收規(guī)模沒有出現(xiàn)前幾年的高速增長情況，盈利能力也呈現(xiàn)下降趨勢。
從收入構成來看，硬件產品為核心收入來源。招股書顯示，2022年、2023年及2024年，華曦達來自硬件產品的收入分別為24.70億元、22.98億元及23.15億元，占營收比例分別為97.7%、97.1%及91.1%。
來源：華曦達港股招股書
其中，2022年、2023年及2024年，來自AI Home設備收入分別為20.22億元、17.01億元及17.88億元，占總營收比例分別為80%、71.9%及70.3%；來自AI Home基礎設施產品的收入分別為4.48億元、5.97億元及5.28億元，占總營收的比例分別為17.7%、25.2%及20.8%。
值得注意的是，此次華曦達轉戰(zhàn)港交所的原因中，著重提到了進一步發(fā)展業(yè)務，尤其是實現(xiàn)在海外市場的增長等國際性因素。實際上，華曦達的收入主要來自海外市場。2022年、2023年 及2024年，其自海外市場產生的收益分別占市場總額的97.0%、95.8%及94.7%。
招股書顯示，截至2024年12月31日，華曦達客戶包含全球超過80個國家和地區(qū)超過300家企業(yè)，客戶主要為電信運營商。已與歐洲、北美洲、拉丁美洲及亞洲的主要電信運營商建立合作關系。
招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文資料，按2024年收益計，在全球面向企業(yè)級客戶的AIHome解決方案市場中，華曦達位列全球第八，中國第三。按2024年銷量計，華曦達是全球最大的Android TV智能終端供應商。
此外，在新三板掛牌期間，華曦達進行了六次定增，累計獲得定增資金超3億元，引入投資方騰訊、立訊精密、凱盈資本、金品創(chuàng)業(yè)等機構。在從新三板摘牌后，騰訊及立訊精密仍在大股東序列。
按照2022年10月最后一次定增情況，華曦達當時的估值約為24億元。
股權結構方面，創(chuàng)始人李波持股控制36.61%的股權，騰訊持股3.13%，為最大機構股東，立訊精密持股2.09%，為第十大股東。
來源：華曦達港股招股書
隱瞞關聯(lián)交易三年，副總家屬竟是第一大客戶
華曦達早在2014年就獲準在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)上市，但在新三板，華曦達卻有著自己的“黑歷史”。
華曦達主要以輕資產運營，主要客戶由全球電信運營商、貿易公司及電子產品零售商組成。其中有一家在香港成立的貿易公司讓華曦達陷入漩渦之中。
華曦達在2020年、2021年及2022年，其主營業(yè)務收入分別為6.83億元、12.96億元、25.29億元，同比分別增長63.96%、89.75%、95.23%；分別實現(xiàn)歸母凈利潤0.49億元、0.55億元、2.51億元，同比分別增長86.08%、12.79%、353.17%。
而業(yè)績猛漲的原因，離不開第一大客戶的支持。據(jù)悉，在2020年、2021年及2022年，華曦達來自第一大客戶的銷售收入分別為0.14億元、2.51億元、5.75億元，占各期總營收的比例分別為2.1%、19.52%、22.73%。
這第一大客戶就是智慧媒體科技有限公司（以下簡稱“智慧媒體”），但在之前，華曦達對該客戶的信息卻沒有透露分毫。
據(jù)悉，這主要是華曦達 “鑒于對商業(yè)秘密的保護、最大限度規(guī)避商業(yè)風險對公司的不利影響”，自2017年起，年度報告中對主要客戶和供應商名稱不予披露。
但華曦達的隱瞞，并沒有逃過證監(jiān)局的法眼。
在向北交所遞交招股書的前兩個月，即2023年4月，華曦達北交所IPO的保薦機構世紀證券，根據(jù)全國股轉公司相關要求出具了《關于深圳市華曦達科技股份有限公司治理專項自查及規(guī)范活動的專項核查報告》。
該報告顯示，由于華曦達高管對關聯(lián)交易規(guī)則理解不到位，副總經理陳京華的近親屬持股企業(yè)未納入關聯(lián)方主體及關聯(lián)方交易，因此2020年至2022年發(fā)行人存在違規(guī)關聯(lián)交易。其中提到，客戶智慧媒體及其同一控制下的瀚源實業(yè)，系華曦達副總經理陳京華的弟弟陳明及陳杰共同控制的企業(yè)。
據(jù)悉，智慧媒體2019年8月設立于香港，主要從事機頂盒、網通類、電源適配器、集成電路等產品的貿易業(yè)務。截至2024年底，智慧媒體僅有4名員工。
從過往交易來看，智慧媒體創(chuàng)立后不久，便與華曦達開展業(yè)務。但對于這一關聯(lián)交易，華曦達竟然隱瞞了三年之久。
對此，2023 年 6 月，深圳證監(jiān)局下發(fā)關于對深圳市華曦達科技股份有限公司及李波、李建一、黨慧、陳京華采取出具警示函措施的決定，并記入證券期貨市場誠信檔案。
如今，智慧媒體仍是華曦達大客戶，只不過已經不在水面之下了。
值得注意的是，上述事件提到的副總陳京華，在2020年3月5日入職華曦達，其履歷顯示，2008年3月至2019年11月，陳京華任職于同洲電子，先后擔任同洲電子的采購部經理、采購部總監(jiān)、供應鏈部總經理、國際業(yè)務事業(yè)部副總經理。華曦達的創(chuàng)始人李波也曾在同洲電子任職。
此外，陳京華的弟弟陳明的配偶魏晶于2018年6月入股華曦達。分別于2019年10月、2020年4月至10月及2021年8月至9月通過全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)市場購買而收購150萬股、168.74萬股及5.01萬股股份。截至北交所IPO前，魏晶持有華曦達3.49%股權，為華曦達第四大股東。
被兩次口頭警告，四次更換主辦券商
華曦達曾暴露出來的問題，不只是隱瞞關聯(lián)交易。2021年及2022年，華曦達連續(xù)兩年在財報中進行會計差錯更正，也因此收到兩次口頭警告。
來源：華曦達北交所招股書
招股書顯示，2022年6月，華曦達及兩名時任高管因截至2017年半年報的綜合財務報表的一項會計錯誤，涉及收益、銷售成本、開支及純利等多項數(shù)據(jù)調整，因此導致截至2017年上半年超額分派溢利1027.73萬元，因此收到全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)的口頭警告。
由于超額分派溢利無法予以糾正，故截至2021年財政年度的可分派溢利已因該錯誤作出相應調減。
此外，在2021年6月，華曦達及兩名時任高管因截至2019年年度綜合財務報表的一項會計錯誤而收到全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)的口頭警告。因此，銷售成本、以股份為基礎的付款及收益等項目因成本重新分類、收益確認時間等原因而有所調整。
其中，調整影響2019年凈利潤260.49萬元，調整前2019年凈利潤為2428.91萬元，調整后2019年凈利潤為2689.39萬元，調整比例為10.72%；調整影響2019年凈資產3233.63萬元，調整前2019年期末凈資產為1.54億元，調整后2019年期末凈資產為1.22億元，調整比例為-20.99%。
此外，在2020-2022年期間，華曦達曾四次更換主辦券商。2021年6月，華曦達因調整2019年研發(fā)費用、壞賬準備被口頭警示。2022年6月，華曦達因2020年財務數(shù)據(jù)差錯更正，進行追溯調整導致超額分配利潤再次被口頭警示。
兩次財報數(shù)據(jù)差錯，不免讓人質疑華曦達請來的中介機構的質量。
值得注意的是，在申請IPO前，華曦達自2020年起更換了四次主辦券商。據(jù)悉，在2020年3月，華曦達將掛牌新三板的并持續(xù)督導近六年的國泰君安更換為長城證券；2021年4月，又從長城證券變更為中天國富；2022年4月，中天國富變更為東吳證券；兩個月后的2022年6月，主辦券商從東吳證券變更為世紀證券。
此外，在華曦達還更換了四次審計機構，造成此前兩度口頭警告的財務數(shù)據(jù)差錯事件的審計機構為中天運。
來源：華曦達北交所招股書
值得注意的是，華曦達最終選定的中介機構，也不讓人安心。申請北交所IPO時，世紀證券因招股書多次出現(xiàn)信息披露矛盾、披露不完整等被北交所質疑其執(zhí)業(yè)質量。世紀證券與大信不僅被交易所要求全面核查華曦達招股說明書中的錯漏之處、邏輯錯誤，而且兩個中介機構還被要求其項目組、質控及內核部門對申報材料質量發(fā)表明確意見。
此次從北交所轉向港股市場，華曦達將保薦機構換成了中信證券。面對國際資本市場，華曦達這一次又能否順利IPO？
本文鏈接：騰訊押注的小巨人，轉戰(zhàn)港股IPOhttp://www.sq15.cn/show-3-145126-0.html
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