21世紀經濟報道記者 董鵬
寧德時代枧下窩礦停產消息的證實，再次點燃了市場做多鋰價的情緒。
8月11日，寧德時代在互動平臺表示，公司在宜春項目采礦許可證8月9日到期后已暫停了開采作業，正按相關規定盡快辦理采礦證延續申請，待獲得批復后將盡早恢復生產，該事項對公司整體經營影響不大。
受到上述消息刺激，除了即將交割的LC2508合約以外，其他碳酸鋰期貨合約全部漲停，并帶動國內碳酸鋰現貨、鋰礦股全線上漲，贛鋒鋰業H股盤中漲幅更是一度超過20%。
值得關注的是，市場資金對碳酸鋰期貨的炒作力度已提升。
僅以衡量其投機度高低的成交持倉比指標為例，“老主力”LC2509合約便由6月下旬的1倍以下提升至7月24日的4倍，此后受到交易所調控、“移倉換月”的影響，該指標回落至2倍以下。
不過，在上周部分資金回流大宗商品市場環境下，“新主力”LC2511合約的成交持倉比再次顯著回升至2.8倍左右。
交投活躍度的提升，一定程度上也放大了碳酸鋰期貨的漲跌幅度，與之相掛鉤的現貨、股票市場波動風險隨之增加。
二次異動
7月下旬以來，碳酸鋰期貨先后經歷兩輪上漲。
一次是7月21日至31日的“過山車式”上漲，另一次是8月1日至今資金回流疊加礦端擾動引發的二次異動。
第一次上漲，以“反內卷”政策預期、規范礦權審核為開始，并以交易所展開調控為結束。
期間，期貨市場上出現了較為明顯的資金流入。文華財經數據顯示，7月18日碳酸鋰期貨總持倉為66.1萬手，后續在沖高8萬元/噸的過程中，總持倉迅速增加至90.8萬手。
行情來得快，去得也快。在交易所宣布對當時的主力合約LC2509進行限倉后，資金迅速流出，碳酸鋰期貨總持倉回落至70萬手以下，減倉幅度達到20萬手。
不過，資金炒作碳酸鋰供給端收縮的邏輯，并未就此消失。
相關資料顯示，寧德時代旗下的宜春枧下窩礦采礦權始于2022年8月9日，將于2025年8月9日到期。
另據證券時報報道，為核實上述礦權到期后是否準時停產，甚至有江蘇牌照的投資者驅車至礦山探訪，并蹲守至凌晨4點方才離去。
而在該停產消息集中爆發之前，7月下旬減少的20萬手持倉已經有半數左右回流至碳酸鋰期貨當中。
8月6日至8日期間，碳酸鋰期貨總持倉便從69萬手回升至78.2萬手，持倉凈增加達9萬手左右。
對于上述枧下窩礦停產消息，8月11日開盤前，亦有期貨機構在盤前策略中對當日碳酸鋰期貨的市場走勢表示期待。結果，符合該期貨機構預期，一開盤碳酸鋰期貨便出現了集體漲停的一幕。
截至11日收盤，除了即將交割、價格理應與現貨價格趨于一致的近月合約LC2508上漲6.53%以外，其他碳酸鋰期貨全線報收漲停，在重返8萬元/噸的同時，也超越了7月24日的高點創出近半年新高。
受此影響，多個國內碳酸鋰現貨參考價格跟進上調。
其中，Wind采集的國產電池級碳酸鋰市場均價上調2560元至74520元/噸，上海鋼聯追蹤的電池級碳酸鋰中間價升至78000元/噸，百川盈孚統計的國內電池級碳酸鋰（99.5%）市場均價環比上漲6.99%，至76500元/噸。
此外，這也為低迷許久的鋰礦股提供了上漲理由。截至當日收盤，曾為其他企業代工的盛新鋰能、江特電機等4家公司報收漲停，贛鋒鋰業、天齊鋰業的H股更是分別上漲20.84%和16.87%。
當天，更有部分外資投行將其以上兩只H股的評級，由“跑輸大市”一舉上調至“買入”。
可以預見的是，在國內期貨、現貨和股市出現較大變動的背景下，美國雅保、智利SQM等海外鋰業公司也可能會跟隨上漲。
截至發稿，Li-t-h-i-um Am-e-r-i-c-as盤前漲近9%，LAR漲逾9%，SQM漲逾7%，SI-G-MA LI-T-H-I-UM漲逾12%。
分歧仍存
不過，與7月下旬的上漲不同，8月11日，碳酸鋰期貨沒有出現明顯的資金流入。
截至8月11收盤，碳酸鋰期貨總持倉為78.5萬手，較前一日僅增加2571手，其主力合約LC2511則出現了3030手的減倉，持倉量降至31.8萬手左右。
這雖然受到了當日LC2511開盤即漲停、成交量減少的影響，但是也反映了部分市場資金對后期鋰價走勢存在一定分歧。
此次停產的枧下窩礦會帶來供給端多大幅度的收縮，至今也無統一定論，券商、期貨公司和行業機構給出的結論觀點各異。
一德期貨指出，目前已經明確枧下窩礦區采礦端停產，后期其選礦以及冶煉也會陸續停產，該礦山配套的三個冶煉企業奉新時代、萬載時代以及龍蟠時代碳酸鋰冶煉產能共計10萬噸，停產使得供給端每月減少0.9萬噸。
該機構還指出，“從日內期權定價看，市場對于碳酸鋰價格走勢多已看漲至10萬以上，我們認為停產消息刺激價格上漲……”
還有期貨機構認為，即使枧下窩礦區停產，碳酸鋰價格進一步上漲的空間也較為有限，鋰價上漲將導致非洲、南美等進口量，以及國內代加工產量的增長。
此外，枧下窩礦區此次停產也并非永久性退出，采礦權證續期成功后仍存復產可能。
今年國內仍有一些確定性較強的鹽湖提鋰產能開始釋放，青海匯信2萬噸/年碳酸鋰項目的首批碳酸鋰已于7月末對外正式銷售，鹽湖股份4萬噸/年一體化項目建設也處于沖刺階段，該項目同樣計劃年內投產。
而如果拋開以上基本面因素不談，僅就期貨市場交投情況而言，可以確定的是近期鋰價的上行伴隨著投機度的增加。
根據21世紀經濟報道記者統計，6月23日LC2509合約成交持倉比為0.73倍，到7月24日時已經升至4.05的階段性峰值，此后伴隨著鋰價回落該指標回落至2倍以內。
但是，從8月6日鋰價開始第二輪上漲以來，新晉主力LC2511的成交持倉比由1.6倍迅速升至2.8倍附近。
在8月11日多個期貨合約漲停的基礎上，如若后續相關合約連續漲停，則會迎來交易所的新一輪調控。
根據相關交易規則，“期貨價格出現同方向連續漲跌停板的，交易所可以采取調整漲跌停板幅度、調整交易保證金、制定或調整交易限額、調整交易手續費、強行平倉、強制減倉等措施釋放交易風險。”
此前交易所已經對LC2509合約進行交易限額，并幫助碳酸鋰期貨階段性降溫，而后續LC2511、LC2601等持倉量、成交量靠前的合約亦面臨著一定調控風險。
本文鏈接：寧德時代旗下鋰礦停產引爆市場 碳酸鋰期、現、股聯動大漲http://www.sq15.cn/show-3-151838-0.html
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