21世紀經濟報道記者孫永樂 上海報道
近日，證監會發布了《證券、基金經營機構行政許可申請受理及審核情況公示》。該公示顯示，目前排隊申請基金托管資格的機構僅有3家，其中券商僅剩東吳證券1家。
據21世紀經濟報道記者不完全統計，截至2024年底，排隊申請基金托管資格的券商曾多達7家，包括西部證券、財信證券、東吳證券等。
這意味著，短短8個多月時間內，已有6家券商撤回基金托管資格申請。
業內人士指出，券商基金托管牌照申請出現“撤回潮”的主要原因，在于基金托管新規顯著抬高了準入門檻，監管層面的窗口指導也加速了部分機構的撤回進程。而基金托管新規的出臺，旨在推動行業從“數量擴張”轉向“質量競爭”，通過“硬門檻+動態監管”重構行業生態。
年內6家中小券商撤回申請
近日，證監會官網公示了證券、基金經營機構行政許可申請受理及審核情況。目前排隊申請證券基金托管資格的機構僅剩3家，分別為東吳證券、蒙商銀行和廣州銀行，3家機構的申請材料接收日分別為2021年1月28日、2022年8月30日、2022年10月17日。
（證券投資基金托管資格申請受理及審核情況 圖片來源：證監會）
據21世紀經濟報道記者不完全統計，截至2024年底，排隊申請基金托管資格的券商曾多達7家，具體包括西部證券、財信證券、東興證券、湘財證券、東北證券、渤海證券、東吳證券。
實際上，上述7家券商自2018年至2022年期間已陸續申請基金托管牌照，不過截至2024年底仍停留在材料補正階段，尚未步入受理及審核環節。
這意味著，在短短8個多月時間內，已有6家券商撤回基金托管資格申請，如今僅剩東吳證券1家排隊。值得注意的是，這6家券商均為中小券商，凈資產規模較小。
記者注意到，與冷清的申請隊伍相呼應，今年以來僅有一家機構獲批基金托管資格。7月3日，證監會核準重慶農商行基金托管資格，按照監管要求，該行需在6個月內完成證券投資基金托管業務籌備工作。
此前2023年、2024年，獲批基金托管資格的機構數量同樣不多，共有4家銀行取得牌照。監管更密集的批復集中在2022年和2020年，兩個年份分別有6家、12家機構獲批資質，其中大部分為券商。
證監會發布的數據顯示，目前國內具備基金托管資格且已經展業的機構共有68家，其中36家為銀行、30家為券商，另有中國證券登記結算有限責任公司、中國證券金融股份有限公司等2家“其他機構”。
（國內具備基金托管資格且已經展業的30家券商 圖片來源：證監會）
新規準入門檻“勸退”
中小券商為何紛紛選擇放棄申請基金托管資格？記者獲悉，今年以來，隨著基金托管新規逐步落地，因無法滿足準入門檻要求，部分券商收到監管窗口指導后，隨即撤回了托管牌照申請。
今年一家撤回申請的華北券商相關負責人對記者坦言，作為中小券商，公司達不到新規要求的“凈資產不低于300億元”條件，所以選擇撤回基金托管資格申請。
今年4月，中國證監會就新修訂的《證券投資基金托管業務管理辦法（修訂草案征求意見稿）》公開征求意見，完善基金托管機構準入門檻。
具體來看，一是強化實質展業能力要求，增加“具備實質開展基金托管業務能力及可持續商業模式，最近一年總資產規?；蛘邫嘁骖惞蓟痄N售保有規模居于行業前列”的要求。
二是強化合規風控能力要求。一方面，要求申請人最近三年監管評級在2級或A類以上。另一方面，提高凈資產要求，要求商業銀行凈資產不低于500億元人民幣，證券公司及其他金融機構凈資產不低于300億元人民幣。
在此之前，監管對申請基金托管資格的機構統一要求凈資產不低于200億元。因此，新規對凈資產規模要求的大幅抬升，成為申請機構遭遇的主要“攔路虎”。
南寧學院金融專家、博士石磊向記者表示，新規強調申請機構的持續經營能力、實質展業和合規風控能力，關于凈資產、總資產規模或者權益類公募基金銷售保有規模、監管評級的三個要求就直接淘汰了一批中小券商。
Wind數據顯示，2024年排隊申請基金托管資格的7家券商中，西部證券、財信證券、東興證券、湘財證券、東北證券、渤海證券的凈資產規模均低于300億元，僅東吳證券的凈資產規模達到要求。截至今年一季度末，東吳證券凈資產為429億元。
在總資產規模方面，Wind數據顯示，僅有東吳證券、東興證券總資產規模超過1000億元，行業排名分別居于第17名、第25名；至于權益類公募基金銷售保有規模，根據中基協發布的數據，上述排隊申請基金托管資格的7家券商中，東北證券、東吳證券在2024年下半年的權益基金保有規模排名中相對靠前，分別為85億元、80億元，分別居于第61名、第63名。
券業私募業務集中度提升
隨著基金托管新規逐步落地，私募行業生態進一步重塑，基金托管行業集中趨勢明顯。目前，托管行業以銀行托管為主體，全國性商業銀行及少數幾家證券公司托管了約80%—90%公募、私募證券投資基金。
從證券行業全局來看，近年來已有30家券商拿到“入場券”。不過，在100多家券商中，仍有超過七成公司未獲得基金托管資格，大部分為中小券商，行業馬太效應、頭部效應愈發顯著。
多名受訪人士指出，券商獲得基金托管牌照后，在業務開展上獲得多重戰略價值，同時，私募機構可通過托管條線與券商形成深度協同合作。在財富管理轉型大趨勢下，這有利于券商優化收入結構，拓展多元化收入來源。
首先，托管牌照是券商機構業務的核心入口。券商可通過托管業務綁定私募、公募等資管機構，整合投研、交易、清算、風控等資源，形成“募投管退”全鏈條服務。
其次，托管業務本身費率較低，但券商可基于托管關系提供高附加值服務（如策略支持、風控系統搭建、運營優化），建立分層收費模式。例如，長江證券通過“基礎托管+增值服務”重構收入結構，實現整體盈利提升。
石磊表示，私募機構通常會與券商日常開展主經紀商業務和投研資源共享業務，券商為私募提供集中交易柜臺、算法交易支持及低延時系統接入以及杠桿融資，托管券商也會向私募開放宏觀研究、行業數據庫及機構調研資源，形成投研生態互補，部分券商還組織私募與高凈值客戶線下路演，擴大私募影響力，還有就是日常的產品設計與發行，以及運營外包與合規支持。
結合今年上半年存量私募證券投資基金托管數量，排名前五的券商（招商證券、國泰海通證券、中信證券、華泰證券、興業證券）合計托管數量占比達65.71%。伴隨中小私募加速出清，未來券商私募基金業務集中度或進一步提升。
行業集中度提升已成必然趨勢，在此背景下，當下市場格局對證券行業基金托管業務整體發展有何影響，未來又將如何演變？
南開大學金融發展研究院院長田利輝向記者指出，頭部券商憑借規模優勢搶占80%以上市場份額，中小券商則被迫轉向低毛利業務，形成“強者恒強、弱者邊緣化”格局，將加速行業分化。長期看，托管市場集中度提升有助于優化服務質量，但可能抑制中小券商創新動力，需警惕壟斷風險。
石磊建議，多數中小券商因無法滿足新規要求，被迫撤回托管牌照申請，往后可探索差異化生存路徑，與頭部托管機構建立合作機制，如為頭部機構提供本地化運營支持，承接估值核算、合規監控等中后臺職能。
有機構人士表示，托管牌照正從“稀缺資源”轉向“能力認證”，頭部券商將依托科技投入鞏固優勢，中小券商或轉型托管服務外包商。監管層面可能強化動態考核，同時鼓勵差異化競爭，防止市場壟斷。
本文鏈接：基金托管牌照擴容降溫，年內6家券商撤回申請http://www.sq15.cn/show-3-152576-0.html
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