21世紀經濟報道記者張欣 北京報道
近期，中國銀行業協會發布的《中國汽車金融公司行業發展報告（2025）》以及惠譽博華發布的《汽車金融公司2025年中期觀察》報告揭示了行業的關鍵變化。截至2024年年末，全國24家汽車金融公司總資產為8,551.34億元，同比下降11.37%，下滑幅度創下歷史新高。這一數據凸顯出汽車金融行業正在發生深刻變革。
綜合來看，資產規模的大幅收縮是多重壓力交織的結果。一方面，汽車產業電動化轉型加快，2024年新能源汽車銷量同比增長約40.8%，成為行業增長主要動力，而傳統能源汽車銷量收縮約14.1%。但多數汽車金融公司股東廠商仍依賴傳統能源領域，具備新能源優勢背景的機構較少，導致行業資產增速與傳統能源汽車銷量增速相關性更強，傳統能源車市場萎縮直接拖累資產規模。另一方面，商業銀行在汽車金融領域競爭日益激烈，房地產市場下行背景下，商業銀行將個人消費貸款重點轉向汽車領域，加大營銷和投放力度，進一步擠壓汽車金融公司市場空間。
盡管面臨資產規模收縮壓力，汽車金融行業風險控制仍具韌性。2024年末行業整體不良貸款率0.65%，較2023年小幅抬升，但顯著低于商業銀行1.50%的整體水平。同時，行業撥備覆蓋率維持在450%左右的高位，遠高于商業銀行211.2%的水平，為應對未來風險提供充足緩沖。但金融滲透率下滑不容忽視，2024年從2023年的29%降至23%，其中新能源汽車金融滲透率更是大幅下滑至14%，凸顯在新能源汽車領域面臨更大競爭壓力。
資產規模同比收縮超11%
《中國汽車金融公司行業發展報告（2025）》顯示，汽車金融公司總體資產規模有所下降，但仍保持較高水平。截至 2024年年末，全國24家汽車金融公司總資產為8,551.34億元，同比下降11.37%，下滑幅度為歷史最高。
惠譽博華分析師李沄橋指出，汽車金融行業資產規模下滑與汽車電動化及商業銀行的競爭加劇皆存在關系。一方面近期乘用車零售增長動力主要來自于新能源汽車，而多數汽車金融公司股東廠商競爭優勢集中在傳統能源汽車領域，具有新能源汽車優勢廠商背景的汽車金融公司數量相對較少，導致汽車金融行業資產增速依然與傳統能源汽車銷量增速相關性更強。
根據乘聯會數據，2024 年乘用車零售銷量持續提升，全年達2,289.4萬輛，同比增長5.5%，增速較 2023 年的 5.7%保持穩定。但分類觀察，新能源汽車銷售 2024 年增長約 40.8%，而傳統能源汽車銷量同期收縮約 14.1%。事實上新能源汽車銷量自 2021 年以來便成為行業增長的主要推動力量，而同時傳統能源汽車銷量則持續受到擠壓。
另一方面，李沄橋表示，近年來商業銀行整體經營壓力上升，商業銀行主動加大汽車貸款的營銷和投放，汽車金融行業受到的競爭壓力加大。中信誠國際報告亦指出，原本銀行個人消費貸款主要為房屋按揭貸款，在房地產市場下行背景下，為維持貸款總量投放，轉而加大汽車貸款投放力度。汽車金融公司面臨的競爭主要來自銀行，競爭的加劇使得汽車金融公司在整體新車貸款市場中份額下降。
業務數據也印證了行業壓力。惠譽博華報告顯示，2024 年全國汽車金融公司累計發放零售融資車輛 529.90萬輛（含貸款和融資租賃），同比下降 17.31%，其中新車零售貸款車輛 366.34萬輛；全國汽車金融公司經銷商批發貸款279.40萬輛，占我國汽車產量的8.93%。細分業務中，盡管新能源汽車貸款余額同比增長23.44%至2040.96億元，二手車貸款余額同比增長26.06%至783.81億元，但汽車附加品貸款余額同比減少20.34%至252.91億元，且新能源貸款增速遠低于新能源汽車銷量增幅，未能有效對沖傳統業務收縮帶來的影響。
政策影響喜憂參半
惠譽博華報告指出，2024年汽車金融公司金融滲透率（零售融資車輛占同期乘用車零售銷量比例）同比大幅下滑，從2023年的29%降至23%，降幅為近年最大。分車型來看，傳統能源汽車金融滲透率韌性較強，僅從34%微降至31%；而新能源汽車金融滲透率受沖擊更顯著，在2021-2023年維持20%-21%后，2024年驟降至14%，凸顯汽車金融行業在新能源領域的競爭壓力更大。
惠譽博華分析指出，居民風險偏好收緊、信貸意愿減弱對汽車金融公司金融滲透率下降有一定影響，但并非主因；核心原因是商業銀行競爭壓力加劇。2024年部分商業銀行新能源汽車新發貸款規模同比增長超70%，憑借資金成本優勢，在近期優質信貸資產減少的背景下，銀行加大汽車金融領域投入，造成對汽車金融公司業務的沖擊。
值得關注的是，2025年行業競爭環境出現積極變化。上半年，多地監管機構及行業自律組織針對商業銀行汽車貸款“高息高返”亂象展開整頓——此前部分銀行以高傭金吸引經銷商合作，經銷商用傭金補貼車價拉客，但存在條款不透明、承諾難兌現等問題，引發糾紛攀升。
5月30日，21世紀經濟報道記者曾報道，某國有大行分支機構收到總行通知，于6月1日起停止購車分期 "高息高返" 模式，不再受理相關進件。而在此之前，包括重慶、四川等多地金融監管、協會組織已發文，要求進一步規范汽車金融業務。后續本報記者實地調研發現多數銀行在7月前基本全面取消了“高息高返”模式。惠譽博華認為，此次整頓有助于汽車金融領域回歸良性競爭，減輕汽車金融公司壓力，改善經營環境。
然而，2025年8月發布的《個人消費貸款財政貼息政策實施方案又帶來新挑戰。該方案明確，2025年9月1日至2026年8月31日期間，居民通過部分商業銀行及消費金融公司貸款購置5萬元及以上家用汽車，可享1個百分點政府貼息。
不過，惠譽博華表示，上述《方案》中可享受貼息的貸款機構不涵蓋汽車金融公司，或使得部分潛在貸款客戶流向商業銀行，從而導致汽車金融公司部分車輛貸款規模增長或面臨一定沖擊。
不良貸款率小幅抬升
惠譽博華報告顯示，近年汽車金融公司不良貸款率整體呈上行趨勢，2022年達到0.71% 的階段性高點后，2023年有所回落。2024年末，行業整體不良率升至0.65%，較2023年的 0.58%小幅抬升，但仍顯著低于商業銀行1.50% 的整體水平，絕對數值依舊處于低位區間。
從不良率抬升的原因來看，惠譽博華報告稱，一方面與近期宏觀經濟增速放緩相關——居民及部分市場主體償付能力出現變化，這一趨勢與同期多家商業銀行零售類業務貸款不良率上升的態勢一致；另一方面，2024年汽車金融公司整體資產規模收縮，在一定程度上放大了不良率的波動，但實際上2024年行業不良貸款規模與上一年基本持平，并未出現實質性增長。
從業務結構來看，汽車金融公司目前以零售業務為主，此前存在小部分機構經銷商貸款出現風險暴露導致不良貸款率大幅攀升，但此后該類機構風險偏好收緊，經銷商貸款并無新增。對于多數行業機構而言，零售類貸款依然占據主導地位，該類資產信用主體分散，未來資產質量大幅惡化的可能性相對較小，預計行業不良貸款率會在小范圍內波動，但整體依然將保持平穩，并繼續維持優于銀行業整體的水平。
在風險抵御能力方面，汽車金融公司行業撥備覆蓋率始終保持高位，2024年達到450.7%，遠高于同期商業銀行211.2%的整體水平，風險緩沖能力充足。從惠譽博華可獲取的樣本數據觀察，2020-2024年期間，各類型汽車金融公司撥備覆蓋率中位值雖整體呈下行趨勢，但在2022-2023年經歷了小幅反彈：其中，外資汽車金融公司撥備覆蓋率中位值始終居各類型機構首位，盡管2021年后持續下降，2024年仍維持在900%以上的高水平；樣本內資汽車金融公司撥備覆蓋率中位值則近三年持續上行，2024年突破650% 。
盡管不同類型機構撥備水平變化趨勢存在差異，但除2022年外，行業整體撥備覆蓋率近五年均維持在450%以上的高位。預計未來宏觀環境的不確定因素可能導致汽車金融公司資產質量出現波動，但當前較高的撥備水平將為行業提供充足的風險緩沖空間。
本文鏈接：汽車金融變局：資產規模同比下降一成， 電動化轉型滯后http://www.sq15.cn/show-3-153252-0.html
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