21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 唐婧 北京報(bào)道
近日，為完善并統(tǒng)一境內(nèi)企業(yè)境外直接上市相關(guān)跨境資金管理，提升境內(nèi)企業(yè)跨境融資便利化水平，扎實(shí)推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯局結(jié)合中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外上市的最新要求，起草了《關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外上市資金管理有關(guān)問(wèn)題的通知（征求意見(jiàn)稿）》（下稱《通知》）。
《通知》第七條明確，境內(nèi)企業(yè)境外上市募集資金，原則上應(yīng)及時(shí)調(diào)回境內(nèi)。如留存境外開(kāi)展境外直接投資、境外證券投資、境外放款等業(yè)務(wù)，應(yīng)在境外上市發(fā)行結(jié)束或超額配售完成之日前獲得業(yè)務(wù)主管部門批復(fù)或備案文件，并應(yīng)符合相關(guān)跨境資金管理規(guī)定。
《通知》第七條還稱，境內(nèi)企業(yè)境外上市募集資金以外幣調(diào)回的，應(yīng)匯回至資本項(xiàng)目-結(jié)算賬戶存放和使用，可自主結(jié)匯。以人民幣調(diào)回的，可匯回至資本項(xiàng)目-結(jié)算賬戶或境內(nèi)人民幣銀行結(jié)算賬戶存放和使用。
國(guó)家外匯局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹稱，考慮到企業(yè)存在境外使用的合理訴求，明確如果在境外上市前如已同步完成境外直接投資、境外放款等業(yè)務(wù)主管部門備案、核準(zhǔn)或批準(zhǔn)，并已按照相關(guān)跨境資金管理規(guī)定要求完成相關(guān)業(yè)務(wù)登記，境外上市募集資金可不調(diào)回境內(nèi)，直接在境外用于開(kāi)展上述業(yè)務(wù)。
支持境內(nèi)企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)高效融資
本次《通知》起草的一大背景是，近年來(lái)，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯局持續(xù)推進(jìn)金融高水平開(kāi)放，完善本外幣一體化的跨境資金管理。
《起草說(shuō)明》顯示，目前，境內(nèi)企業(yè)赴境外上市的人民幣和外幣跨境管理政策不統(tǒng)一，有必要基于《國(guó)家外匯管理局關(guān)于境外上市外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（匯發(fā)〔2014〕54 號(hào)，以下簡(jiǎn)稱 54 號(hào)文）起草本外幣一體化的管理辦法。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)境內(nèi)企業(yè)赴境外上市以及H 股“全流通”的管理由審批制變?yōu)閭浒钢坪螅灿斜匾礁聟R兌環(huán)節(jié)的資金管理政策。
同時(shí)，54 號(hào)文實(shí)施已逾10 年，經(jīng)營(yíng)主體反映，現(xiàn)有管理在登記時(shí)間要求、賬戶使用、資金匯兌等方面存在不便利，為順應(yīng)市場(chǎng)需求，結(jié)合前期銀行辦理境外上市登記業(yè)務(wù)試點(diǎn)情況，擬對(duì)現(xiàn)行政策進(jìn)行優(yōu)化，支持境內(nèi)企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)高效融資。
國(guó)家外匯局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹稱，《通知》共二十六條。主要內(nèi)容包括：一是統(tǒng)一本外幣管理政策。境外上市募集資金、減持或轉(zhuǎn)讓股份等所得可以外幣或人民幣調(diào)回，相關(guān)資金均可使用資本項(xiàng)目結(jié)算賬戶匯出入。以人民幣調(diào)回的，還可使用境內(nèi)企業(yè)人民幣銀行結(jié)算賬戶。參與H 股“全流通”的上市主體對(duì)境內(nèi)股東的分紅款在境內(nèi)以人民幣形式派發(fā)。
二是企業(yè)募集資金境內(nèi)使用和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理更為靈活便利。境外上市募集資金以外幣調(diào)回的可自主結(jié)匯使用。上市主體可自主選擇外匯風(fēng)險(xiǎn)管理途徑，通過(guò)銀行或券商辦理即期結(jié)售匯及套期保值交易。
三是簡(jiǎn)化管理程序，放寬登記時(shí)限要求。除上市企業(yè)回購(gòu)、境內(nèi)股東增持外，將境內(nèi)企業(yè)境外上市相關(guān)登記的辦理方式，由在外匯局辦理調(diào)整為銀行直接辦理。將發(fā)行上市、增發(fā)登記時(shí)限由 15 個(gè)工作日延長(zhǎng)為30 個(gè)工作日。將減持登記時(shí)限由擬減持前 20 個(gè)工作日調(diào)整為減持后30 個(gè)工作日。放寬企業(yè)信息變更、部分股權(quán)結(jié)構(gòu)變化等登記時(shí)限要求。
四是進(jìn)一步規(guī)范募集資金管理。境外上市募集資金、減持或轉(zhuǎn)讓股份所得資金原則上應(yīng)匯回境內(nèi)，股東因增持匯出資金如有剩余或交易未達(dá)成時(shí)，應(yīng)及時(shí)匯回境內(nèi)。明確境外發(fā)行可轉(zhuǎn)債和將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為股票相關(guān)管理要求。此外，考慮到企業(yè)存在境外使用的合理訴求，明確如果在境外上市前已拿到發(fā)改、商務(wù)等業(yè)務(wù)主管部門批復(fù)或備案文件，也可留存境外開(kāi)展境外直接投資、境外放款等業(yè)務(wù)。
更加便利境內(nèi)企業(yè)安排境外直接上市
記者了解到，境內(nèi)企業(yè)境外上市主要分為兩種情形。一是境外直接上市，境外上市主體是注冊(cè)在境內(nèi)的企業(yè)，主要為在香港上市的H股。二是境外間接上市（通常稱為“紅籌”），境外上市主體是境內(nèi)機(jī)構(gòu)或個(gè)人在境外設(shè)立的特殊目的公司（SPV），SPV以收購(gòu)、股權(quán)置換、協(xié)議控制（VIE）等方式取得國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的控制權(quán)。
從監(jiān)管分工來(lái)看，企業(yè)境外上市發(fā)行活動(dòng)主要由證監(jiān)會(huì)按《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》及六項(xiàng)配套監(jiān)管指引進(jìn)行管理；在匯兌環(huán)節(jié)，直接上市按照本《通知》辦理境內(nèi)公司境外上市登記，間接上市企業(yè)在設(shè)立過(guò)程中則應(yīng)辦理境外直接投資（ODI）登記及返程投資登記。
此外，2020年、2024年兩版《資本項(xiàng)目外匯業(yè)務(wù)指引》中均要求境內(nèi)企業(yè)境外上市募集資金“原則上應(yīng)及時(shí)調(diào)回境內(nèi)”。在此基礎(chǔ)上，本次法規(guī)修訂再次對(duì)該管理原則予以明確。
值得注意的是，為創(chuàng)造更加透明、可預(yù)期的制度環(huán)境，本《通知》擬適當(dāng)放寬境內(nèi)企業(yè)境外直接上市登記事項(xiàng)時(shí)限要求，更加便利境內(nèi)企業(yè)安排境外直接上市相關(guān)事項(xiàng)。
一是時(shí)限適當(dāng)放寬情形。發(fā)行、增發(fā)、H股全流通等事項(xiàng)登記時(shí)限由15個(gè)工作日調(diào)整為30個(gè)工作日，減持登記時(shí)限由擬減持前20個(gè)工作日調(diào)整為減持后30個(gè)工作日，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以更好統(tǒng)籌時(shí)間準(zhǔn)備登記材料，不至于因時(shí)間緊張而造成違規(guī)；對(duì)于外匯管理來(lái)說(shuō)，放寬兩周時(shí)間不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。
二是不設(shè)時(shí)間要求的情形。境外上市的境內(nèi)企業(yè)名稱、注冊(cè)地址、持有流通股的境內(nèi)股東信息等事項(xiàng)變更登記時(shí)限由15個(gè)工作日調(diào)整為不設(shè)時(shí)間要求，主要是考慮為避免企業(yè)頻繁辦理登記事項(xiàng)，故不設(shè)時(shí)間要求，可在辦理其他登記時(shí)一并辦理。
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