中新經緯6月6日電 (薛宇飛)經過近三年的波折，江西艾芬達暖通科技股份有限公司(下稱艾芬達)的IPO之旅迎來進展，其申請深交所創業板IPO審核狀態于近日變更為“提交注冊”。
根據招股書，艾芬達的主打產品之一是售價約300元人民幣/套的電熱衛浴毛巾架，產品主要銷往境外市場。通過代工生產模式，艾芬達超過九成營收都來自境外，其中，六成以上來自英國。
超九成營收來自境外市場
據艾芬達招股書，該公司是一家專業從事暖通家居產品和暖通零配件的研發、設計、生產和銷售的高新技術企業，主要產品包括衛浴毛巾架系列產品和溫控閥、暖通閥門、磁性過濾器等暖通零配件。截至2024年12月31日，公司通過自主研發等已擁有境內外專利700余項，其中境內發明專利87項。
從業績看，2022年至2024年，艾芬達分別實現營業收入約為7.62億元、8.30億元、10.50億元，2023年、2024年的同比增速分別約為8.93%、26.44%；實現歸母扣非凈利潤分別約為0.89億元、0.87億元、1.28億元。上述年份，艾芬達的綜合毛利率分別為25.67%、25.62%和27.34%。
2025年第一季度，艾芬達實現營業收入2.21億元，同比增長5.12%；實現歸母扣非凈利潤0.23億元，同比增長1.30%。招股書對公司2025年上半年的業績進行預測，營收同比增速在4.26%至8.52%之間，歸母扣非凈利潤同比增速在3.45%至7.86%之間。
從營收構成看，衛浴毛巾架和暖通零配件兩大系列產品占到艾芬達總營收的超九成。招股書介紹，公司的衛浴毛巾架主要用于家庭、酒店、高檔公寓等場所。根據供熱熱源不同，公司衛浴毛巾架既可適用于通過房屋建筑物的鍋爐、熱水循環系統進行供熱的地區，也可適用于無供暖系統的南方地區，通過外部電源的方式進行供熱，即可分別稱為水暖毛巾架和電熱毛巾架。因此，衛浴毛巾架除具備基本的晾掛功能外，還能夠通過加熱來烘干毛巾、浴巾和衣物等。
2022年至2024年，艾芬達衛浴毛巾架分別實現營收4.12億元、4.54億元、5.92億元，占總營收的比例分別約為55.16%、55.11%、56.68%。上述年份，衛浴毛巾架的銷售數量分別為141.48萬套、153.29萬套和207.26萬套，平均銷售單價分別約為291.25元/套、296.32元/套、285.53元/套，毛利率分別約為29.14%、27.87%、29.50%。
暖通零配件主要是與暖通產品相關的配件，包括溫控閥、暖氣閥和磁濾器等。2022年至2024年，該公司暖通零配件收入金額分別約為2.83億元、2.94億元、3.91億元，占總營收比例分別為37.94%、35.62%和37.47%。2024年，溫控閥、暖氣閥和磁濾器的銷售單價分別約為42.47元/套、20.39元/套、185.74元/套。
艾芬達作為一家年銷售上百萬套衛浴毛巾架的中國公司，國內消費者為何不太熟悉？其實，這與該公司采用的ODM(代工生產)模式有關，客戶主要為境外的大型商超和建材商。2022年至2024年，該公司采用ODM銷售模式實現的收入分別占總營收的95.75%、95.25%、97.23%，采用自主品牌(品牌名稱為“艾芬達”)銷售模式實現的收入分別占總營收的4.25%、4.75%、2.77%。
艾芬達營業收入主要來自境外國家或地區。招股書數據顯示，2022年至2024年，該公司境外銷售收入金額分別約為6.90億元、7.62億元、9.97億元，占總營收的比例分別約為92.37%、92.42%和95.53%。外銷的主要市場為歐洲等國家或地區，其中來自英國的銷售收入占比在60%以上。
招股書稱，根據全球市場研究與咨詢公司KBVResearch的研究報告，衛浴毛巾架產品的市場規模從2020年的7.69億美元(折合約55.26億元人民幣)增長到2024年的9.81億美元(折合約70.50億元人民幣)，其中歐洲市場占比約為42%左右；預計到2031年，衛浴毛巾架市場規模將達到15.29億美元(折合約109.88億元人民幣)，其中歐洲市場仍占比40.65%。
從境外客戶看，招股書稱，艾芬達公司持續保持與翠豐集團、塔維博金集團、Kartell UK等歐洲主要客戶的良好合作關系的基礎上，不斷開拓海外新客戶，并成功進入了歐洲主要的DIY產品零售商歐倍德的供應體系。
產能利用率有所提升
艾芬達計劃本次上市募集資金約為6.65億元，主要用于三個目的：“年產130萬套毛巾架自動化生產線技改升級項目”系公司對廠房實施搬遷并購置新型智能、自動化設備，旨在提升公司生產自動化水平，優化工藝路線，提升生產效率；“年產100萬套毛巾架自動化生產線建設項目”系對公司現有業務進行的擴張，旨在擴大公司現有業務規模，進而對公司產品進行升級和優化完善；“補充流動資金項目”將有效提升公司的抗風險能力，增強公司在市場中的綜合競爭實力。
據招股書披露，該公司衛浴毛巾架、暖通零配件兩大產品的產能利用率均有所提升。2022年至2024年，衛浴毛巾架產品的產能利用率分別為79.00%、93.15%和103.05%，暖通零配件的產能利用率分別為69.06%、80.93%、90.58%。
2022年至2024年，艾芬達衛浴毛巾架、暖通零配件的產銷率均在90%以上。數據也顯示，截至2024年12月31日，該公司存貨賬面價值約為2.06億元，占報告期期末流動資產比例為29.73%，存貨規模較大。
招股書提示，公司主要采用以銷定產的模式，毛利率水平相對平穩，但隨著公司生產規模的擴大，公司存貨賬面價值不斷增加，若公司未能精準匹配市場需求、合理規劃生產節奏，導致存貨不能及時消化、存貨周轉效率下降，加之鋼材、銅材等原材料價格波動劇烈，存貨將會存在計提大額跌價準備的風險。
招股書還提示，截至2024年12月31日，艾芬達應收賬款賬面價值為2.93億元占當期營業收入的比重為27.93%，占比相對較高。同時，還存在客戶集中度較高的風險，2022年至2024年，該公司來自前五名客戶的銷售收入占比分別為50.49%、45.77%和43.05%。
實控人吳劍斌持股44%
艾芬達上市過程可謂一波三折。
據深交所網站顯示，艾芬達創業板IPO于2022年6月20日獲受理，2022年7月17日進入問詢階段，2023年4月27日上會獲通過。
此后，因需更換申報會計師，艾芬達的發行上市審核于2024年5月中止。2024年8月，因已完成申報會計師更換，深交所恢復艾芬達發行上市審核。直到2025年5月26日，該公司申請深交所創業板IPO審核狀態變更為“提交注冊”。
艾芬達的前身是吳劍軍、吳劍斌、吳劍敏于2005年7月出資設立的上饒市艾芬達衛浴有限公司(下稱艾芬達有限)，持股比例分別為35%、35%、30%，招股書中沒有介紹上述三人的關系。2015年，艾芬達有限整體變更設立為股份有限公司。2015年7月，艾芬達股票在股轉系統掛牌。
在股轉系統掛牌前的2008年、2011年，該公司的控股權發生了兩次變化，吳劍軍、吳劍敏退出股東行列，吳劍斌成為公司的實際控制人。
截至本次招股說明書簽署日，吳劍斌直接持有艾芬達7.08%股份，其持有控股股東潤豐電子99.00%股權，通過潤豐電子持有公司36.92%股份。吳劍斌直接或間接擁有艾芬達44.00%的表決權。目前，吳劍斌還是公司的董事長、總經理。
艾芬達的另一位持股比例超5%的股東是包家忠，持有7.05%的股份，他是吳劍斌配偶包旖云的父親，即吳劍斌的岳父。按此計算，翁婿二人合計控制著艾芬達過半的股份。
據招股書，包旖云并未直接持有艾芬達的股份，其目前是公司董事會董事之一，2024年沒有在公司領取薪酬。根據簡歷，包旖云出生于1982年5月，2002年至2009年任國航乘務員、乘務長等職務，2010年8月起擔任艾芬達董事。
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責任編輯：魏薇 李中元
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