21世紀經濟報道記者 吳霜
“助貸新規”之下，頭部助貸機構依舊在全力向前，但各自呈現出了不同的發展方向。
8月20日，信也科技公布了其二季度的財報數據，財報顯示，信也科技第二季度凈收入為35.78億元人民幣，同比增長12.94%；凈利潤為7.51億元人民幣，同比增長36.35%。
其中，貸款促成服務費貢獻了主要的營收增量，凈收入為15.15億元，同比增長36.45%，增長的主要原因是交易規模擴大及平均服務費率提升。從規模來看，在貸款余額方面，二季度規模為775億人民幣，同比增長18.1%。其中，國內為754億元，增長17.4%；海外為21億元，增長50.0%。
在三大主要的助貸機構中，除了信也科技以外，奇富科技今年上半年同樣增幅顯著，總計貸款余額為1400.80億元，同比增長13.4%。而樂信則出現了下滑，以本金計算的貸款余額為1060億元，同比下降8.1%。
橫向比較三大頭部助貸機構上半年的財報，記者讀出了不同的關鍵詞：對信也來說是“海外”，對樂信來說是“電商”，對奇富來說則是“科技”。
三家機構，三個方向
從信貸服務的角度看，奇富科技依舊是行業龍頭，并且依舊保持著較強的增長動能，累計借款人數超過6000萬人，同比增長12.3%，并且用戶黏性較強，金融機構通過奇富科技發放貸款的重復借款人貢獻率為93.8%。
二季度，奇富科技凈收入為52.16億元，同比增長25.38%；凈利潤達到17.31億元，同比增長25.72%，總促成與發放貸款金額達846.09億元人民幣，較2024年同期增長16.1%，但較上一季度下降4.8%。
樂信總營業收入為35.87億元人民幣，較2024年第二季度下降1.5%；凈利潤達5.11億元人民幣，同比增長126%；總放款規模達530億元人民幣。
從信也科技的財報中可以發現，中國依舊是其最主要的市場，但海外市場正在快速增長。從營收來看，2025年第二季度國際業務收入達7.967億元人民幣，較2024年同期增長41.5%，占當季總收入的22.3%。
在業務層面，二季度，信也科技的總交易量為540億人民幣，同比增長了10.9%。其中，中國大陸市場的總交易量為508億人民幣，同比增長了9.5%；而海外市場的額交易量為32億人民幣，同比增長39.1%。在貸余額方面，二季度總計775億人民幣，同比增長18.1%。其中，國內為754億元，增長17.4%；海外為21億元，增長50.0%。
在國內市場，截至2025年6月30日，信也科技累計注冊用戶數達1.809億，較2024年同期增長11.5%；累計借款人數達2790萬，較2024年同期增長7.7%。而在海外市場，信也科技仍在迅速擴張。截至2025年6月30日，累計注冊用戶數達4280萬，較2024年同期增長47.1%；累計借款人數達870萬，較2024年同期增長55.4%。
樂信的增長亮點則在于其電商業務。財報顯示，二季度，樂信分期電商平臺GMV達20.29億元，較2024年同期的9.33億元大幅增長117%，服務超46萬用戶和約180家商戶。
但是電商板塊的業務增長仍處于早期，還未能支撐整體業績，其分期電商平臺服務在二季度的收入為4.87億元人民幣，較2024年第二季度增長11.5%。
事實上，二季度樂信整體收入的下滑，主要由信貸相關板塊收入減少導致。二季度，樂信總營業收入為35.87億元人民幣，較2024年第二季度下降1.5%。其中，信貸促成服務收入為22.70億元人民幣，較2024年第二季度下降15.0%。該項減少主要源于表外貸款年化利率（APR）的下降，以及提前還款行為的增加。
此外，樂信的不良率為3.1%，為三家中最高。
對于奇富科技來說，其科技能力的邊界在不斷提升。截至二季度末，奇富科技由人工智能驅動的信貸決策引擎和資產分發平臺累計賦能了165家金融機構。二季度，總促成與發放貸款金額達846.09億元人民幣，較2024年同期的728.64億元增長16.1%；其中，輕資本模式，即智能信貸引擎“ICE”及全技術解決方案下的貸款金額為350.32億元，占總量的41.4%。
助貸新規下，重資本模式“卷土重來”
今年4月發布的“助貸新規”的影響力在助貸機構二季度的財報開始顯現，并成為市場關注的熱點。
4月3日，國家金融監管總局官網發布《關于加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》（以下簡稱 “助貸新規”），涉及兩種助貸機構的業務模式，一是純科技服務的“輕資產”助貸模式；二是涉及融資擔保服務的“重資產”助貸模式。
其中對助貸行業影響較大的內容，一是要求強化商業銀行總行對互聯網助貸業務的管理責任，具體包括建立健全制度體系、加強合作機構準入管理、規范成本費用管理、強化自主風控等。二是要求將增信服務費計入借款人綜合融資成本，且不得超過24%的司法保護上限，壓縮了助貸機構的利潤空間。
樂信首席財務官鄭錫貴在電話會議上指出，二季度，由于“助貸新規”，輕資本業務的資金供應減少，導致輕資本和重資本模式的資金成本均有所上升。為了抵消這種影響，樂信主動調整了業務組合，將更多貸款量從輕資本模式切換到重資本模式。在第二季度，輕資本模式占GMV（商品交易總額）的20%，較第一季度的27%有所下降，主要是由于智慧助貸平臺（“分期樂”）的貸款減少。重資本模式的比例從第一季度的73%增加到80%。
樂信董事長兼首席執行官肖文杰也認為，助貸行業已經受到“助貸新規”影響。“在短期內，我們觀察到資金供應收緊，導致二季度資金成本的上升；并且，一些風險指標經歷了小幅波動，比如，催收率確實有所下降”，他表示。
對此，樂信收緊了風險管理策略，即新客戶的風險審批標準，以應對新風險的下行趨勢；對于存量貸款的賬齡，改進了貸款還款的提前提醒，以降低首日逾期率。此外，對易受行業率波動影響的客戶實施了針對性措施，比如，降低和暫停其信用額度等措施。
奇富科技CEO吳海生在業績發布會上也對“助貸新規”進行了回應，他表示，鑒于持續的行業調整，將把風險管理作為首要任務，對貸款發起和撮合采取更謹慎的態度，這可能意味著第三季度規模會有所收縮。
奇富科技首席財務官徐祚立認為，受“助貸新規”影響，業務結構可能會出現變化。“你可能會繼續看到業務從ICE（智能信貸引擎，“輕資本模式”）向其他部分轉移，但同時，由于收緊了整體風險管控，其他部分可能也會出現一些環比下降。最終，組合很可能從輕資本端向重資本端轉移，但幅度不會很大”，他表示。
上述兩家機構也均加強了撥備以增加風險緩沖，樂信在二季度將撥備增加了13.6%，達到10.4億元人民幣，使撥備覆蓋率達到了270%。奇富科技則更是將其撥備覆蓋率提升到了662%的歷史高位。
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