21世紀經濟報道記者 黎雨辰 北京報道
隨小微盤市場風格的走強，以及AI與量化技術的持續迭代融合，2025年，量化投資再度迎來高光時刻。第三方數據顯示，截至今年二季度末，全市場私募量化基金總規模已突破1.49萬億元，較2024年底增長超過800億元。
量化投資熱度持續攀升的背景下，一些主觀多頭私募機構也開始積極布局量化賽道，探索第二增長曲線。
近日，21世紀經濟報道獲悉，醞釀布局多年后，老牌主觀私募相聚資本正式推出了多資產絕對回報的獨立量化策略。該策略主要對標“固收+”或者市場中性產品，追求實現持續、穩健、低波的絕對回報目標。
就此，相聚資本總經理梁輝接受了21世紀經濟報道記者的專訪。
無論是身為老牌主觀私募向量化“跨界”，還是在權益牛市中選擇推出以穩健回報為目標的量化策略，似乎都頗為獨樹一幟。但在梁輝看來，這一決策既基于公司量化資源與技術的成熟，也源于其在策略創新和長遠發展方面的前瞻思考。
談及近期A股市場走勢，梁輝指出，本輪上漲是對中國經濟長期向好基本面的反應，中長期慢牛行情值得期待。在主動投資策略方面，他表示將更加注重個股基本面趨勢與估值性價比的平衡，并在行業層面重點關注供需格局的變化。
以多資產、多策略實現絕對回報
雖是一家主觀多頭私募，相聚資本并非是量化投資的“新兵”。據了解，相聚資本成立于2015年，但量化團隊的成型時間可以追溯至2009年。自成立伊始，相聚資本便系統性地展開了多類量化子策略的研發工作。
梁輝表示，過去數年來，相聚資本的量化研究成果主要應用于對主觀產品的輔助支持。直到2023年，隨著各類量化子策略逐漸成熟，公司量化團隊成功將多種策略整合并實現了絕對回報目標，發行獨立量化產品的計劃也自此萌芽。
“量化團隊最初開發產品的思路，是希望找到創新點并發行產品，其策略組合方式經歷了從獨立策略到小范圍結合，再到多策略融合的過程?！绷狠x稱。
春種秋收。自2024年開始，相聚資本旗下的多資產絕對回報策略開始實盤運作。記者了解到，這一策略框架的獨特性，在于“多資產”與“多策略”的結合。
在多資產方面，梁輝指出，大類資產的配置框架基于兩大基本原理：一是通過足夠多元的資產類別和策略類型能夠平抑組合波動；二是長期而言，股票、債券及部分大宗商品，相對具有正收益屬性。在構建基礎配置體系時，量化團隊會在多個資產類別中，優選具備長期增長潛力的品種。
與此同時，多策略的應用，意味著相聚資本選擇對多種類的量化底層策略進行集成，包括量化選股、風險平價、CTA等，而并非簡單“跟風”市場主流的指數增強等單一策略方向。
“我們想走一條與股票多頭、或者和市場上其他量化機構不同的一條路，最終不斷摸索下來，選準的方向便是用量化來實現絕對收益?！绷狠x表示，“在低利率環境下，市場中仍存在著大量的絕對回報需求?！?span style="display:none">Si3速刷資訊——每天刷點最新資訊，了解這個世界多一點SUSHUAPOS.COM
從公司產品線角度出發，這一創新性獨立策略的推出，也是相聚資本長期思考后的決策。絕對收益的量化產品，將與公司既有的高銳度主觀多頭產品形成補充，也意味著公司從單一風格產品管理人，向綜合資產管理平臺的方向邁進。
“主觀+量化”雙輪驅動下，兩方團隊的有機協同，也將成為相聚資本的重要優勢。梁輝表示，相聚資本核心團隊二十余年的主動投資經驗，為策略中的量化選股提供了深厚的基本面研究支撐，主觀團隊能夠為量化投資所賦能。同時，相聚資本的策略不參與擁擠賽道競爭，而是專注于長期有效的基礎研究，追求因子的長期穩定性，避免短期因子衰減后的頻繁迭代，研發效率和框架優化是核心方向。
看好四大投資方向
8月22日，上證指數站上3800點關口，刷新了近十年的最高紀錄。牛市的陣陣蹄聲推起投資熱情，卻也圍繞本輪上漲行情的可持續性，引發紛紜之聲。
“如從底部區域累計漲幅超過30%的標準來看，當前的A股無疑已符合技術性牛市特征。”梁輝表示，盡管短期增長的斜率可能放緩，但從中長期來看，若市場能夠步入慢牛格局，投資者仍有望獲得可觀回報。
進一步來看，梁輝指出，目前A股整體估值處于中樞水平，未來能否繼續上行需密切關注幾大驅動因素：市場流動性是否保持寬松、企業盈利能否持續修復，以及宏觀政策是否多點協同發力。若這些外部條件配合，A股有望走出可持續的慢牛行情。
在投資策略方面，梁輝則強調需綜合考量個股基本面趨勢與估值性價比，行業配置則重點關注供需格局的變化。他具體看好四大方向：一是人工智能尤其是算力基礎設施，如光模塊、PCB等領域；二是與資本市場景氣高度相關的標的；三是消費行業中具備顯著競爭優勢的企業；四則是出海業務占比高、且全球競爭力突出的上市公司。
今年以來，相聚資本在主動投資策略上進行了系統化升級。據梁輝介紹，公司以往策略較為單一，以成長風格為主導，近兩年則逐步拓展至非成長領域，新增了紅利策略和大宗商品股票策略。
在組合管理層面，公司過去對不同策略之間多采取分項配置，今年進一步實現了策略權重的整體平衡，避免單一風格的過度暴露，亦不會在優勢方向上配置不足，從而使組合更符合產品預期收益與波動要求，增強整體穩定性。
此外在個股選擇上，梁輝表示，公司從過去側重股價彈性與盈利趨勢，轉向同時重視安全邊際，在投資中會更關注股票的“性價比”和基本面趨勢，追求潛在收益較高、下行風險較低的非對稱機會。
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