南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 林漢垚
8月29日，中國再保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“中國再?！保┰诰┱匍_2025年中期業(yè)績發(fā)布會(huì)。中國再?？偛们f乾志攜管理團(tuán)隊(duì)出席，就上半年經(jīng)營業(yè)績、板塊發(fā)展、投資情況及未來展望進(jìn)行解讀。
數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，中國再?？偙ＹM(fèi)收入1038.35億元，同比增長3.4%；保險(xiǎn)服務(wù)收入510.56億元。歸屬于母公司股東凈利潤62.44億元，同比增長9.0%；年化ROE 11.75%
莊乾志表示，將繼續(xù)堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)、價(jià)值提升”工作總基調(diào)，貫徹“發(fā)展有規(guī)模、承保增效益、投資要穩(wěn)健”的經(jīng)營理念，推動(dòng)中國再保高質(zhì)量發(fā)展再上新臺階。
凈利潤同比增長9.0%
從主要財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，2025年上半年，中國再保合并總保費(fèi)收入1038.35億元，同比增長3.4%；合并保險(xiǎn)服務(wù)收入510.56億元。上半年，中國再保合并歸屬于母公司股東凈利潤62.44億元，同比增長9.0%；年化ROE 11.75%；總投資收益95.84億元，凈投資收益73.21億元，同比增長4.9%?？傎Y產(chǎn)5164.46億元，較去年底增長1.6%；總權(quán)益1167.81億元，較去年底增長3.7%。
分板塊看，財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)板塊實(shí)現(xiàn)凈利潤23.38億元，以國際同業(yè)口徑計(jì)算，境內(nèi)業(yè)務(wù)綜合成本率95.83%、境外業(yè)務(wù)綜合成本率86.95%。莊乾志表示，財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)板塊境內(nèi)業(yè)務(wù)著力鞏固主渠道地位，境外業(yè)務(wù)穩(wěn)妥應(yīng)對巨災(zāi)損失沖擊等挑戰(zhàn)。
人身再保險(xiǎn)板塊實(shí)現(xiàn)凈利潤28.53億元，同比增長13.6%，據(jù)了解，上半年中國再保人身再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)強(qiáng)化保障型、儲(chǔ)蓄型和財(cái)務(wù)再三大業(yè)務(wù)線貫通發(fā)展。
財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)直保方面，中國再保實(shí)現(xiàn)凈利潤10.08億元，同比增長80.0%；以國際同業(yè)口徑計(jì)算，綜合成本率96.99%，同比下降2.58個(gè)百分點(diǎn)。
在償付能力方面，2025年上半年，中國再保各板塊綜合償付能力充足，其中，中再產(chǎn)險(xiǎn)為226%，中再壽險(xiǎn)為208%，中國大地保險(xiǎn)為286%。
莊乾志表示，從境內(nèi)業(yè)務(wù)來看，2025年，公司業(yè)務(wù)承保以確保效益為原則，對業(yè)績較好的合約穩(wěn)定續(xù)轉(zhuǎn)條件、對業(yè)績惡化合約力爭改善條件，利潤水平對標(biāo)市場。同時(shí)，公司要求加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控、嚴(yán)控合約條款，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上優(yōu)化業(yè)務(wù)組合、提高利潤邊際，提升資本利用效率，促進(jìn)業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。
從境外業(yè)務(wù)來看，2025年國際再保險(xiǎn)市場面臨費(fèi)率波動(dòng)壓力，年初加州山火損失超出市場預(yù)期，上半年自然巨災(zāi)造成的行業(yè)損失為近十年最高水平，三季度北美颶風(fēng)損失仍面臨不確定性。全年業(yè)績情況仍取決于下半年巨災(zāi)損失情況及后續(xù)費(fèi)率走勢。
重點(diǎn)加大科技、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域投資力度
在資產(chǎn)管理板塊，截至2025年6月末，中國再?？偼顿Y資產(chǎn)規(guī)模4488.77億元。實(shí)現(xiàn)凈投資收益73.21億元，同比增長4.9%，穩(wěn)定類收益保持穩(wěn)固；總投資收益95.84億元，較去年同期基本持平。
數(shù)據(jù)顯示，中國再保在資產(chǎn)配置方面，固定收益投資占比76.6%，股權(quán)及基金投資占比12.5%，聯(lián)營企業(yè)投資占比5.5%。
中再資產(chǎn)總經(jīng)理翟慶豐解釋投資策略表示，在固定收益投資方面，境內(nèi)投資抓住收益率相對高點(diǎn)，配置中長期限國債、地方債、高等級信用債；完善多策略工具，靈活參與可轉(zhuǎn)債、固收+基金策略的交易機(jī)會(huì)，增厚基本盤收益。境外投資把握市場節(jié)奏，逢高進(jìn)行高等級債券配置并拉長久期，通過跨市場配置分散投資風(fēng)險(xiǎn)；交易組合加強(qiáng)一二級市場聯(lián)動(dòng)，積極捕捉關(guān)稅擾動(dòng)市場情緒與預(yù)期波動(dòng)帶來的交易機(jī)會(huì)，在美債利率大幅波動(dòng)中，交易盤運(yùn)行穩(wěn)健，獲得了較好的投資收益。
在股權(quán)及基金投資方面，翟慶豐表示，中再資產(chǎn)充分發(fā)揮耐心資本優(yōu)勢，加強(qiáng)長期性、穩(wěn)定性戰(zhàn)略權(quán)益資產(chǎn)配置力度。二級權(quán)益深化啞鈴型配置策略，高度重視高股息資產(chǎn)收益穩(wěn)定性與風(fēng)險(xiǎn)對沖作用，擇優(yōu)加大配置力度。
與此同時(shí)，中再資產(chǎn)積極構(gòu)建配置引領(lǐng)的主動(dòng)權(quán)益投資體系，強(qiáng)化跨市場和行業(yè)配置的研究，完善動(dòng)態(tài)再平衡機(jī)制，重點(diǎn)在科技、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)等領(lǐng)域加大投資力度，較好地把握住市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，二級權(quán)益投資綜合收益率大幅跑贏市場基準(zhǔn)，超額收益突出。另類投資發(fā)揮保險(xiǎn)資金耐心資本的長期投資特點(diǎn)，積極布局優(yōu)質(zhì)股權(quán)基金，支持新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。
展望下半年，翟慶豐表示，將繼續(xù)堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資的理念，以穩(wěn)健審慎的資產(chǎn)配置策略，努力在不確定性中尋找確定性，把握住結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
一是在資產(chǎn)配置方面，將逐步增加長期性、穩(wěn)定性的權(quán)益戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，著力加強(qiáng)在資產(chǎn)、策略、風(fēng)格、地域等層面的多元化配置，努力在跨周期、跨市場的資產(chǎn)配置中提升組合的確定性。
二是在大類資產(chǎn)方面，將在做精做細(xì)大類品種投資過程中，進(jìn)一步增強(qiáng)組合的確定性。
固定收益投資方面，精細(xì)研判利率走勢，把握配置窗口加強(qiáng)長久期利率債和高等級信用債的配置，鞏固配置盤基礎(chǔ)；并圍繞新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換與存量資產(chǎn)盤活主線，挖掘ABS、REITs等創(chuàng)新型金融產(chǎn)品投資。
二級權(quán)益投資方面，堅(jiān)持積極均衡的權(quán)益布局和多元分散策略。穩(wěn)步擴(kuò)大OCI資產(chǎn)規(guī)模，把握好股息率估值錨優(yōu)選標(biāo)的，增強(qiáng)組合穩(wěn)定性；持續(xù)加強(qiáng)對科技、高端制造、醫(yī)藥等成長板塊的前瞻研究與擇機(jī)配置，提升組合長期回報(bào)潛力。
另類投資方面，緊扣產(chǎn)業(yè)變革趨勢，圍繞“五篇大文章”與“新質(zhì)生產(chǎn)力”等國家戰(zhàn)略，探索與保險(xiǎn)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)協(xié)同的產(chǎn)業(yè)方向，布局稀缺資產(chǎn)、挖掘S基金交易等投資機(jī)會(huì)。
三是，持續(xù)提升投資策略的適應(yīng)性與交易執(zhí)行力，努力把握好結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
本文鏈接：中國再保上半年凈利62億增速9% 下半年加強(qiáng)科技、醫(yī)藥等配置http://www.sq15.cn/show-3-153531-0.html
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