21世紀經濟報道特約記者 龐華瑋
北京時間9月18日凌晨，美聯儲如期宣布降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至4.00%-4.25%，開啟了市場期待已久的新一輪降息周期。
降息引發了全球市場的連鎖反應，也為中國資產的中長期表現帶來了新的機遇。
綜合各家基金公司觀點，較為一致的結論是，資本市場“東升西跌”，堅定看好A股與港股市場，短期波折不改中長期趨勢。
"當前A股和港股已經開啟一輪慢牛長牛行情，有望持續兩到三年的時間。"前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，對于投資者而言，在短期市場波動中保持信心和耐心，通過配置優質股票或基金，有望把握住全球寬松周期下的中國機遇。
"風險管理式降息"
本次降息的最大特點在于其"預防性"或"風險管理"性質。
美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上講到，此次降息是一次“風險管理式降息”，也就是說并不是連續降息的開始。
正如創金合信基金所指出，美聯儲政策重心已明顯轉變。會議聲明刪除了"勞動力市場仍然穩健"的表述，轉而強調"就業增長放緩"且"下行風險有所上升"。諾安基金認為，鑒于勞動力市場降溫跡象明顯，美聯儲在“穩定物價”與“充分就業”的雙重使命中，正從此前長期的側重抑制通脹，逐步轉向更關注“充分就業”目標。
點陣圖顯示，2025年中位數預期為降息3次（共75bp），比6月預期多一次，略顯鴿派，即年內還有兩次25bp 的降息空間；但對2026年及以后的降息路徑預期則比市場期待的更為保守。這種"近鴿遠鷹"的格局，加上鮑威爾強調"未進入寬松周期"的言論，使得本次降息被市場解讀為"鷹派降息"，引發了資產的劇烈波動。
市場演繹"靴子落地"行情
降息決議公布后，市場呈現典型的利好兌現反應。
9月17日，決議聲明及發布會前后，美元指數先下后上，當日收高至97上方；美債、美股先漲后跌，美債10年期利率上行收至4.09%，美股三大指數漲跌不一，道指收漲，納指、標普500收跌；黃金沖高回落，錄得一定跌幅。
對于美聯儲降息如何影響大類資產，長城基金總結規律發現，美股大多保持上漲，僅“衰退式降息” 情景下持續下跌；美債收益率保持下行趨勢；美元指數短期偏弱，中長期無一致規律；黃金短期無一致規律，中長期大多上漲。
景順長城指出，由于前期市場表現強勁，成長風格交易降息整體漲幅較大，短期降息落地對于市場可能產生一定的利好兌現效果，部分資金可能選擇獲利了結，市場難免波動。但中期而言，降息可能推動美元進一步貶值，人民幣匯率有望走強，而且未來降息周期仍將延續，對于人民幣資產直接利好，也有利于海外資金回流趨勢強化。
“在當前位置，資金或更聚焦結構性景氣賽道和低位方向。”富國基金認為。
華泰柏瑞基金則認為，25BP的降息尺度反而為四季度更平穩的降息節奏留下了空間。
中國資產中長期布局正當時
盡管短期市場震蕩，但多家機構一致認為，美聯儲降息周期開啟的整體方向對中國資產有利。
綜合各家基金公司觀點，較為一致的結論是：認為資本市場"東升西跌"，堅定看好A股與港股市場。短期波折不改中長期趨勢。
這種觀點有歷史規律支撐：博時基金回顧歷史指出，歷次美聯儲降息后1個月、3個月和6個月內，A股、港股表現通常較好。
“短期而言，市場對此次降息的定價較為充分，對市場的直接刺激作用可能不大，但中長期的影響仍不容忽視。降息周期的重啟對中國資產的資金面形成利好，有利于海外資金回流A股及港股市場。”摩根士丹利基金分析。
長城基金也認為，本次降息"有望給A+H股帶來新一輪上漲動能"。
流動性環境改善是機構看好中國資產的重要理由。對此，永贏基金指出，美聯儲降息"未來國內貨幣政策寬松空間或將打開"。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍也認為："中國央行也有較大的貨幣政策寬松的空間，有望通過降息降準來提振經濟。"
永贏基金提到了一個關鍵機制——匯率正向循環，認為 "目前人民幣進入‘能升值+想升值’狀態"，四季度結匯高峰期間，可能形成"結匯的羊群效應"，吸引外資加大配置，從而顯著強化A股情緒。
全球降息環境下，業內認為四大方向機會較為清晰：
一是科技成長股（AI、算力、電子、通信）：對利率敏感，直接受益于全球流動性改善和中國自身產業競爭力提升。銀河基金指出，盡管電子等科技板塊交易熱度已高，但仍是主線方向。
二是港股市場：彈性可能更大，受益于海外流動性改善和內地經濟預期修復。國泰基金指出，“恒生科技是最受益于本輪美聯儲降息的中國資產，港股互聯網在6月以來開始明顯跑輸A股TMT，有補漲空間。”
三是大消費與困境反轉板塊：銀河基金建議關注政策持續發力的大消費及困境反轉板塊的輪動機會。
四是黃金資產：盡管短期存在回調壓力，但富國基金、永贏基金、諾安基金等均認為"黃金市場整體大方向或仍然向上"，可作為組合中的重要配置，不過它們也提醒，要關注黃金短期的回調風險。
本文鏈接：美聯儲降息下布局中國資產正當時 機構建議關注四大方向http://www.sq15.cn/show-3-155391-0.html
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