21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 易妍君
又一家中小券商的股權(quán)轉(zhuǎn)讓“中途腰斬”。
9月24日，紅塔證券公告稱，云南省投資控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“云投集團(tuán)”）與云南云投資本運(yùn)營(yíng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“云投資本”）協(xié)商一致，雙方?jīng)Q定解除此前簽署的《關(guān)于紅塔證券股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，并終止非公開協(xié)議股份轉(zhuǎn)讓交易及相關(guān)后續(xù)工作。
目前，云投集團(tuán)持有紅塔證券8.17億股份，占后者總股本的17.33%。按照此前的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，云投集團(tuán)擬將所持紅塔證券股份全部轉(zhuǎn)讓給云投資本。
受訪人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，當(dāng)前，地方國(guó)資接盤券商股權(quán)雖成主流，但是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)需匹配優(yōu)質(zhì)資源。目前券商行業(yè)已從量的擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)的提升，券商股東有可能會(huì)重新評(píng)估券商牌照的戰(zhàn)略價(jià)值，而不是進(jìn)行簡(jiǎn)單資的產(chǎn)劃轉(zhuǎn)。
圖源：紅塔證券官網(wǎng)
終止轉(zhuǎn)讓
云投集團(tuán)推進(jìn)轉(zhuǎn)讓紅塔證券股份一事已有兩年時(shí)間。
回顧來(lái)看，2023年7月17日，云投集團(tuán)發(fā)出關(guān)于籌劃持有紅塔證券股份變動(dòng)的函，其擬將所持紅塔證券股份8.17億股（占公司總股本比例為17.33%）變動(dòng)至下屬企業(yè)云投資本（云投集團(tuán)持有云投資本73%的股權(quán)）。
2023年8月9日，云投集團(tuán)及云投資本簽訂《關(guān)于紅塔證券股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將云投集團(tuán)持有的紅塔證券8.17億股股票通過非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式增資至云投資本。
彼時(shí)，第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)為上述紅塔證券8.17億股股份評(píng)估的價(jià)值是63.42億元。
此后兩年時(shí)間內(nèi)，紅塔證券鮮少披露該股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)的進(jìn)展。
直至今年9月23日，紅塔證券公告稱，公司收到云投集團(tuán)《關(guān)于終止非公開協(xié)議股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)的告知函》。
據(jù)了解，本次非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股份尚未經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核，未辦理過戶手續(xù)，未發(fā)生實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)讓。
同時(shí)，紅塔證券透露，云投集團(tuán)后續(xù)暫無(wú)類似轉(zhuǎn)讓計(jì)劃和安排。
公開信息顯示，目前，云投集團(tuán)仍持有紅塔證券17.33%的股份，為紅塔證券第二大股東。紅塔證券的第一大股東是云南合和（集團(tuán)）股份有限公司，其持有紅塔證券30.17%的股份。而云南合和的控股東為紅塔煙草（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，云投集團(tuán)的實(shí)控人為云南省國(guó)資委。
在南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝看來(lái)，云投集團(tuán)終止股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，或是戰(zhàn)略再評(píng)估之必然。“中小券商股權(quán)流轉(zhuǎn)遇冷，折射出行業(yè)生態(tài)的巨變。云投集團(tuán)終止轉(zhuǎn)讓，應(yīng)是看清了中小券商在行業(yè)整合浪潮中的真實(shí)價(jià)值。地方國(guó)資接盤雖成主流，但是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)需匹配優(yōu)質(zhì)資源。當(dāng)前券商行業(yè)已從量的擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)的提升，股東需重新評(píng)估戰(zhàn)略價(jià)值，而不是進(jìn)行簡(jiǎn)單的資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)。”
值得一提的是，中小券商股權(quán)流轉(zhuǎn)遇阻的情況并非個(gè)案。
今年5月，錦龍股份終止籌劃出售所持中山證券股權(quán)。
今年7月中旬，廣西遠(yuǎn)辰投資集團(tuán)有限公司持有的2396.15萬(wàn)股華龍證券股份在淘寶司法拍賣平臺(tái)上開拍，起拍價(jià)7452.04萬(wàn)元。但此次拍賣無(wú)人出價(jià)，最終流拍。
田利輝認(rèn)為，中小券商股權(quán)轉(zhuǎn)讓節(jié)奏趨緩、司法拍賣無(wú)人問津，正是行業(yè)洗牌的前奏。市場(chǎng)已不再為"券商殼"買單，而是看重真實(shí)業(yè)務(wù)能力和盈利前景。行業(yè)集中度提升、頭部券商優(yōu)勢(shì)凸顯背景下，中小券商生存空間被壓縮。券商價(jià)值回歸基本面，是市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志。
自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)助力業(yè)績(jī)
雖然是綜合類證券公司，但紅塔證券的業(yè)務(wù)體量不大，近年來(lái)主打特色化經(jīng)營(yíng)。
據(jù)了解，目前，紅塔證券下轄55家證券營(yíng)業(yè)部及2家經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分公司、1家資管業(yè)務(wù)分公司、1家固定收益業(yè)務(wù)分公司、3家全資子公司（紅塔期貨、紅證利德資本、紅正均方）、1家控股子公司（紅塔紅土基金）。
股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖背景下，自營(yíng)投資、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為紅塔證券貢獻(xiàn)了重要營(yíng)收。
今年上半年，紅塔證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.89億元，同比增長(zhǎng)15.69%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)6.70億元，同比增長(zhǎng)49.25%。其中，該公司的投資收益達(dá)到6.97億元、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為1.13億元，均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。
而投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)則是其短板。上半年，紅塔證券投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入均呈現(xiàn)同比下滑態(tài)勢(shì)。
對(duì)于上半年?duì)I業(yè)收入的增長(zhǎng)，紅塔證券解釋，主要是因?yàn)楣旧钊胪七M(jìn)差異化、特色化建設(shè)，進(jìn)一步提升資產(chǎn)配置的科學(xué)性和有效性，持續(xù)推進(jìn)自營(yíng)投資業(yè)務(wù)的非方向化轉(zhuǎn)型，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和內(nèi)容不斷優(yōu)化、資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)提升，金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益同比增加3.11億元。
但過于依賴自營(yíng)投資業(yè)務(wù)，有可能帶來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)較大的問題。
紅塔證券稱，2025年，公司將繼續(xù)以非方向化投資為目標(biāo)，穩(wěn)步推進(jìn)業(yè)務(wù)開展。在具體舉措上，公司自營(yíng)投資業(yè)務(wù)將嚴(yán)格遵守公司各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，緊跟資本市場(chǎng)變化，持續(xù)跟蹤研究相關(guān)標(biāo)的及行業(yè)基本面的變化，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)因素和投資機(jī)會(huì)，對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整；同時(shí)，繼續(xù)集中力量深入研究非方向性投資，增加相關(guān)標(biāo)的的儲(chǔ)備，夯實(shí)轉(zhuǎn)型成果，筑牢穩(wěn)健投資收益的基礎(chǔ)。
公開招聘高管意在“突圍”？
值得注意的是，在推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程中，紅塔證券計(jì)劃為高管團(tuán)隊(duì)引進(jìn)新鮮血液。
9月22日，紅塔證券發(fā)布高級(jí)管理人員公開選聘公告。公告顯示，紅塔證券擬公開招聘副總裁、首席信息官、董事會(huì)秘書等高級(jí)管理人員；選聘崗位的工作地點(diǎn)為昆明。
其中，副總裁的任職條件要求包括：具備3年以上與其擬任職務(wù)相關(guān)的工作經(jīng)歷；曾擔(dān)任證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)部門負(fù)責(zé)人（含主持工作）以上職務(wù)不少于2年，或者曾擔(dān)任金融機(jī)構(gòu)部門負(fù)責(zé)人（含主持工作）以上職務(wù)不少于4年，或者具有相當(dāng)職位管理經(jīng)歷。
值得關(guān)注的是，今年6月，紅塔證券董事會(huì)曾同意聘任翟栩女士為公司董事會(huì)秘書；聘任黃蒼梧先生為公司首席信息官。但時(shí)隔三月，上述職務(wù)卻進(jìn)入了公開招聘程序。
田利輝指出，中小券商正從"被動(dòng)求生"轉(zhuǎn)向"主動(dòng)求變"。行業(yè)變革之下，人才是核心競(jìng)爭(zhēng)力。通過從外部引進(jìn)高端人才，加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，探索差異化發(fā)展路徑，是中小券商在激烈競(jìng)爭(zhēng)中尋求突破的關(guān)鍵一步。
本文鏈接：籌劃兩年卻突然終止！云投集團(tuán)緣何放棄轉(zhuǎn)讓紅塔證券股權(quán)？http://www.sq15.cn/show-3-155838-0.html
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