21世紀經濟報道記者 易妍君、李域
繼8月底突破36萬億元大關后，公募基金總規模再創歷史新高。
中國證券投資基金業協會最新發布的數據顯示，截至2025年9月底，我國境內公募基金管理機構共165家，其中基金管理公司150家，取得公募資格的資產管理機構15家。這些機構管理的公募基金資產凈值合計36.74萬億元，較今年二季度末增長了近7%。
大型基金公司“強者恒強”。據天相投顧基金評價中心統計，截至9月底，易方達、華夏的管理規模分別突破2.5萬億元、2.2萬億元，穩居行業第一、第二名；廣發、南方、富國、天弘、嘉實、博時、匯添富、鵬華的管理規模也都達到1萬億元以上，依次排在行業第三至第十名。
值得一提的是，今年三季度，能夠捕捉市場行情趨勢的工具類產品成為各類投資者眼中的“香餑餑”：多只行業主題ETF、跨境ETF獲得上百億份的凈申購。但與此同時，隨著權益基金業績回暖，投資者獲利了結情緒凸顯。
前十大管理人規模增速分化
公募基金行業的規模變化與股票市場的表現密切相關。今年4月以來，伴隨A股市場震蕩上行，公募基金市場也在不斷擴容。
截至今年9月末，公募基金總規模已達到36.74萬億元，較去年同期增長了14.56%。
相較今年二季度末，整個三季度，公募基金總規模增加了2.35萬億元。
分基金類型看，今年三季度，除了債券型基金以外的幾大基金類型均實現了規模增長。其中，海外投資基金的規模增速最快，其次是股票基金。
各類型公募基金規模統計（截至2025年9月末）
具體而言，據天相投顧基金評價中心統計（不含公募化集合產品，下同），截至今年9月末，股票基金的總規模為5.94萬億元，較6月末的4.74萬億元增長了25.3%；混合基金的總規模為3.91萬億元，較6月末的3.32萬億元增長了17.89%；貨幣市場基金的總規模為14.40萬億元，較6月末的13.93萬億元增長了3.32%；海外投資基金的總規模為9045.22億元，較6月末的6791.6億元增長了33.18%；FOF的總規模為1934.92億元，較6月末的1650.62億元增長了17.22%。
此外，商品基金、其他基金的總規模分別增長了9.09%、8.49%。
債券基金的總規模則呈現下降態勢。截至9月末，債券基金的資產凈值合計為10.62萬億元，較6月末的10.77萬億元下滑了1.33%。
值得一提的是，行情回暖背景下，公募行業前十大管理人的規模占比也在提升，整體呈現強者恒強的格局。
來自天相投顧基金評價中心的數據顯示，截至2025年9月末，前十大管理人的資產凈值合計為15.06萬億元，在全市場總規模中的占比為 41.31%，較上季度末增加 0.59 個百分點。
管理規模前二十大管理人 數據來源：天相投顧基金評價中心（單位：億元）
具體來看，截至2025年9月末，管理規模排名行業前十的基金管理人依次是：易方達、華夏、廣發、南方、富國、天弘、嘉實、博時、匯添富、鵬華，其管理規模均達到1萬億元以上。
其中，易方達、華夏的管理規模均超過2萬億元，分別為2.53萬億元、2.25萬億元；4家管理人的規模位于1.3萬億元—1.7萬億元區間：廣發、南方、富國、天弘的管理規模分別為1.61萬億元、1.48萬億元、1.36萬億元、1.31萬億元；嘉實、博時、匯添富基金的規模比較接近，均在1.2萬億元附近，鵬華基金為最新晉級“萬億俱樂部”的基金公司。
相較今年二季度末，三季度，這十家管理人均實現了規模增長。
其中，規模增速最快的是易方達，其管理規模增長了約17%；其次是富國，規模增長了約14%。此外，匯添富的規模增速接近11%。其他7家管理人的規模增速均在10%以下,天弘基金的規模增速相對較慢，為1.62%。
若單看權益類基金規模排名，行業前十榜單又是另一幅“面孔”。
截至2025年9月末，權益類基金（含QDII）規模排名行業前十的管理人依次是：易方達、華夏、華泰柏瑞、廣發、嘉實、南方、富國、匯添富、國泰、中歐。
其權益類基金規模分別為：1.29萬億元、1.15萬億元、6668.75億元、5681.62億元、5265.38億元、5214.51億元、4939.88億元、3757.12億元、2903.89億元、2594.51億元。
權益類基金規模前二十大管理人 數據來源：天相投顧基金評價中心（單位：億元）
誰被贖回？
值得一提的是，公募市場不斷擴容的過程中，權益基金的申購情況依舊呈現較大分化。
一方面，能夠捕捉市場行情趨勢的工具類產品成為各類投資者眼中的“香餑餑”：多只行業主題ETF、跨境ETF在三季度獲得上百億份的凈申購。
例如，據Wind統計，今年三季度，華寶券商ETF、富國中證港股通互聯網ETF、鵬華化工ETF、國泰證券公司ETF、華夏恒生科技ETF、鵬華酒ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF、華寶銀行ETF的基金份額分別增加了380.8億份、369.55億份、230.95億份、175.14億份、118.37億份、117.04億份、112.69億份、109.14億份。
總體上看，今年三季度，凈申購份額達到100億份以上的股票型ETF、跨境ETF各有5只。同時，凈申購份額位于50億份—100億份區間的股票型ETF、跨境ETF各有9只。
并且，在上述三季度凈申購份額超過50億份的14只股票型ETF中，僅包含1只寬基ETF（A500ETF易方達），其他全部為行業主題ETF，覆蓋了化工、證券公司、酒、銀行、金融科技、電池、消費、機器人、人工智能等行業或主題。
今年三季度，上述14只股票型ETF普遍實現了10%以上的回報率，有兩只電池ETF的區間回報率甚至超過70%；僅有銀行ETF的凈值呈現跌勢。
與此同時，部分績優主動權益基金也獲得較多凈申購，但“吸金”水平遠不及ETF產品。
例如，Wind數據顯示，今年三季度，永贏半導體產業智選、中航機遇領航、永贏睿信、信澳業績驅動、睿遠港股通核心價值、永贏科技智選的C份額分別吸引了32.19億份、31.87億份、30.31億份、21.81億份、21.67億份、21.62億份凈申購。
上述6只基金前三季度的回報率均超過50%，其中，中航機遇領航、信澳業績驅動、永贏科技智選前三季度的回報率實現翻倍增長。
另一方面，權益基金業績回暖背景下，投資者獲利了結的情緒較重。
尤其對前期調整時間較長的板塊，相關ETF的業績出現反彈后，不少投資者很快就選擇贖回。
例如，三季度，華夏科創50ETF、易方達醫藥ETF、華寶醫療ETF的基金份額分別減少了307.89億份、133.28億份、115.09億份。
主動權益基金中也存在類似的情況。
以興全合潤、睿遠成長價值為例，據Wind統計，截至三季度末，這兩只基金的規模均在240億元左右，是典型的大規模產品；今年前三季度，興全合潤A、睿遠成長價值A的回報率分別為41.1%、63.77%，明顯跑贏各自的業績基準，也屬于大規?；鹬校瑯I績較好的產品。
但在今年三季度選擇“解套”的基民不在少數。截至三季度末，興全合潤、睿遠成長價值的基金份額較二季度末分別減少了22.08億元、23.42億份。
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