21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者崔文靜 北京報道 近期A股企穩(wěn)跡象增多，持續(xù)提振投資者信心，無疑是當(dāng)前資本市場建設(shè)的核心所在。
如何實現(xiàn)這一目標(biāo)？21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者日前在與業(yè)內(nèi)人士溝通中發(fā)現(xiàn)，提高上市公司質(zhì)量和投資價值，被共同視為A股中長期提振的秘笈。
提高上市公司質(zhì)量和投資價值，在1月22日的國務(wù)院常務(wù)會議以及此后證監(jiān)會的歷次發(fā)聲中被反復(fù)提及。
實現(xiàn)二者提高，關(guān)鍵何在？
多位受訪人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，嚴(yán)控IPO入口關(guān)，把好退市出口關(guān)，優(yōu)化完善分紅、回購、股東增持等制度機(jī)制等均能起到一定作用；但股市只是晴雨表，上市公司投資價值的提升并非證監(jiān)會一家之事，而是需要多部門協(xié)調(diào)配合，亟待更高層級部門出馬統(tǒng)籌資源，切實為企業(yè)辦實事、解難事。
僅僅數(shù)日后，這一市場期待即變?yōu)楝F(xiàn)實。
1月29日下午，一場由國務(wù)院副總理主持的全國視頻會議在京召開，會議旨在部署走訪上市公司工作、推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展，要求抓緊實地走訪一批上市公司。
在相關(guān)專家看來，上門走訪，幫助上市公司解決具體困難和問題，這不僅是給企業(yè)加油打氣，更是聚焦實際，設(shè)身處地、千方百計想辦法、出實招，有助于企業(yè)家信心的提升，繼而利好經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和上市公司投資價值的改善。
重磅會議牽頭走訪上市公司
1月29日下午，部署走訪上市公司工作、推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展全國視頻會議在京召開。此次全國視頻會議，各相關(guān)地方、部門齊聚一堂，旨在幫助上市公司解決具體困難和問題。
走訪、解決上市公司經(jīng)營上的困難是本次會議部署的重點任務(wù)，表明了政府大力提高上市公司質(zhì)量、加大優(yōu)質(zhì)上市培育的鮮明態(tài)度。
“各地政府走進(jìn)上市公司，為上市公司現(xiàn)場解決難題，無疑是在為企業(yè)家，尤其是民營企業(yè)家加油打氣。如果能夠落實到位，企業(yè)家信心必將隨之大振，經(jīng)濟(jì)預(yù)期有望逐步企穩(wěn)，上市公司的質(zhì)量與投資價值也將逐步提升。”受訪人士告訴記者。
此前，即有包括高校教授、券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的多位受訪人士表示，2023年7月底以來證監(jiān)會已經(jīng)開出系列資本市場利好措施，但A股至今依舊反復(fù)磨底，這表明A股的長期向好發(fā)展根本在于經(jīng)濟(jì)預(yù)期的實質(zhì)性企穩(wěn)。這次國務(wù)院層面召開會議，牽頭制定實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展利好措施，尤其是利好民營企業(yè)發(fā)展的可落地措施，有助于激發(fā)企業(yè)活力，帶動上市公司質(zhì)量提高，繼而拉動上市公司投資價值的提升。
“經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)，才是股市真正回暖的根本，政府部門間的高效配合不可或缺。”資本市場人士紛紛呼吁。
值得注意的是，自1月22日國常會提出“增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，加強(qiáng)政策工具創(chuàng)新的協(xié)調(diào)配合”以來，政府部門間的合作已經(jīng)開始顯現(xiàn)。
1月24日，國資委表示將把市值管理成效納入對中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加關(guān)注、更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時運用市場化的增持、回購等手段來傳遞信心穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，來更好地回報投資者。
在業(yè)內(nèi)人士看來，這一措施有助于增強(qiáng)央企負(fù)責(zé)人尊重投資者，加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，深入了解公司的運作模式、盈利模式，構(gòu)建中國特色的估值體系。
1月29日全國視頻會議的召開，更是實現(xiàn)了國務(wù)院經(jīng)濟(jì)相關(guān)部委、全國各地省級政府的高度協(xié)同，齊心協(xié)力為上市公司辦實事。
上市公司投資價值提升之路
政府實地走訪上市公司，為其解決實際困難，一大目的在于提升上市公司質(zhì)量與投資價值。
本次會議提出，要培育優(yōu)質(zhì)頭部上市企業(yè)，不斷提升上市公司投資價值。前期，1月22日召開的國常會、1月26日舉辦的證監(jiān)會2024年系統(tǒng)工作會議上，提高上市公司質(zhì)量和可投性都被反復(fù)強(qiáng)調(diào)。
如何實現(xiàn)二者的提升？除了不同政府部門間的配合外，資本市場各方可以做些什么？
在相關(guān)專家看來，這需要“三箭齊發(fā)”。
首先，保薦機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)要充分發(fā)揮“看門人”作用，在IPO入口關(guān)更加關(guān)注企業(yè)的可投性，而不是可批性，助力引入有投資價值的公司。
其次，上市公司要利用好市場化的并購重組工具，加強(qiáng)資產(chǎn)整合，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，把公司做優(yōu)做強(qiáng)，引進(jìn)更多有投資價值的資產(chǎn)。
再者，常態(tài)化退市機(jī)制要繼續(xù)鞏固深化，把沒有投資價值、缺乏投資價值的企業(yè)出清，才能凈化市場，上市公司的整體結(jié)構(gòu)和價值才能得到提升。
值得注意的是，在市場人士看來，作為資本市場主力軍的上市公司，更應(yīng)承擔(dān)起應(yīng)有責(zé)任。
“當(dāng)前一些上市公司實控人還沒有樹立姓‘公’的意識，認(rèn)為公司股價和自己無關(guān)，這實際是漠視中小投資者的利益。”受訪人士表示，“上市公司的控股股東、實際控制人不僅要關(guān)注公司的經(jīng)營發(fā)展，也要關(guān)注公司的估值、股價，特別是明顯低于同類公司估值的上市公司，必須要有這個意識，要找原因，想辦法，保持估值的合理性才是對投資者負(fù)責(zé)。”
除上述措施外，部分受訪人士提出更為細(xì)致可行的上市公司提質(zhì)建議。
比如，國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉建議鼓勵上市公司將冗余資金用于回購和分紅；加強(qiáng)對上市公司退市前的信息披露監(jiān)管，充分保障投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)格執(zhí)行退市，提高上市公司總體質(zhì)量。
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒建議提高多層次資本市場的包容性。通過推動區(qū)域性股權(quán)市場建設(shè)，加快建立多層次資本市場，提升為中小微企業(yè)融資服務(wù)的質(zhì)量；加快吸引境外合格機(jī)構(gòu)投資者入市，幫助企業(yè)降低融資成本和提升公司治理水平。
另一方面，他提議細(xì)化投資者適當(dāng)性管理，大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，推進(jìn)社保基金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金等長期資金入市，引導(dǎo)個人投資者通過公募基金、資產(chǎn)管理計劃等方式參與資本市場的投資之中。
此外，綜合受訪人士分析，“零容忍”嚴(yán)懲上市公司違法違規(guī)行為，敦促上市公司加強(qiáng)自我約束；對“幫兇”中介機(jī)構(gòu)一并重罰，倒逼中介機(jī)構(gòu)盡職履責(zé)，也被視為提升上市公司質(zhì)量與投資價值的有力保障。
處罰力度上，不同性質(zhì)的違法違規(guī)行為差異化對待。對于欺詐發(fā)行等惡劣違法行為的“首惡”，做到行政民事刑事處罰多管齊下，罰到其“傾家蕩產(chǎn)，牢底坐穿”；對于情節(jié)較輕的輕度違規(guī)，則以批評教育和恢復(fù)原狀為主，“打早打小打疼”，使其不敢再犯即可，無需一棍子打死。
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