“寧王”因為近日發布的財報，又上了熱搜。
3 月15日晚間，寧德時代發布2023年年報，公司營業收入首次突破4000億元大關，達4009億元，同比增長22.01%；歸母凈利潤為441億元，同比增長43.58%。
其中，寧德時代 2023年第四季度營收為1062.4億元，凈利為129.76億，扣非后凈利為131.1億元。
根據 SNE機構統計，2023年寧德時代動力電池全球使用量市占率達36.8%，連續七年穩居全球榜首；儲能電池全球出貨量市占率達40%，連續三年蟬聯世界第一。
更令投資者振奮的是，寧德時代宣布了一份高達220億元的利潤分配方案，創下了公司歷年來的新高。這意味著公司將近一半的利潤用于向股東支付股利。
寧德時代的這份財報可謂優秀。
因此，二級市場也給予了積極反饋：3 月 18 日開盤，寧德時代一度暴漲 7.05%，收盤時仍大漲 5.5%。以至于有投資者在股票群里高呼：“熟悉的‘寧王’又回來了！”雖是調侃，也可見市場的期待。
1、多重利好，“寧王”底氣足發布創歷史財報當天，寧德時代迅速召開業績說明會。就大手筆分紅，寧德時代回應，公司歷來高度重視股東回報，考慮到報告期內公司業績和現金情況良好，為積極貫徹落實“質量回報雙提升”專項行動，更好地回報股東，公司確定了比往年更高的分紅比例。
寧德時代的底氣來源，核心還是全年出貨量增長的支撐。
2023 年全年，寧德時代實現鋰離子電池銷量 390GWh，同比增長 34.95%。其中，動力電池系統銷量 321GWh，同比增長 32.56%；儲能電池系統銷量 69GWh，同比增長 46.81%。
從動力電池領域看，寧德時代全年國內動力電池使用量 171.9GWh，同比增長 28.7%；全年全球儲能電池出貨量市占率為 40%。
對于出貨量的增長，寧德時代表示，報告期內，一方面全球新能源車市場持續增長帶動動力電池行業規模較快提升，另一方面隨著清潔能源裝機比例的提升、電力系統靈活性要求提高、儲能技術進步及系統成本下降，儲能電池市場需求持續快速增長。
根據 SNE 機構統計，2023 年全球新能源車銷量 1406.1 萬輛，同比增長 33.4%；2023 年全球儲能電池出貨量 185GWh，同比增長 53%。
值得一提的是，在目前新能源汽車、動力電池出海的大趨勢下，2023 年寧德時代的出海成效顯著。
按照寧德時代財報，全年營收中境內收入占營業收入比重為 67.33%，境外部分占 32.67%。但從營業收入金額看，2023 年寧德時代境外營業收入同比增長 70.29%，為 1309.92 億元；境內營業收入同比增長 7.25%，為 2699.25 億元。
海外市場拓展順利也是寧德時代去年營收增長的重要原因。在業績說明會上，寧德時代介紹了公司在海外的進展。
2023 年年內，寧德時代獲得了寶馬、戴姆勒、Stellantis、大眾、現代、本田等多家海外主流車企新定點。根據 SNE 機構統計，2023 年寧德時代海外動力電池使用量市占率為 27.5%，對比去年同期提升 4.7 個百分點；其中歐洲動力電池使用量市占率達 35.2%，比去年同期大幅提升 6.8 個百分點。
儲能領域，寧德時代在海外市場方面，助力 Nextera 實現 1.8GWh 規模的全球最大光儲單體項目并網；為意大利國家電力公司 ENEL 交付 6.4GWh 規模的全球最大儲能項目群等。展望 2024 年，寧德時代在財報中表示，在全球化方面，將不斷推進全球化體系建設，包括海外產能建設運營、海外供應鏈布局、海外資源及回收布局等。
寧德時代也在逐步與海外車企達成新模式合作。2024 達沃斯論壇上，寧德時代董事長曾毓群表示：“寧德時代與福特汽車建立一種很好的合作方式，幫助福特汽車建造自己的電池工廠。我們還將為歐洲、美國的許多汽車生產商甚至電池制造商提供類似的服務模式，幫助他們迅速啟動電池生產基地并成為全球一流的工廠以應對氣候變化，這是我們的目標。”
去年 2 月，福特汽車宣布，將投資 35 億美元在美國密歇根州馬紹爾市建設一座電池工廠。據了解，該工廠成為美國首座汽車制造商全資投建的電池工廠，而寧德時代也以技術“出海”的方式參與其中。乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹認為，技術“出海”有助于寧德時代進一步打開歐美市場。
寧德時代表示，在北美地區，將主要通過創新合作模式 LRS 拓展業務。不僅車企，有一些歐洲的電池廠，產能建設時間較長，也希望跟公司合作。目前看，公司匈牙利工廠預計可以實現 2026 年供貨，都在按計劃推進中。
“應對海外不確定性最重要的是客戶的認可，如果公司的產品、創新、可靠性，能夠助力客戶的產品在市場上做出差異化，商業關系持續的時間會超過其他因素。商業關系從定點到量產到長期合作要 8—10 年。海外的合作需要按照當地的法律法規進行，越來越多的人欣賞公司的方案，我們不是去想辦法把人家的東西全搶走，而是跟人家分享我們的好東西。”寧德時代稱。
2、持續的技術投入業績說明會上，寧德時代分析認為，關于短期需求，在公司看來，主要用于排產準備。
國內新能源車市場的滲透率上升比較快，需求比較強勁，歐美因為補貼退坡有一些放緩，歐美還屬于政策驅動的市場，中國已經是市場化驅動的市場，根據公司觀察到的數據，最近電動化率已達 49%。
在市場化驅動情況下，滲透率達到了 40%—50% 以上，就是 S 曲線非常陡峭的地方，尤其是超過 50% 的時候，買電車的人是主力，買油車的成了非主流，會出現市場心理的轉變。中期需求，中國比較強勁，長期需求是全世界都會比較強勁。
關于業內關注的固態電池技術，寧德時代介紹，固態電池有 3 條技術路線，即氧化物路線、硫化物路線及聚合物路線。公司非常重視固態電池，已經進行了多年的布局，最近加大了很多投入。
利好不止如此，寧德時代首款基于磷酸鐵鋰電池體系的滑板底盤預計今年下半年量產。在 3 月 17 日舉行的中國電動汽車百人會論壇（2024）上，寧德時代 (上海) 智能科技有限公司董事總經理楊漢兵透露了該消息。
滑板底盤也被稱為一體化智能底盤，其概念已誕生 20 多年，但直到近兩年才成為行業熱點。其最大特點是車身上下分體，底盤實現獨立的運動與控制。
滑板底盤包含了一輛車所需的驅動、制動、轉向、電池等器件。“車體是車的大腦，是智慧空間。下底盤是小腦，是能量與運動單元載體。”寧德時代首席科學家吳凱曾就滑板底盤的概念解釋稱。
楊漢兵在會議現場展示的 PPT 顯示，計劃在下半年量產的磷酸鐵鋰滑板底盤帶電量為 91.2 度電，續航里程 805 公里。滑板底盤可以為整車廠帶來車型開發更為快速、以及整車開發成本降低等優勢。
基于滑板底盤技術，上下車體平行開發可以大幅縮短整車開發周期。楊漢兵稱，有信心讓整車廠 18 個月之內出一款新車，相比此前 36 個月、48 個月的時間大幅縮短。
寧德時代、時代智能目前已與越南車企 VinFast、國內車企哪吒汽車達成滑板底盤的合作意向。其中，哪吒汽車首款搭載滑板底盤的車型最快將于 2024 年底面世。
3、全新的萬億賽道在動力電池之外，寧德時代的儲能業務也在成為一個長坡厚雪的現金牛業務。“AI 盡頭是新能源”，已然不是一句戲言。包括英偉達創始人黃仁勛、OpenAI 創始人奧特曼和特斯拉 CEO 馬斯克等大佬，都有提及 AI 技術接下來的發展會與能源技術發展產生密切聯系。
近期愛爾蘭等數據中心耗電量較高的國家的斷電案例表明，AI 時代對高效電力網絡的建設提出更高要求。
儲能則能夠隨著高效利用光伏和控制對電網沖擊需求的提升，有更大的配套需求。根據大摩的預測，光是在中國，儲能需求在 2024 年-2026 年年復合增長率就有 24%，從長期來看，其對中國在 2030 年儲能的需求從此前預測的 500GWh 水平直接接近翻倍，來到超 900GWh。
另一方面，未來的電動汽車將不再只是一個單純的出行工具，而是能夠成為靈活可調度的移動儲能單元，與電網進行能量和信息的互動。包括大眾汽車、奧迪、日產和雷諾等車企，也都在 V2G（車對網雙向充電技術）方面有著諸多嘗試。
V2G 的本質在于 B2G（電池與電網雙向融合互動），以電動汽車為核心，結合能源互聯網技術，變成用能、儲能回饋能源終端。
寧德時代為消費者提供更長使用壽命、更安全的電池，也能夠在 B2G 應用上，讓消費者有更強的價值感。曾毓群認為，換電和 B2G 會成為寧德時代電池價值的“翻譯器”，消費者未來會對此有明顯使用上的差異感。
這會是汽車之外，寧德時代找到的一個全新的萬億產業規模賽道。寧德時代在不斷打開自己商業想象空間。
4、喜中有憂在多重利好之外，寧德時代并非沒有隱憂。比如，去年寧德時代營收、凈利潤雙增下，增速卻不盡如人意。財報顯示，去年在寧德時代營收中占比超七成的動力電池板塊，銷量增速大幅放緩。數據顯示，去年寧德時代動力電池系統銷量為 321GWh，同比增長 32.56%，同比增速遠低于 2022 年的 107.09%。
寧德時代動力電池板塊銷量增速放緩，與新能源汽車市場需求減弱不無關系。據統計，去年國內新能源汽車銷量同比增長 37.9%，市場占有率達 31.6%，同比增長 5.9 個百分點。但 2021 年和 2022 年，國內新能源汽車銷量則分別同比增長 159.8% 和 93.4%，去年新能源汽車銷量“減速”。中國汽車流通協會專家委員會成員顏景輝表示：“動力電池出貨量與新能源汽車走勢相關聯，新能源汽車市場需求量大才能帶動上游采購量。”
新能源車市增長放緩跡象，讓動力電池企業間的競爭變得更為激烈，寧德時代的市場份額也受到擠壓。此外，當持續擴充產能遭遇銷量增速放緩，寧德時代的產能利用率也正在走低。財報顯示，去年寧德時代的產能利用率為 70.47%，低于 2022 年的 83.4%。近 30% 的產能閑置，讓寧德時代面臨產能過剩風險。
關于市場聚焦的下一代電池技術，曾毓群也重點分析了固態電池的發展現狀。他表示，固態電池當前還面臨許多亟待突破的基本科學問題，存在一些障礙，量產非常困難。
“為固態而固態，在安全上并無特別大的優勢，成本又巨高，這些都是問題。”曾毓群進一步表達了自己對固態電池的憂慮。
而關于寧德時代大舉進軍儲能賽道的選擇，此前市場一直有觀點認為這是寧德時代為過剩動力電池尋找出路之舉，通過切入一個要求更低的領域，以此實現“降維打擊”的效果。
但在 3 月 15 日的業績會上，曾毓群則直言儲能是一個“路遙知馬力”的產品。“大家都說因為動力電池難做，儲能電池更好做，所以選擇做儲能電池，其實儲能電池是更麻煩的一個事兒，一個 GWh 的儲能大概需要 150 萬顆電芯，因此儲能的一致性非常重要，（決定了）儲能的安全性。”曾毓群說。
在曾毓群看來，當下如此之多的產能隨便都可以涌入儲能賽道是一個行業怪象，讓他也“搞不清楚”。
值得注意的是，在寧德時代發布利潤新高的同時，業內關于上游電池產業與下游新能源汽車產業關系的話題又被重新提起。有業內人士評論說，“賺的太多了，汽車行業整車的太慘了。”
問題是，車企在價格戰中都在爭相比誰有更低的動力電池成本，但由于原材料、技術與上市公司身份等各種因素，寧德時代又很難在產品上讓利太多給下游汽車產業，這可能導致寧德時代所產的動力電池產品競爭力在一眾車企中下降。
據《電動勢》觀察，自去年底以來，已經有越來越多的主流車企，開始使用弗迪、蜂巢能源等二、三線動力電池。包括年后打起的新一輪新能源價格戰，打得最厲害的幾款車也是二、三線動力電池。
所以，如何平衡產品性能與成本，如何與下游新能源車企做進一步的協同，去探索一個更有利于雙方發展的關系，也是當下寧德時代需要考慮的問題。
從目前的表現來看，寧德時代依然穩坐電池行業的榜首，短期內其地位不太可能受到動搖。但對于長期發展而言，海外市場的開拓至關重要。目前，歐美新能源汽車市場的遇冷和地緣政治的不確定性可能會成為困擾因素，這也將是寧德時代能否可持續發展的關鍵。
本文來自微信公眾號：車百智庫 （ID：EV100_Plus），作者：韓旭
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