11月黑色系大宗價格反彈 多部門“打鐵”監管鐵礦石投機
21世紀經濟報道記者 繳翼飛 北京報道
低迷已久的黑色系大宗商品市場，終于在近期出現一定變化。
在多重宏觀利好預期的刺激下，黑色系大宗商品普遍在11月份出現了供給反彈的現象，焦煤、鐵礦石以及部分鋼材價格也出現相應上漲，但是目前產業鏈終端消費仍然偏弱。供給與價格的短暫反彈能否持續，仍有待觀察。
從大宗商品的整體情況來看，目前也是處于淡季。12月5日發布的11月份中國大宗商品指數顯示，11月的總指數較上月下跌1.5個百分點至101.3%，銷售指數較上月回落1.5個百分點，連續兩個月出現回調。
受訪專家表示，萬億特別國債的落地以及國家層面出臺了系列措施推進新一輪的保交樓工作，對大宗商品市場需求有所支撐。但是受需求淡季以及價格持續波動影響，終端需求企業短期內大多持觀望態度，以消耗庫存為主，備貨需求不高。不過，在市場內生動力穩定釋放以及穩經濟政策進一步發力的情況下，國內經濟回穩向好運行仍具備基礎，大宗市場有望在12月中后期得到一定提振。
鐵礦價格高漲推升煉鋼成本
此前由于鋼材品種持續性虧損的壓力，國內鋼鐵生產企業的生產節奏呈現全面放緩的態勢。國家統計局數據顯示，10月份全國粗鋼日均產量255.1萬噸，環比下降6.8%，環比降幅擴大了5.0個百分點，已經連續4個月下降，并持續2個月低于去年同期水平。生鐵和鋼材日產也呈現環比下降態勢。
不過，11月份的鋼鐵供給出現了小幅回升勢頭。據中鋼協統計，11月上旬重點統計鋼鐵企業日產粗鋼197.06萬噸，環比增長2.43%，日產生鐵186.18萬噸，環比增長2.48%，日產鋼材195.33萬噸，環比增長2.45%。到中旬時，重點統計企業日產粗鋼196.91萬噸，環比下降0.08%；日產生鐵185.54萬噸，環比下降0.34%；日產鋼材198.96萬噸，環比增長1.86%。結合來看，11月內鋼材生產呈現小幅回升勢頭。
蘭格鋼鐵研究中心主任王國清告訴21世紀經濟報道，11月份，受宏觀政策強預期帶動、鋼廠減產效果漸顯、趕工需求集中釋放、原料成本韌性支撐等多重因素的共同影響，國內鋼鐵市場呈現震蕩上漲行情。
據蘭格鋼鐵網監測數據顯示，截至11月底，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格為4250元/噸，較上月末上漲168元/噸，環比漲幅為4.1%，年同比上漲2.1%。
王國清表示，11月份以來，由于受到政策性利好強預期的不斷推動，萬億特別國債及專項債額度提前下放的加持，部分區域趕工需求的集中釋放和成本支撐明顯增強等因素的共同影響，國內鋼材市場呈現了明顯的震蕩上漲行情，但由于前期虧損壓力和產量平控政策的影響，鋼廠的產能釋放意愿有所減弱。
中國物流信息中心分析師陳林表示，11月需求回暖以及鋼價上漲帶動鋼廠生產逆勢回升的情況，在12月內難以繼續維持。隨著冬季來臨，市場需求將隨著天氣進一步變冷而下降，鋼價也因需求下降而下滑，供給端支撐力度不足。隨著采暖季到來，鋼廠生產將進一步被制約，當前高庫存的壓力也對生產造成一定影響。
“當前鐵礦石價格較高，企業成本壓力增大，在鋼價預期回落的情況下，企業生產意愿難以保障。在多個因素的影響共同作用下，生產端或將再度下降。”陳林強調。
鐵礦石作為鋼鐵工業的“糧食”，其價格的劇烈波動會給鋼鐵企業的平穩經營帶來一定挑戰。從10月開始，鐵礦石價格自820元/噸一路飆升，于11月14日突破990元/噸關口，價格達到近兩年來的高點。
21世紀經濟報道注意到，11月份以來，國家發展改革委已多次就鐵礦石價格問題表態。
具體來看，繼11月15日國家發展改革委價格司派員赴大連商品交易所，共同研究加強鐵礦石市場監管工作后；11月23日，國家發展改革委價格司、國家市場監督管理總局價監競爭局及中國證監會期貨部組織部分鐵礦石貿易企業和期貨公司召開會議，加強鐵礦石期現貨聯動監管；隨后，國家發展改革委于11月24日再次發布消息稱，近日，國家發展改革委價格司會同交通運輸部水運局、國家市場監督管理總局價監競爭局組織主要港口企業召開會議，加強港口鐵礦石監管。
目前，鐵礦石價格有所回落。截至12月5日收盤，鐵礦石主力期貨(i2401)合約報價降至966.00元/噸。有業內人士告訴21世紀經濟報道，隨著新一輪監管舉措來臨，部分投機資本也會陸續離場，鐵礦石期貨價格有望重回合理估值區間。
在鐵礦石價格高位震蕩期間，多數企業采購還是采取了觀望態度。11月份，鐵礦石銷售指數跌至年內最低，當月銷售量較上月減少0.9%，鐵礦石供應指數也較上月減少1.3%，連續三個月供應增加后本月轉為收縮。
中國物流信息中心數據顯示，11月份45港鐵礦石到港量環比有所下降。預計11月份中國45港鐵礦石到港量為9731萬噸，月環比減少643萬噸，同比去年同期增加209萬噸；日均到港324萬噸，月環比減少10萬噸。
陳林表示，由于此前10月大部分鋼廠嚴重虧損，在此影響下計劃于11月開展檢修行動，所以在月初階段呈現出高爐集中檢修，此外由于臨近年底，部分鋼廠也出于高爐設備的維護進而選擇檢修。雖然鋼廠利潤表現出回暖跡象，但考慮到當下原材料價格表現依舊堅挺，同時成材端下游消費需求可能會進一步下滑，鋼廠生產端壓力仍有繼續加大的可能性。
寒潮來襲加大煤炭保供力度
隨著今年秋冬第二場寒潮的到來，多地供電和供暖需求顯著增加，能源保供進入迎峰度冬關鍵期。中國物流采購聯合會數據顯示，11月份，煤炭供應指數較上月增加2.6%，增速較上月放緩 4.5個百分點，煤炭供應量連續十個月增加。中國煤炭運銷協會數據也顯示，11 月份重點監測煤炭企業煤炭日均產量環比上月增長 0.3%，同比增長5.0%，在確保安全前提下產地煤礦生產繼續維持較高水平。
煤炭進口量的大幅增加也在一定程度上形成了供給支撐。國家統計局數據顯示，今年前10月，我國進口煤炭3.8億噸，同比增長66.8%。
11月29日召開的全國安全生產電視電話會議強調，要深化礦山重大災害治理，嚴厲打擊超挖超采、私挖亂采、逃避監管等行為。隨后，多地煤礦也陸續開展安全檢查。
Mysteel煤礦開工數據顯示，截止到12月1日，全國462家煤礦開工率為91.3%，周環比降2%，其中內蒙古地區樣本開工率為84.9%，周環比下增0.8%；陜西地區樣本開工率為87.9%，周環比下降3.5%。
中國煤炭運銷協會12月4日發文指出，隨著后期產煤省區和煤炭企業將扎實做好今冬明春煤炭保供工作，在確保安全的前提下有序釋放優質產能，預計我國煤炭生產將保持增長。在通關便利、內需拉動等因素影響下，后期我國煤炭進口量有望延續大幅增長態勢。
與此同時，隨著全國多地寒潮大降溫，氣溫下降使得用電需求出現增量，終端耗煤逐漸進入旺季水平。
中國煤炭運銷協會數據顯示，11 月上中旬全國火電廠日均耗煤量環比增長，預計11月份全國煤炭消費量環比將會增長。中國電力企業聯合會的最新一期《中國電煤采購價格指數(CECI)周報》顯示，截至11月30日，納入統計的發電企業煤炭庫存可用天數24.4天。
陳林指出，低溫天氣提振居民端用電負荷，終端電廠日耗呈現回升態勢，庫存可用天數小幅下降，部分終端用戶的采購積極性有所上升，但在長協煤常態化供應及進口煤輔助補充下，目前電廠庫存仍保持在偏高水平，補庫壓力并不大，終端觀望情緒依然，大多暫緩采購計劃，市場活躍度偏低。隨著冷空氣進一步來襲，電廠煤耗預計會進一步增加。
需求端的觀望態度也反映在了煤炭價格上。根據國家統計局公布的11月上中下旬各煤種具體價格，焦煤價格在11月呈現較強漲勢，且漲幅進一步擴大；無煙煤價格持續下跌，且跌幅擴大；動力煤價格則是在11月下旬開始轉跌。
對于目前的煤價形勢，中國電力企業聯合會近期呼吁，要繼續加快推進電煤中長期合同銜接和簽訂工作進度。在簽訂過程中嚴格執行中長期合同簽訂要求，對于捆綁銷售、不合理物流費用、變相漲價和加價等不合規現象及時匯總。
值得注意的是，2024年度全國煤炭交易會已于12月5日在河北省唐山市召開，新一年度煤炭中長期合同簽訂和產運需銜接仍將是重頭戲。
中國煤炭運銷協會秘書長趙建國表示，目前煤炭供需已經從緊張變為平衡，形勢得到有效扭轉。受此影響，2024年煤炭中長期合同簽訂履約的要求有一些調整和變化。例如，2023年要求電力企業中長協簽約全覆蓋甚至105%覆蓋，2024年這一比例恢復至80%-100%，對耗煤增量的限制相對放松，簽約彈性較2023年增加。
“目前各大企業正在積極推進煤炭產需銜接以及下一步的運力配置，煤炭中長期合同簽訂將保證能源保供基本盤的穩定，為經濟的平穩運行提供有力支撐。”趙建國說。
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