南方財(cái)經(jīng)全媒體研究員 陳璐 徐小瓊 廣州報(bào)道
數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表實(shí)踐一年以來，一個(gè)關(guān)鍵問題浮出水面：將數(shù)據(jù)資源資產(chǎn)化，究竟會(huì)給企業(yè)帶來怎樣的影響？
是估值提升、融資便利、優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表的加分項(xiàng)，還是一場(chǎng)投入高昂、回報(bào)未明的“魄力游戲”？
隨著5400余家上市公司公布2024年年度報(bào)告，百家企業(yè)向我們描繪了一幅“數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表元年”圖景：數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表企業(yè)數(shù)量快速增長(zhǎng)，入表金額更是較一季報(bào)放大近28倍。其中，以數(shù)據(jù)為核心能力的數(shù)據(jù)原生企業(yè)，對(duì)數(shù)據(jù)的管理水平不斷提高；以國(guó)企占比較高的數(shù)據(jù)非原生企業(yè)，整體資產(chǎn)負(fù)債率明顯下降，有企業(yè)通過數(shù)據(jù)產(chǎn)品成功獲得授信支持。
還有超過98%的A股上市公司選擇按兵不動(dòng)。有企業(yè)人士向南財(cái)數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)表示，企業(yè)在業(yè)務(wù)層面上具有推動(dòng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的積極性，但從財(cái)務(wù)角度來看，由于缺乏估值等更為明確的政策細(xì)則和可借鑒的典型案例，總體上仍然持審慎態(tài)度。
完成一次數(shù)據(jù)確權(quán)、分類、評(píng)估與審計(jì)的成本，仍是一個(gè)難以回避的現(xiàn)實(shí)考量：這筆投入，究竟值不值得？本文將以2024年報(bào)中實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的100家上市公司為樣本，嘗試從企業(yè)類型、行業(yè)分布、概念標(biāo)簽、財(cái)務(wù)表現(xiàn)等多個(gè)維度，尋找答案。
一、總體概覽：數(shù)據(jù)資產(chǎn)加速“入表”，金額增長(zhǎng)27.6倍
2024年，數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的企業(yè)數(shù)量和金額持續(xù)增長(zhǎng)，年報(bào)入表企業(yè)共100家，是一季報(bào)入表企業(yè)數(shù)量的5.9倍，入表金額是一季報(bào)的27.6倍。然而，與上市公司總數(shù)相比，數(shù)據(jù)資源入表企業(yè)的占比僅為1.86%，這表明大多數(shù)企業(yè)在數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表方面仍保持審慎態(tài)度。
在2024年實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的100家上市公司中，北京地區(qū)企業(yè)數(shù)量居首，共計(jì)24家；其后依次為浙江、上海、廣東、江蘇和山東。值得注意的是，山東省入表企業(yè)多集中于傳統(tǒng)行業(yè)，代表性公司包括山東高速、山東黃金與青島港等。
在對(duì)這100家實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的上市公司進(jìn)行梳理后，我們依據(jù)其與數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)程度，將企業(yè)劃分為兩類：一類為“數(shù)據(jù)原生企業(yè)”，即主營(yíng)業(yè)務(wù)直接涉及數(shù)據(jù)采集、處理與應(yīng)用，共計(jì)34家；另一類則為“數(shù)據(jù)非原生企業(yè)”，其數(shù)據(jù)資源主要作為輔助工具，服務(wù)于主營(yíng)業(yè)務(wù)的運(yùn)行，與核心業(yè)務(wù)之間關(guān)聯(lián)相對(duì)間接，共計(jì)66家。
在完成入表的數(shù)據(jù)原生企業(yè)中，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占比接近50%，非國(guó)有企業(yè)占比為67.6%。相比之下，數(shù)據(jù)非原生企業(yè)的行業(yè)分布相對(duì)分散，覆蓋郵政、水上運(yùn)輸、制造業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域，國(guó)有企業(yè)占比相對(duì)較高，為65.15%。
這兩類企業(yè)在多個(gè)方面展現(xiàn)出不同的特征。數(shù)據(jù)原生企業(yè)通常將數(shù)據(jù)作為核心資產(chǎn)，入表金額相對(duì)較高，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯；相比之下，數(shù)據(jù)非原生企業(yè)雖在入表金額上變動(dòng)有限，但不少企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出改善跡象。我們將從概念標(biāo)簽分布、數(shù)據(jù)資產(chǎn)占營(yíng)收比例、資產(chǎn)負(fù)債率變化等方面，對(duì)兩類企業(yè)的差異進(jìn)行進(jìn)一步分析。
二、涉及股票概念：人工智能、國(guó)企改革頻次高
從入表公司所屬概念來看，融資融券概念是兩類企業(yè)中出現(xiàn)頻次最高的概念。融資融券交易是股票市場(chǎng)中一種常見的投資方式，指投資者借入資金或股票進(jìn)行交易，以提高投資杠桿和靈活性。
在34家完成入表的數(shù)據(jù)原生企業(yè)中，除融資融券概念外，DeepSeek概念出現(xiàn)的頻次最高，共計(jì)28次，緊隨其后的是數(shù)據(jù)要素和人工智能概念，分別出現(xiàn)27和26次。這意味著，數(shù)據(jù)原生企業(yè)與新興的AI行業(yè)存在較強(qiáng)聯(lián)系。
在66家數(shù)據(jù)非原生企業(yè)中，除“融資融券”外，“富時(shí)羅素概念”與“國(guó)企改革概念”的出現(xiàn)頻次并列最高，均為37次。值得注意的是，“數(shù)據(jù)要素概念”在該類企業(yè)中的出現(xiàn)頻次明顯偏低，僅為10次，位列第18位。
這一標(biāo)簽分布特征在一定程度上反映出，當(dāng)前數(shù)據(jù)非原生企業(yè)的數(shù)據(jù)資源入表實(shí)踐，更多與“國(guó)企改革”等政策導(dǎo)向型概念相關(guān)聯(lián)，而與“數(shù)據(jù)要素”等概念的關(guān)聯(lián)相對(duì)有限。在部分?jǐn)?shù)據(jù)非原生企業(yè)中，數(shù)據(jù)資源的入表不僅停留在賬面層面，還進(jìn)一步延伸至融資實(shí)踐。例如，神州數(shù)碼通過其數(shù)據(jù)資產(chǎn)，獲得建設(shè)銀行深圳分行3000萬元的授信支持；山東高速則于2024年6月，以數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押的形式，從建設(shè)銀行濟(jì)南分行成功獲得融資。
三、金額比例：12家企業(yè)入表金額占總營(yíng)收比超過1%
在2024年年報(bào)中，共有12家企業(yè)數(shù)據(jù)資源入表金額占營(yíng)業(yè)收入比例超過1%。其中11家均屬于數(shù)據(jù)原生企業(yè)，僅有一家為數(shù)據(jù)非原生企業(yè)。
在12家數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表金額占營(yíng)業(yè)收入比例超過1%的企業(yè)中，讀客文化是唯一一家數(shù)據(jù)非原生企業(yè)，且以21.37%的占比位居首位，入表金額為8665.58萬元，占其全年?duì)I收的五分之一以上。年報(bào)顯示，讀客文化所披露的“數(shù)據(jù)資源”計(jì)入存貨科目，然而其存貨主要解釋為圖書類庫存商品，對(duì)于其數(shù)據(jù)資源的詳細(xì)內(nèi)容還有待觀察。
除讀客文化之外，其余11家企業(yè)均為數(shù)據(jù)原生企業(yè)。卓創(chuàng)資訊和每日互動(dòng)分別位列第二與第三，入表金額占營(yíng)收的比例分別為10.89%和9.29%。這兩家公司具有較高的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)依賴度，其中卓創(chuàng)資訊在年報(bào)中對(duì)數(shù)據(jù)成本核算方式進(jìn)行了相對(duì)詳盡的披露；而每日互動(dòng)則已基本完成向數(shù)據(jù)要素賽道的轉(zhuǎn)型，2024年其近九成營(yíng)收來自數(shù)據(jù)要素價(jià)值化相關(guān)業(yè)務(wù)。
海天瑞聲（5.96%）、拓爾思（5.03%）和合合信息（3.16%）的數(shù)據(jù)資源入表金額占營(yíng)業(yè)收入的比例也相對(duì)較高，三家均為數(shù)據(jù)原生企業(yè)，并在年報(bào)中對(duì)其數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)進(jìn)行了明確披露。海天瑞聲以定制化數(shù)據(jù)服務(wù)為主要業(yè)務(wù)方向，面向不同行業(yè)客戶提供定向數(shù)據(jù)解決方案；拓爾思的數(shù)據(jù)服務(wù)類 Open API 產(chǎn)品已在多個(gè)數(shù)據(jù)交易所上線；合合信息則聚焦用戶側(cè)的數(shù)據(jù)查詢需求，提供多樣化的數(shù)據(jù)獲取與處理工具。
除前述企業(yè)外，航天宏圖、國(guó)源科技、萬興科技、數(shù)字政通、佳華科技及開普云等6家數(shù)據(jù)原生企業(yè)的數(shù)據(jù)資源入表金額占營(yíng)業(yè)收入的比例也超過1%。盡管占比相對(duì)較低，但從年報(bào)披露情況來看，數(shù)據(jù)資源已在這些企業(yè)的營(yíng)收結(jié)構(gòu)中占據(jù)了一定位置。
四、資產(chǎn)負(fù)債率：數(shù)據(jù)非原生企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況改善顯著
理論上來說，一定的費(fèi)用資產(chǎn)化之后，有助于企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率，改善財(cái)務(wù)報(bào)表。數(shù)據(jù)資源入表是否如預(yù)期中起到了優(yōu)化報(bào)表的作用？南財(cái)數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)上市公司進(jìn)行了觀察：
數(shù)據(jù)顯示，數(shù)據(jù)非原生企業(yè)在數(shù)據(jù)資源入表金額方面的變動(dòng)較為有限，但63.6%的數(shù)據(jù)非原生企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率同比下降，整體財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)改善趨勢(shì)。孩子王的資產(chǎn)負(fù)債率由2023年的65.69%降至2024年的56.82%；金盤科技則從61.35%降至53.76%。這類企業(yè)雖未大規(guī)模將數(shù)據(jù)資源作為核心資產(chǎn)入表，但資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)上的調(diào)整，或與數(shù)據(jù)資產(chǎn)確權(quán)帶來的企業(yè)估值優(yōu)化和信用改善相關(guān)。
盡管數(shù)據(jù)資產(chǎn)在財(cái)務(wù)報(bào)表中的體現(xiàn)尚不顯著，但部分?jǐn)?shù)據(jù)非原生企業(yè)可能已通過推進(jìn)數(shù)字化改革、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)或提升運(yùn)營(yíng)效率，帶動(dòng)了負(fù)債水平的下降。財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的改善，或?yàn)槠湎乱徊郊訌?qiáng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理和應(yīng)用奠定了基礎(chǔ)。例如，南鋼股份在數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表之前已經(jīng)數(shù)字化近二十年，在鋼鐵行業(yè)態(tài)勢(shì)不佳的情況下，逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.37%。
相比之下，數(shù)據(jù)原生企業(yè)在數(shù)據(jù)資源入表方面呈現(xiàn)出更快的增長(zhǎng)勢(shì)頭，52.8%的企業(yè)在2024年實(shí)現(xiàn)了入表金額的顯著提升。例如，中文在線在2024年年報(bào)中披露的數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表金額是初次入表時(shí)的15.59倍，中國(guó)移動(dòng)則為8.8倍。
在資產(chǎn)負(fù)債率方面，70.59%的數(shù)據(jù)原生企業(yè)同比上升，這一現(xiàn)象或反映出其在加快數(shù)據(jù)資產(chǎn)化進(jìn)程中，傾向于采取更積極的擴(kuò)張策略，如加大在平臺(tái)搭建、數(shù)據(jù)采集及模型開發(fā)等環(huán)節(jié)的前期投入，短期內(nèi)推高了企業(yè)的負(fù)債水平。如中文在線的資產(chǎn)負(fù)債率從2023年的31.04%增長(zhǎng)到了38.45%。
五、行業(yè)情況： 運(yùn)營(yíng)商、信息技術(shù)與制造業(yè)為主流領(lǐng)域，媒體與公用事業(yè)入表勢(shì)頭明顯
從行業(yè)分布來看，數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表金額最多的行業(yè)為運(yùn)營(yíng)商、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，以及計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)；而在入表企業(yè)數(shù)量方面，軟件信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)和金融業(yè)位列前茅。
2024年年報(bào)顯示，媒體行業(yè)在數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表方面增長(zhǎng)迅速，入表金額為上一報(bào)告期的10倍。在全行業(yè)中，媒體行業(yè)入表金額位列第四，僅次于計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。內(nèi)容型企業(yè)正加快推動(dòng)其數(shù)字內(nèi)容和用戶數(shù)據(jù)的資產(chǎn)化進(jìn)程，逐步將原有的數(shù)據(jù)資源納入可量化、可管理的財(cái)務(wù)體系。
相較之下，水電燃?xì)庑袠I(yè)的整體入表金額仍處于較低水平，但已有6家上市公司完成數(shù)據(jù)資源入表，入表企業(yè)數(shù)量在各行業(yè)中排名第五。可以看出，以公共事業(yè)為代表的傳統(tǒng)行業(yè)已開始積極探索數(shù)據(jù)要素化路徑，相關(guān)轉(zhuǎn)型正在多地有序推進(jìn)。
金融業(yè)是2024年年報(bào)中數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)較快的行業(yè)之一，入表企業(yè)數(shù)量較上一報(bào)告期增長(zhǎng)4倍。年報(bào)顯示，在8家完成數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的金融類上市公司中，共有4家為銀行。值得注意的是，這4家銀行不僅在自身財(cái)務(wù)報(bào)表中將數(shù)據(jù)資源納入資產(chǎn)體系，同時(shí)也在數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資實(shí)踐中發(fā)揮了關(guān)鍵作用，均以授信方身份參與了企業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押或信用類融資業(yè)務(wù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，以杭州銀行科技支行、齊魯銀行、寧波銀行和中信銀行為代表的機(jī)構(gòu)，2024年度累計(jì)為多家企業(yè)提供數(shù)據(jù)資產(chǎn)相關(guān)授信，融資總額超5500萬元。
此外，2024年全年，共計(jì)有7家上市公司披露數(shù)據(jù)資源后又取消披露，其中博敏電子在接受南財(cái)數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)采訪時(shí)表示，公司在政策執(zhí)行及實(shí)際經(jīng)營(yíng)評(píng)估后，基于謹(jǐn)慎原則，調(diào)整了數(shù)據(jù)資源成本的歸類，將其從無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)入存貨成本。中青寶表示公司做了一些財(cái)務(wù)調(diào)整，數(shù)據(jù)資源是否入表以年報(bào)審計(jì)結(jié)果為主。廣州港則解釋，2024年三季報(bào)中披露的數(shù)據(jù)資產(chǎn)為公司存貨，已于2024年第四季度完成出售，因此年報(bào)不再披露。河鋼股份于今年5月宣布完成了“模型+數(shù)據(jù)集”雙資產(chǎn)形態(tài)的第二批數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表工作，但除2024年三季報(bào)外，2024年年報(bào)和2025年一季報(bào)中均未再披露數(shù)據(jù)資產(chǎn)情況。
南財(cái)數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)了解到，目前在數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的實(shí)踐中，企業(yè)在業(yè)務(wù)層面普遍持積極態(tài)度，認(rèn)為數(shù)據(jù)確實(shí)具有價(jià)值，尤其是中臺(tái)系統(tǒng)和軟件等長(zhǎng)期投入，理應(yīng)在財(cái)務(wù)上有所體現(xiàn)。然而，由于在一些細(xì)則方面缺乏明確的政策指導(dǎo)和落地案例，企業(yè)在具體會(huì)計(jì)處理方面仍面臨不確定性，導(dǎo)致在是否入表、如何入表的問題上有一定顧慮，甚至?xí)萑搿叭肱c不入都有爭(zhēng)議”的困境。
當(dāng)前，數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表企業(yè)在A股上市公司中的占比仍不足2%，但數(shù)據(jù)資產(chǎn)化已呈現(xiàn)出明顯加速態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表，值不值得？從百家企業(yè)的實(shí)踐來看，對(duì)于具備數(shù)據(jù)管理能力、能夠?qū)?shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為實(shí)際效益的企業(yè)而言，是值得的——它不僅帶來了融資支持和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，也逐步嵌入到傳統(tǒng)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型之中。未來，還需要進(jìn)一步推動(dòng)相關(guān)準(zhǔn)則的細(xì)化，特別是在財(cái)務(wù)處理方面，增強(qiáng)政策的可操作性和落地性。
隨著《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》的持續(xù)推進(jìn)，以及數(shù)據(jù)資產(chǎn)化理念的普及，預(yù)計(jì)將有更多上市公司把數(shù)據(jù)資源納入財(cái)務(wù)報(bào)表管理體系。南財(cái)數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)也將持續(xù)關(guān)注數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的進(jìn)展與變化，為市場(chǎng)提供長(zhǎng)期觀察視角。
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