21世紀經濟報道記者 葉麥穗
8月7日晚間，齊魯銀行發布公告稱，8月8日為齊魯轉債最后一個交易日，8月13日為齊魯轉債最后一個轉股日。提前贖回完成后，齊魯轉債將于8月14日在上交所摘牌。
齊魯轉債將是今年第五只摘牌的銀行轉債，齊魯轉債退市后，銀行可轉債將僅剩7只。 今年10月，一旦浦銀轉債到期摘牌，銀行轉債的規模將降至1000億元之下，若假設常銀轉債、上銀轉債能夠完成促轉股，年末剩余興業轉債、重銀轉債、青農轉債、紫銀轉債4只轉債合計剩余規模約639億元，銀行轉債的稀缺性進一步提升。
齊魯轉債即將退市
齊魯銀行提示，投資者所持齊魯轉債除在規定時限內通過二級市場繼續交易或按5元/股的轉股價格進行轉股外，僅能選擇以100元/張的票面價格加當期應計利息（合計100.7068元/張）被強制贖回。若被強制贖回，投資者可能面臨較大損失。
齊魯轉債原為2028年到期，因正股股價上漲，觸發了該債券的強制贖回條款。齊魯銀行在公告中表示，6月3日至7月4日期間，公司股票已有15個交易日收盤價不低于齊魯轉債當期轉股價格的130%（含130%），已觸發齊魯轉債有條件贖回條款。
截至8月7日收盤，今年以來，齊魯銀行股價上漲接近16%。8月7日，齊魯轉債報收123.69元，未轉股余額4.53億元，未轉股比例僅有5.67%。
齊魯銀行近期發布了2025年半年度業績快報，上半年實現營業收入約67.82億元，較上年同期增長5.76%；實現歸母凈利潤約27.34億元，同比增長16.48%；扣非凈利潤為26.83億元，同比增長17.11%。
值得關注的是，今年上半年，齊魯銀行凈息差企穩回升，利息凈收入為49.98億元，同比增長13.57%；手續費及傭金凈收入為8.17億元，同比增長13.64%。不良貸款率分別為1.09%，較上年末分別下降0.10個百分點；撥備覆蓋率343.24%，較上年末提高20.86個百分點，資產質量穩中向好。
信達證券分析師張曉輝表示， 齊魯轉債完成轉股后，將有利于進一步補充核心一級資本，提高資本競爭力，持續貢獻其業務發展。該行擴表動能較強，積極拓寬下沉市場，深耕縣域，息差下行趨勢下信貸需求持續增長支撐營收增速穩定，不良指標持續改善，資產質量穩健向好。 張曉輝預測，2025-2027年歸母凈利潤增速分別為17.65%、18.01%、17.99%，2025-2027年EPS（每股收益）分別為1.21元、1.43元、1.69元。維持齊魯銀行“增持”評級。
銀行轉債退市帶來的三個變化
齊魯轉債一旦退市，意味著今年已經有5只銀行轉債離開市場，除了齊魯轉債之外，南銀轉債、杭銀轉債分別于7月18日、7月7日摘牌，蘇行轉債于3月17日摘牌，成銀轉債于2月6日摘牌。
今年還有2只銀行轉債到期退出。3月4日，中信轉債因到期摘牌；10月，浦發轉債將因到期摘牌。 浦發轉債發行金額為500億元，截至8月7日收盤，浦發轉債未轉股余額360.54億元，未轉股比例72.11%。
數據顯示，銀行股二季度強勢漲幅加速推動銀行轉債縮量：2025年銀行股漲勢不弱，尤其二季度關稅沖擊下，高不確定性環境推動低風偏資金向高股息資產流動，銀行轉債在正股強勢帶動下促轉股縮量較快，疊加2025年新券荒，加劇了轉債供需矛盾。目前齊魯轉債已觸發強贖，浦發轉債將于今年10月末到期。財通證券表示，若假設常銀、上銀能夠完成促轉股，年末剩余興業、重銀、青農、紫銀4只轉債合計剩余規模約639億元；若激進估算，假設興業、重銀能夠完成促轉股，年末或僅剩余青農、紫銀兩只銀行轉債，合計規模僅剩95億元。
財通證券研究所業務所長、首席經濟學家孫彬彬表示，隨著銀行轉債逐步摘牌退出市場，銀行轉債稀缺價值增強，轉債市場或逐漸重構行業結構與估值：銀行本身具備較強的促轉股訴求，中長期向上趨勢仍在，且新發銀行轉債難度較高，存量銀行轉債稀缺性價值凸顯。
銀行轉債作為市場最青睞的底倉標的，孫彬彬認為銀行轉債陸續退市或帶來轉債市場結構和估值重構。主要變化來自三個方面，變化一：大額轉債容量較大的行業或受底倉外溢影響更大。目前銀行轉債余額規模占比第一，接近20%。剔除銀行，目前市場上余額規模容量前5的行業分別為電力設備（11只，規模685.80億元）、農林牧漁（3只，253.93億元）、基礎化工（6只，184.94億元）、公用事業（5只，161.44億元）和有色金屬（4只，159.40億元）。
變化二：大額轉債與增量資金估值共振或增強。銀行轉債縮量后，兩只ETF將為其他成分股提供更多被動增量資金，電力設備和化工行業邊際增量或較多。按照8月6日價格，博時可轉債ETF份額每增1億份，將為電力設備和基礎化工分別提供約1.88億元和0.92億元的市值增量，剔除銀行后將分別提供0.52億元和0.26億元的邊際市值增量，海富通上證ETF每增1億份將提供2.07億元和0.73億元市值貢獻，剔除銀行后分別有1.32億元和0.46億元的市值邊際增量。此外，ETF凈值在銀行縮量后或放大波動。
變化三：供需矛盾下機構主動偏好的類底倉券估值或難下降。在固收+基金在類底倉的主動選擇上，二級債基二季度增持基礎化工、電力設備、非銀大額轉債規模較多，一級債基主要增持化工、農林牧漁、電子大額券，轉債基金偏好非銀、化工和公用事業大額轉債。
本文鏈接：齊魯轉債今日最后交易日 銀行轉債將僅剩7只http://www.sq15.cn/show-3-151693-0.html
聲明：本網站為非營利性網站，本網頁內容由互聯網博主自發貢獻，不代表本站觀點，本站不承擔任何法律責任。天上不會到餡餅，請大家謹防詐騙！若有侵權等問題請及時與本網聯系，我們將在第一時間刪除處理。