21世紀經濟報道記者李域
合規是公募行業經營的底線，基金公司應確保業務運作的規范性和透明性。
近日，同泰產業升級混合基金因機構大額贖回出現單日凈值暴漲68.73%，但是基金公司不僅未直接解釋凈值暴漲的真實原因，反而將凈值異動包裝為產品賣點，進行突出展示的行為，引發市場爭議。數據顯示，截至2025年二季度末，同泰產業升級混合基金總規模由“空殼”暴漲至1.45億元，避免了清盤危機。
21世紀經濟報道記者了解到，同泰基金極具爭議的營銷行為也引發了監管的關注，在近期的行業培訓中，涉及分紅及贖回費的合規問題成為重點。據悉，監管部門后續將嚴查四大“紅線”行為，包括泄露分紅信息、協助避稅、銷售環節輸送不正當利益及通過贖回費做高基金凈值等行為。
凈值暴漲惹爭議
2025年，同泰產業升級混合基金凈值暴漲。截至8月19日，同泰產業升級混合A單位凈值為1.9286，今年以來漲幅高達到138.87%，在同類的4300多只基金中位列第一。
而在今年一季度，該基金凈值僅為0.97左右，還曾遭遇大額贖回，一度淪為規模不足萬元的迷你產品，掙扎于清盤邊緣。
3月31日，同泰產業升級混合單日凈值增長率達到68.73%，由0.975上漲至1.645，短短一天，貢獻了大部分漲幅。此番凈值大漲與大額贖回脫不開關系。一季報數據顯示，該基金存在單一投資者持有基金份額比例超過20%的情況，投資者為機構投資人，持有時間從2025年1月1日至3月27日。這也就意味著，基金在季度末遭遇大額贖回0.76億份，期末凈資產僅剩下不足1萬元。
但截至二季度末，該基金的規模已達到1.45億元，規模增長超1461747%。同泰產業升級混合的持倉在二季度進行了大調整，股票倉位從一季度的三成大幅升高至九成，且持倉方向也從銀行股轉為重倉機器人，二季度末的前十大重倉股分別為地平線機器人、敏實集團、德昌電機控股、優必選、越疆、易實精密、豐光精密、機科股份、速騰聚創、首程控股，這十只股票均為該基金二季度新進品種。
7月6日，同泰基金官方微信發布信息顯示，同泰產業升級混合二季報顯示，前十大重倉股中6席為機器人產業鏈標的，且大部分為港股和北交所上市公司。基金經理王秀在季報中明確表示：“重點關注人形機器人等AI應用方向。”根據王秀觀點，2025年被普遍視為是人形機器人量產元年，機器人部分一線龍頭標的回調超30%，機器人產業鏈的Beta機會顯著。
并提及，二季報顯示，該基金A類份額過去一年的凈值增長率為117.64%，同期業績比較基準收益率為14.44%。
一般來說，基金份額凈值計價出現錯誤時，基金管理人應當立即糾正。但同泰基金除了在季報中進行提示外，并沒有進行其他公告提示，也沒有及時進行凈值修正，反而選擇將凈值暴漲包裝成 “業績亮點”，在宣傳材料中進行突出展示，這種做法顯然違背了公募基金信息披露的相關要求。?
有公募人士指出，此類行為不僅可能誤導普通投資者，使其誤以為該基金的投資管理能力出現了質的飛躍，進而做出不理性的投資決策，更可能對基金行業的公信力造成損害。
“紅線” 行為將被嚴查
同泰基金這類備受爭議的行為引發了監管的關注，在近期的行業培訓中，涉及分紅及贖回費的合規問題成為嚴查重點。
通過贖回費做高基金凈值的行為是指當機構投資者大額贖回時，贖回費會計入基金資產，在剩余份額較少的情況下，極易導致基金凈值短期內大幅飆升，這種 “虛高”的凈值并非基金管理人真實投資能力的體現，基金管理人應當立即糾正。當這些產品被基金公司營銷推廣，會對投資者造成嚴重誤導。?
此外，監管還將嚴查泄露分紅信息、協助避稅、銷售環節輸送不正當利益等行為。
5月7日，證監會發布的《推動公募基金高質量發展行動方案》明確提出，持續提升行業合規水平，修訂《基金經理兼任私募資產管理計劃投資經理工作指引》，提高公私募基金經理兼任及業務風險隔離要求。加強對基金公司對外提供投資顧問服務的監管。持續穩妥做好類通道業務清理。從嚴從重查處泄露分紅信息、協助避稅、銷售環節輸送不正當利益等違規行為。督促基金公司強化內部管理，加大追責問責力度。
業內人士認為，《行動方案》以“強監管、防風險、促發展”為核心導向，通過系統性制度重構引導行業從規模擴張轉向質量提升。公募基金行業的使命是“受人之托，代人理財”，對于基金公司而言，應將合規經營貫穿于業務運作的每一個環節，以真實、透明的業績贏得投資者的信任，用實際行動助力行業高質量發展。
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