21世紀經(jīng)濟報道記者 唐婧
9月19日，央行發(fā)布公告，為保持銀行體系流動性充裕，更好滿足不同參與機構差異化資金需求，即日起，公開市場14天期逆回購操作調(diào)整為固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標，操作時間和規(guī)模將根據(jù)流動性管理需要確定。
14 天期逆回購是央行向商業(yè)銀行等一級交易商購入國債等有價證券，14 天后再按約定賣回給對方的短期流動性調(diào)節(jié)工具。央行通過該工具可以釋放短期資金，滿足市場流動性需求，避免資金面大幅波動，以往在十一、春節(jié)長假前使用頻率較高。
例如，為應對國慶節(jié)期間流動性合理充裕，2024年9月23日，為維護季末銀行體系流動性合理充裕，央行以固定利率、數(shù)量招標方式開展了1601億元7天期和745億元14天期逆回購操作。其中，公開市場14天期逆回購操作利率為公開市場7天期逆回購操作利率加15個基點。
又如，2024年2月9日，為維護春節(jié)前流動性平穩(wěn)，人民銀行以利率招標方式開展了1360億元7天期和14天期逆回購操作，其中，公開市場14天期逆回購操作利率為公開市場7天期逆回購操作利率加15個基點。
業(yè)內(nèi)專家告訴記者，啟動14天期逆回購操作提前投放跨節(jié)資金，展現(xiàn)適度寬松的貨幣政策取向。近年來央行通常在十一和春節(jié)長假前啟動14天期逆回購操作，啟動時間根據(jù)節(jié)假日安排和機構需求靈活調(diào)整，以提前為機構提供跨節(jié)資金，保持流動性充裕。
值得注意的是，本次14天期逆回購操作的啟動時點略早于往年，使得實際占款日達到17天。疊加前期央行已經(jīng)通過買斷式逆回購凈投放了3000億元資金，這有利于進一步緩解季末、長假前機構的預防性資金需求，保障跨季、跨節(jié)資金面平穩(wěn)。
上述業(yè)內(nèi)專家還稱，本次公告還將14天期逆回購操作調(diào)整為固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標，進一步強化了7天期逆回購操作利率的政策地位。自央行行長潘功勝在2024陸家嘴論壇明確將7天期逆回購操作利率作為主要政策利率以來，其他期限貨幣政策工具政策利率色彩逐漸淡化，由短及長的傳導關系也逐步理順。
他還向記者直言，長期以來，14天期逆回購操作利率是7天期逆回購操作利率加15個基點，也被市場參與者認為具有一定政策屬性。本次改為多重價位中標后，14天期逆回購不再有統(tǒng)一的中標利率，可充分發(fā)揮機構市場化自主定價能力，更好反映機構差異化的資金需求，7天期逆回購操作利率的政策利率屬性也更為清晰。
本次公告還提出，14天期逆回購操作的時間和規(guī)模將根據(jù)流動性管理需要確定。對此，該業(yè)內(nèi)專家認為，這說明14天期逆回購操作將基于銀行體系流動性靈活開展，不一定像過去那樣只在春節(jié)、國慶長假前，是對現(xiàn)有公開市場7天期逆回購操作的補充。未來央行可根據(jù)流動性形勢和機構需求情況，靈活搭配長、中、短期操作品種，平滑資金投放和回籠節(jié)奏，流動性管理將更加精準高效。
本文鏈接：14天期逆回購改為“多重價位中標” 央行流動性管理更趨精細http://www.sq15.cn/show-3-155505-0.html
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