21世紀(jì)經(jīng)紀(jì)報道記者易妍君
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A股熱點快速輪動背景下，股票ETF“百億俱樂部”陣容進(jìn)一步壯大。
據(jù)Wind統(tǒng)計，截至9月19日，基金規(guī)模達(dá)到100億元以上的股票ETF共有56只，較6月底增加了9只。新近邁入百億隊列的股票ETF，以行業(yè)主題產(chǎn)品為主，其中，化工、資源、機(jī)器人、電池方向的ETF規(guī)模增長較快。個別產(chǎn)品自6月底以來，規(guī)模增長了10倍以上。
與此同時，各路資金正加速向熱門賽道聚集。9月1日—9月19日，區(qū)間凈流入金額達(dá)到15億元以上的股票ETF共有17只，全部為行業(yè)主題ETF。
其中，國泰證券ETF、華寶券商ETF、廣發(fā)電池ETF、機(jī)器人ETF易方達(dá)的區(qū)間凈流入金額分別達(dá)到111億元、61.92億元、55.36億元、53.26億元。
受訪人士向21世紀(jì)經(jīng)紀(jì)報道記者指出，當(dāng)前，投資者利用ETF布局權(quán)益資產(chǎn)的意愿正逐步增強(qiáng)，資金風(fēng)險偏好有所提升，并呈現(xiàn)向部分板塊集中的態(tài)勢。而投資者在把握機(jī)會時，需警惕機(jī)會集中背后潛藏的交易擁擠風(fēng)險。
百億股票ETF增至56只
伴隨A股市場的演繹，百億股票ETF的陣容也在發(fā)生變化。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，在1036只股票ETF（不包括跨境ETF，下同）中，規(guī)模達(dá)到百億元以上的ETF共有56只，較6月底的47只共增加了9只。
具體而言，7月以來，有12只股票ETF的規(guī)模增加至100億元以上；同時，有3只股票ETF退出了“百億俱樂部”，分別為中證A500ETF景順、國泰芯片ETF、滬深300ETF天弘。
在新近晉級“百億俱樂部”的股票ETF中，化工、資源、機(jī)器人、電池方向的ETF規(guī)模增長較快。
例如，據(jù)Wind統(tǒng)計，截至9月19日，鵬華化工ETF、南方有色金屬ETF、國泰通信ETF、機(jī)器人ETF易方達(dá)、廣發(fā)電池ETF、華寶金融科技ETF、國泰煤炭ETF、永贏黃金股ETF的規(guī)模分別為183.02億元、119.82億元、119.67億元、118.56億元、117.23億元、111.4億元、106.46億元、105.31億元。
對比6月30日，這8只股票ETF的規(guī)模增幅分別約為1194%、155%、343%、617%、259%、94%、152%、122%。
特定行業(yè)主題ETF的規(guī)模大幅增長，除了由基金凈值增長助推，也是需求端、供給端共同作用的結(jié)果。
“從需求側(cè)來看，部分行業(yè)主題ETF規(guī)模的快速擴(kuò)張，很大程度上反映了投資者對特定板塊較看好。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)政策支持的背景下，科創(chuàng)、高端制造等領(lǐng)域展現(xiàn)出較高的景氣度與成長潛力，從而成為市場關(guān)注的焦點。與此同時，當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)化行情特征依然顯著，資金更傾向具備明確產(chǎn)業(yè)邏輯與短期催化劑的細(xì)分板塊。在此情形下，通過配置相關(guān)行業(yè)主題ETF來捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會，正逐漸成為投資者參與市場的重要通道。”晨星（中國）基金研究中心分析師崔悅向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者指出。
同時，崔悅談道，供給側(cè)方面，基金公司近年來不斷在細(xì)分行業(yè)主題上布局、推廣相關(guān)ETF產(chǎn)品，且這些產(chǎn)品大多精準(zhǔn)定位了市場的投資熱點。這種供給側(cè)的響應(yīng)也會進(jìn)一步推動相關(guān)ETF規(guī)模的攀升。
在崔悅看來，ETF規(guī)模的增長，一方面反映出投資者利用ETF布局權(quán)益資產(chǎn)的意愿正逐步增強(qiáng)。另一方面，特定領(lǐng)域ETF的快速擴(kuò)容，還側(cè)面反映了資金風(fēng)險偏好有所提升，以及向部分板塊集中的態(tài)勢。因此，投資者在把握機(jī)會的時候，需警惕機(jī)會集中背后潛藏的交易擁擠風(fēng)險。
三類資金青睞行業(yè)主題ETF
值得一提的是，9月以來，部分資金加速向券商、電池、機(jī)器人、化工、黃金股等主題ETF聚集。
據(jù)Wind統(tǒng)計，9月1日—9月19日，區(qū)間凈流入金額達(dá)到15億元以上的股票ETF共有17只，全部為行業(yè)主題ETF。
其中，國泰證券ETF、華寶券商ETF、廣發(fā)電池ETF、機(jī)器人ETF易方達(dá)、鵬華化工ETF分別吸引了111億元、61.92億元、55.36億元、53.26億元、49.52億元凈流入資金，位居行業(yè)前列。
那么，究竟是哪些投資者在借道行業(yè)主題ETF入市？
排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康向記者指出，2025年9月以來，流入行業(yè)主題ETF的資金主要可分為三類：一是追求穩(wěn)健收益的資金，偏好酒類ETF。酒企業(yè)績確定性較高、分紅穩(wěn)定，成為市場震蕩中資金的“避風(fēng)港”。
二是看好產(chǎn)業(yè)前景的資金，集中流入機(jī)器人ETF。在人工智能與制造業(yè)深度融合背景下，機(jī)器人行業(yè)成長空間廣闊，技術(shù)迭代與商業(yè)化落地加速，吸引資金提前布局。
三是基于估值優(yōu)勢與事件驅(qū)動的資金，關(guān)注券商、化工及黃金股等ETF。券商板塊估值合理、再融資活躍；化工行業(yè)受益于新需求釋放；黃金股則憑借其避險屬性，在市場波動時持續(xù)獲得資金青睞。
此外，崔悅認(rèn)為，流入上述行業(yè)主題ETF的資金可能有一部分來自中長期配置型資金，它們對特定領(lǐng)域的布局往往源于對該領(lǐng)域長期增長趨勢的認(rèn)同，并以戰(zhàn)略性配置為核心目標(biāo)，投資周期較長，更看重產(chǎn)業(yè)成長的長期紅利。同時，有一部分為短期交易型資金，這部分資金對市場熱點切換、技術(shù)面信號和短期事件催化比較敏感，以捕捉波段性收益為主。其交易特征表現(xiàn)為進(jìn)出頻繁，往往會隨著市場情緒與短期機(jī)會快速流動，容易使得其所投資的ETF份額與規(guī)模在短期內(nèi)出現(xiàn)劇烈波動。
“另外，還有一部分避險型資金，它們在黃金ETF這類產(chǎn)品中比較明顯。當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)不確定性攀升、資本市場波動加劇時，這類資金的入場痕跡會比較明顯。其核心目的并非追求高收益，更多是通過配置黃金ETF等資產(chǎn)來增強(qiáng)自身投資組合的整體穩(wěn)定性。”崔悅進(jìn)一步分析。
事實上，部分熱門賽道ETF的波動的確較大。
以二級市場價格為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，9月1日—9月19日，國泰證券ETF、華寶券商ETF分別下跌了8.06%、7.89%。而8月，這兩只ETF分別上漲逾10%。
對于投資者而言，當(dāng)下，投資ETF需避免盲目跟風(fēng)。
崔悅指出，當(dāng)前市場正傾向利用ETF進(jìn)行主題賽道的投資布局。不過在此之下，投資者要警惕交易擁堵和估值風(fēng)險。
“熱門賽道在受到資金追捧時，極易推高相關(guān)資產(chǎn)估值，使其偏離內(nèi)在價值。一旦市場情緒降溫、行業(yè)景氣度不及預(yù)期或資金出現(xiàn)分歧，相關(guān)ETF便很可能出現(xiàn)大幅回撤。因此，投資者在選擇行業(yè)主題ETF時，要對其背后的驅(qū)動邏輯、發(fā)展階段及潛在風(fēng)險建立清晰認(rèn)知，切忌僅因短期漲幅而盲目進(jìn)入。”她提醒道。
此外，“同樣重要的是，可以通過組合配置來分散風(fēng)險，將行業(yè)主題ETF與寬基ETF、債券、現(xiàn)金等不同類型資產(chǎn)進(jìn)行合理搭配，構(gòu)建契合自身風(fēng)險承受能力的投資組合，從而有效控制整體波動。”崔悅表示。
朱潤康則認(rèn)為，資金借道行業(yè)主題ETF積極布局，反映出當(dāng)前投資者更加注重估值合理性、業(yè)績確定性，并密切關(guān)注政策支持與技術(shù)突破所帶來的投資機(jī)會。
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