文：Leon
編輯：侯煜
在全球經濟面臨挑戰的背景下，壟斷式發展的企業近年來成為眾矢之的，遭到各國監管機構的圍剿，科技、互聯網領域堪稱重災區。
據不完全統計，在2015至2025十年間，谷歌、蘋果、亞馬遜、高通、阿里巴巴、美團等大型企業，皆因不同程度的壟斷式經營（如濫用專利收費權、強制獨家合作、濫用技術壟斷等）被處以巨額罰款。其中，芯片巨頭高通更是創下了十年三次處罰的記錄，且仍在不斷試探底線。
近日，國家市場監督管理總局官網發布：因高通公司收購Autotalks公司未依法申報經營者集中，涉嫌違反《中華人民共和國反壟斷法》，市場監管總局依法對高通公司開展立案調查。對此，高通回應稱：我們正積極配合中國國家市場監督管理總局的有關調查，高通公司一直致力于支持我們的客戶與合作伙伴的發展與增長。
眾所周知，高通為全球芯片霸主，尤其是在手機SoC（系統級芯片）領域占據絕對領先的地位，對其利用市場主導優勢的壟斷經營行為可謂爭議不斷。十年間，高通因壟斷行為的罰款金額超過140億元。
2015年，高通曾因濫用市場支配地位實施排除、限制競爭的壟斷行為，被中國發改委開出60.88億元的天價罰單。2016年，韓國公平貿易委員會以“在韓國市場銷售專利許可和基頻芯片時存在濫用市場主導地位的行為”為由，向韓國首爾高等法院提起訴訟。經過數年拉扯，今年10月韓國首爾高等法院駁回了高通的上訴，維持 8.73 億美元的處罰決定。另外在2024年，歐盟還對高通進行了2.387億歐元的反壟斷處罰。
合規經營的風險的顯著增加，很快反映在高通的股價上。截至10月11日收盤，高通股價下跌7.29%，報價153.59美元/股，創下自8月以來最大單日跌幅。那么，為什么一起看似平常的并購會引發多國監管機構的警惕呢？
瞞天過海，收購半導體獨角獸
2023年5月，高通首次公布Autotalks收購意向，引發行業廣泛關注。Autotalks是一家以色列無晶圓廠半導體公司，專注V2X研發（車聯網通信技術），是該領域的知名獨角獸。
目前，全球V2X標準包括DSRC（專用短程通信）和C-V2X（基于蜂窩網絡的V2X）兩大標準，Autotalks的解決方案不僅兼容兩者，其第三代產品5G-V2X芯片組SECTON3具備先進的車聯萬物性能（包括車輛、行人、基礎設施等），可實現極低延遲通信。因此，高通祭出其擅長的“搶跑式”收購邏輯，試圖復刻其在CDMA領域的標準專利壟斷，以尋求在車機芯片市場的競爭優勢。
出于上述原因，高通收購Autotalks的行動很快被各國監管機構重點關注。2023年8月，歐盟首先發難，針對該交易展開深度調查；9月，英國競爭與市場管理局（CMA）宣布調查此次收購，以確認是否會損害英國市場的競爭；來到次年3月，美國聯邦貿易委員會（FTC）發布聲明稱，監管機構擔心這筆交易可能會損害V2X芯片及相關產品的競爭公平性。據報道稱，由于監管阻力，高通一度放棄了對Autotalks的收購。
轉折點出現在今年6月，高通突然宣布完成對Autotalks的收購，后者的產品已成為驍龍數字底盤產品組合的一部分，主要體現在汽車智聯平臺業務上。雖然是一筆跨國交易，但高通在中國的業務包括汽車芯片，自然需要遵守《中華人民共和國反壟斷法》（以下簡稱《反壟斷法》）。
《反壟斷法》規定，“經營者集中”的情況包括如下情形：經營者合并；經營者通過取得股權或者資產的方式取得對其他經營者的控制權；經營者通過合同等方式取得對其他經營者的控制權或者能夠對其他經營者施加決定性影響。
日前，市場監管總局反壟斷二司負責人針對該事件回答記者提問，透露了更多細節。在高通宣布收購Autotalks時，市場監管總局對該項目進行了綜合評估，認為該項集中雖未達到申報標準，但有證據證明具有或者可能具有排除、限制競爭效果。
一個關鍵的部分是：2024年3月12日，市場監管總局根據《反壟斷法》第二十六條規定，書面通知高通公司要求其進行申報，未申報或者申報后獲得批準前不得實施集中。2024年3月14日，高通公司致函我局，表示放棄此項交易。2025年6月，高通公司在未進行申報、也未與市場監管總局作任何溝通的情況下，完成對Autotalks公司的收購。
毫無疑問，市場監管總局對高通公司收購Autotalks公司違法實施經營者集中事宜進行立案調查，是在相關事實清楚、證據確鑿的基礎上進行的，高通公司也承認了相關事實。市場監管總局表示，下一步將繼續秉持依法依規、客觀公正原則推進相關調查工作。
那么，如果高通被認定違規及違反《反壟斷法》，將面臨什么處罰呢？
根據我國《反壟斷法》第五十六條規定，經營者違反本法規定，達成并實施壟斷協議的，由反壟斷執法機構責令停止違法行為，沒收違法所得，并處上一年度銷售額百分之一以上百分之十以下的罰款。
這意味著，如果高通構成違法，將面臨最高17.9億美元（約合人民幣127.7億元）的罰款。（據財報顯示，2024財年，高通中國區營收約為179億美元），此筆罰款約占營收比例七成。
更為嚴峻的是，高通在中國的汽車芯片業務有可能無法正常推進。根據商務部令 2011年第6號《未依法申報經營者集中調查處理暫行辦法》第十三條規定：經調查認定被調查的經營者未依法申報而實施集中的，商務部可以對被調查的經營者處50萬元以下的罰款，并可責令被調查的經營者采取停止實施集中、限期處分股權或資產、限期轉讓營業及其他必要措施。
據高通官方數據，目前已有超過3.5億輛汽車搭載驍龍數字底盤，十余家中國車企和生態系統合作伙伴計劃采用全新的驍龍汽車平臺至尊版，包括零跑汽車、理想汽車、蔚來、嵐圖、極氪、博泰車聯網、車聯天下、德賽西威等。
“鋌而走險”背后
對于高通這類大型跨國企業而言，合規經營的重要性毋庸置疑，其對相關規則的認知更不可能存在盲區。但在 Autotalks 收購案中，高通仍選擇 “鋌而走險”，背后核心原因或可歸結為兩點：一是長達兩年的收購周期持續推高潛在成本，壓縮利潤空間；二是面對激烈的行業競爭，技術整合的緊迫性日益凸顯，需通過收購快速補全能力短板。值得注意的是，第二點原因在其最新發布的業績報告中，已有具體數據與業務表述可作佐證。
2025第三財季（至2025年6月30日），高通營收103.65億美元，同比增長10%；Non-GAAP調整后凈利潤30.4億美元，同比增長15%；攤薄每股收益（EPS）2.77美元，同比增長19%。
從整體來看，高通當季業績符合投行分析師的預期，但其各個業務板塊的表現卻暴露出潛在的危機。首先，半導體業務（QCT）的核心板塊手機芯片業務營收63.28億美元，占比達61%，但同比增長僅為7%，造成該狀況的原因主要是由于全球手機市場疲軟。
綜合IDC、Canalys等調研機構數據，2025年第二季度全球智能手機市場出貨量同比下降1%。同時，預計市場的萎靡至少會延續至2029年，五年復合增長率僅為1.4%。
對于高通來說，業績挑戰不僅僅集中在手機SoC的銷售放緩，變數還包括失去蘋果這個大客戶。眾所周知，iPhone系列普遍采用自研SoC+高通基帶芯片的配置，但隨著蘋果自研基帶C1的問世（iPhone 16e），預計未來將全面取代高通基帶。據產業鏈分析師郭明錤爆料，2026年的iPhone 18系列有望搭載蘋果自研基帶芯片C2。
相對手機芯片業務的增長不足，高通汽車芯片和IoT（物聯網）芯片則呈現利好，分別同比增長21%和24%，只是規模化程度還不足以支撐整個營收。相對來說，汽車芯片涉及多個細分品類，包括智能座艙、輔助/自動駕駛（ADAS）、V2X通信等，在形成技術+標準組合后無疑更具發展前景。
目前，高通在車機市場的優勢僅局限在智能座艙領域。據蓋世汽車研究院數據顯示，2025年上半年，高通座艙域控芯片裝機量超310萬輛，以74.9%市場份額位居全球第一；超威半導體（AMD）、華為分列第二、三位，但市場份額均為個位數，差距十分之大。然而，在前視一體機、智駕域控領域，市場則被Mobilye、英偉達、地平線等企業瓜分，高通的市場份額寥寥無幾。
隨著高通大力推廣驍龍數字底盤一體式平臺，四大分支板塊需要強強聯合、補齊短板，Autotalks的技術和標準無疑有望成為“護城河”，長期來看還能提升技術授權業務（QTL）的營收，并購的迫切性不言而喻。因此，“先上車后補票”的操作雖有風險，但符合高通在車機市場的長期發展利益。
芯片大廠遭遇“中年危機”
1985年成立的高通，今年已經步入“中年”，危機感也是與日俱增。回顧高通的發展歷程，早期憑借率先將CDMA民用化的優勢，通過并購、否定對方專利等各種手段，形成了對CDMA專利的壟斷，一度被戲謔為“專利流氓”。
不過，高通不滿足于僅靠專利授權過活，而是抓住智能手機和移動互聯網風口，開啟了發展壯大的第二階段。在智能手機發展初期，高通憑借雄厚的技術儲備和強大研發能力，通過在ARM架構的基礎上持續優化Cortex內核、自研Adreno GPU，搭配CDMA基帶的“捆綁式”銷售形成護城河，相繼打敗Ti、英特爾、英偉達等競爭對手，一躍成為核心級芯片巨頭。同時，以市場優勢向平板、IoT領域延伸業務，近年來唯一失敗的業務也僅有ARM PC。
事實上，核心芯片市場的競爭一直是激烈且殘酷的。即便是巨頭級的企業，也有可能因市場飽和、第二曲線困境陷入危機。以英特爾為例，這家成立57年、擁有超56%桌面級CPU市場份額的芯片巨頭，在近十年的發展中未能抓住手機、智能設備、AI等風口，如今已經連續6個季度虧損，甚至需要競爭對手英偉達注資來謀求翻身。對于高通來說，英特爾顯然是前車之鑒，能否抓住汽車多媒體化、智能化的市場機遇，是高通平穩度過“中年危機”的關鍵。
更深層次來看，全球芯片市場格局的變化更是讓高通陷入焦慮的原因之一。相較于2010年代，如今中國芯片企業開始嶄露頭角，寒武紀、華為、地平線等頭部企業在各自領域逐漸掌握話語權，在商業市場的表現已經讓歐美芯片巨頭們感受到危機。借用英偉達創始人兼CEO黃仁勛的話：“中國芯片僅落后美國幾納秒。”（詳情見：676億地平線港股上市，要與英偉達、華為搶市場）
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