21世紀資管研究院研究員 唐曜華 實習生 姜博文 近期股市突破3600點后小幅震蕩，債市在上周調整后本周略有反彈。部分含權比例10%左右的“固收+權益”類產品近期收益表現亮眼。理財通評評“理”第45期繼續測評銀行熱銷產品，本期測評招行APP業績榜排第一的產品：興銀理財豐利興動智享1年持有期4號A。
該產品為一款采用量化策略的固收增強型產品，近1個月年化收益率達8.78%。具體而言，該產品采取的量化策略包括量化指數增強策略和量化中性策略，以量化指數增強策略為基礎，有需要的時候運用對沖工具對沖市場風險，跟蹤指數為中證500。
那么量化策略產品今年整體表現如何呢？以同樣跟蹤中證500指數的指數增強型公募量化基金為例，據Wind數據，此類基金今年前7個月平均回報為12.23%，整體跑贏了中證500指數8.74%的漲幅。截至7月31日，近1年平均回報為28.84%，也略超中證500指數同期漲幅27.42%。不過具體到產品，也有部分產品跑輸了中證500指數。今年前7個月跑贏中證500指數的比例為93.94%，近1年跑贏中證500指數的指數增強型基金占比則不高，只有59.32%。可見指數增強策略能不能跑贏跟蹤指數、優于指數表現也跟管理人和基金經理的水平、市場情況等也有關。
采用量化策略的理財產品整體表現一般，南財理財通數據顯示，產品名稱中包含“量化”二字的固收類理財產品今年上半年平均回報為1.08%（年化后為2.16%）。去年平均回報為3.03%，低于固收類產品去年平均回報3.26%。
截至7月30日，本期測評產品“豐利興動智享1年持有期4號A”收益表現尚可，近1年年化收益率 6.09%，近1個月年化收益率 8.78%。今年一季度債市調整期間該產品凈值未明顯下跌，不過在股市大幅波動時凈值會出現相應波動。
測評結果顯示，該產品收益得分67分，風險控制得分78分，風險調整收益得分20分，綜合費率得分80分，分別在738只同類產品中排第12、713、607、534。總分56分，打敗88.62%的同類產品。以下為該產品的詳細測評報告：
那么我們此前測評的銀行熱銷產品最新表現又如何呢？
評評“理”3個月前測評了民生銀行APP推薦的“民生理財貴竹固收增利周周盈7天持有期16號理財產品A”，該產品當時測評分數達66分，不過最新分數明顯下滑，7月30日分數為36分。主要由于收益得分明顯下滑，腰斬過半至28分。成立以來年化收益率由3個月前的4.7%降至7月30日的3.88%，近3個月年化收益率僅1.68%，跌落“神壇”。
測評說明：理財通·評評“理”從投資者關心的收益、風險、費率等方面對理財產品進行綜合測評。具體而言，評評“理”從四大維度對理財產品展開測評，分別為收益表現、風險控制、風險調整收益、綜合費率，其中收益權重40%、風險權重30%、風險調整收益權重20%、綜合費率權重10%（費率越低得分越高，費率數據來自說明書）。
得分參考了同類產品表現進行評判，同樣的指標就算數值接近，不同類型的產品得分可能不一樣，測評分數可反映該產品在同類產品中所處的水平。
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數據分析師：張稆方，美編：吳懷寬
本文鏈接：量化產品奪業績榜第一，民生銀行APP高收益產品跌落“神壇”http://www.sq15.cn/show-3-151112-0.html
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