編者按：《機(jī)警理財日報》作為南財集團(tuán)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道、南財理財通的金牌理財專欄，目前細(xì)分了現(xiàn)金、純固收、固收+期權(quán)、固收+權(quán)益、混合、權(quán)益、衍生品七大類，已實(shí)現(xiàn)對銀行理財市場的每日追蹤。為了進(jìn)一步反映銀行理財行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，南財理財通課題組增設(shè)機(jī)警理財周報專題，力求及時準(zhǔn)確研判理財行業(yè)趨勢、洞悉理財產(chǎn)品表現(xiàn)，以期為銀行理財行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來參考價值。
【市場回顧】
上周債市維持震蕩，資金面整體均衡偏松。8月1日DR007加權(quán)均價為1.42%；10年期國債收益率收至1.695%。股市方面，A股主要指數(shù)收跌，中證1000指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、上證指數(shù)周跌幅分別為0.54%、0.74%和0.94%。板塊方面，醫(yī)藥生物、通信、傳媒板塊周漲幅居前。
【破凈情況】
破凈產(chǎn)品數(shù)量處于低位。南財理財通數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月3日，理財公司共有24,774只存續(xù)公募理財產(chǎn)品，其中324只累計凈值低于1，銀行理財綜合破凈率為1.31%。權(quán)益類、混合類理財破凈率分別為40.48%和5.46%；固定收益類公募理財破凈率為1.02%。
各期限人民幣固定收益類理財破凈率維持在較低水平。其中，1—2年期限和3年以上期限產(chǎn)品破凈率稍高，分別為2.27%和2.82%。
值得注意的是，2025年7月成立的公募理財中有210只產(chǎn)品暫時破凈，若剔除這部分產(chǎn)品，破凈產(chǎn)品數(shù)量為114只。由于理財產(chǎn)品成立初期會扣除一定的運(yùn)作費(fèi)用，短期內(nèi)凈值可能低于初始面值，但隨著資產(chǎn)運(yùn)作逐步產(chǎn)生收益，凈值通常會回升至正常水平。
【新發(fā)情況】
產(chǎn)品數(shù)量：南財理財通數(shù)據(jù)顯示，32家理財公司上周（7月28日—8月1日）合計發(fā)行了441只理財產(chǎn)品（同一產(chǎn)品登記編碼下不同份額合并計算），股份行理財公司產(chǎn)品發(fā)行量居前，興銀理財、華夏理財分別發(fā)行了35只、32只，國有行理財公司交銀理財發(fā)行數(shù)量位居第三位，為30只。
產(chǎn)品特點(diǎn)：理財公司上周新發(fā)產(chǎn)品仍以R2（中低風(fēng)險）、封閉式凈值型、固收類公募型產(chǎn)品為主，混合類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為8只，占比1.8%，權(quán)益類產(chǎn)品有1只，為招銀理財“招卓滬港深精選周開一號”為機(jī)構(gòu)客戶新增的X份額，商品及金融衍生品類新發(fā)產(chǎn)品有3只。
產(chǎn)品定價：上周，不同期限產(chǎn)品定價變化不一，1月以內(nèi)期限產(chǎn)品定價跌破2%，為1.98%，1—3月期限產(chǎn)品定價也下滑至2.35%，3—6月、6—12月、3年以上期限產(chǎn)品定價有所反彈，其中3年以上期限產(chǎn)品定價升至2.51%，環(huán)比上漲了0.36個百分點(diǎn)，1—2年、2—3年期限產(chǎn)品定價也有所下滑，其中2—3年期限產(chǎn)品定價下滑了0.16個百分點(diǎn)，為2.62%。2—3年期限、3年以上期限產(chǎn)品定價出現(xiàn)倒掛。
重點(diǎn)關(guān)注：
上周，光大理財發(fā)行了新品“頤享陽光金安享如意2028第1期（定期分配策略）”。該產(chǎn)品為開放式“固收+權(quán)益”產(chǎn)品，產(chǎn)品成立日為2025年7月29日，到期日為2028年7月26日，產(chǎn)品期限為3年，期間不設(shè)贖回交易。產(chǎn)品成立后一年內(nèi)，每個交易所工作日均開放申購，最后一個申購日為2026年7月29日。
此后，產(chǎn)品進(jìn)入封閉期，在滿足份額分配基準(zhǔn)日理財產(chǎn)品份額凈值大于1元的條件下，產(chǎn)品于每年1、4、7、10月至少分配一次，并按照分配基準(zhǔn)日當(dāng)日該類產(chǎn)品份額凈值向投資者分配封閉期期初投資該類產(chǎn)品份額的5%，首個分配基準(zhǔn)日為2026年10月15日。
從投資策略來看，產(chǎn)品固收部分主要維持低波穩(wěn)健的投資策略，作為底倉貢獻(xiàn)較高的票息收益；權(quán)益部分主要投向?qū)捇鵈TF及紅利ETF，投資風(fēng)格上保持穩(wěn)健并注重進(jìn)取，目標(biāo)在于獲取中長期價值投資的紅利與回報。
【收益情況】
周度收益情況：固定收益類理財近一周平均凈值增長率僅為0.0227%，較此前一周下行；混合類、權(quán)益類近一周平均凈值增長率分別為0.0363%、-0.5417%。固定收益類產(chǎn)品中，3年以上期限產(chǎn)品近一周凈值增長率均值為-0.0018%；1個月以內(nèi)期限固定收益類產(chǎn)品周收益率最高，近一周凈值增長率均值為0.0511%。債市波動下，短期限產(chǎn)品表現(xiàn)相對穩(wěn)健。
現(xiàn)金類理財人民幣、美元、澳元現(xiàn)金類產(chǎn)品周內(nèi)七日年化收益率均值為1.383%、3.884%和2.77%。（統(tǒng)計范圍：截至統(tǒng)計日成立滿一個月的現(xiàn)金理財）
負(fù)收益情況：上周負(fù)收益產(chǎn)品數(shù)量占比繼續(xù)上升，29.63%的人民幣公募理財產(chǎn)品（理財公司發(fā)行）近一周收益為負(fù)。具體來看，近一周收益為負(fù)的固定收益類、混合類、權(quán)益類理財產(chǎn)品比例分別為29.12%、37.55%、59.46%（注：部分產(chǎn)品凈值披露時間較為滯后）。
固定收益類產(chǎn)品近一周浮虧的比例升至近三成，或與上周債市震蕩有一定關(guān)系。南財理財通數(shù)據(jù)顯示，3年以上期限近一周負(fù)收益產(chǎn)品占比最高，為51.05%，1個月以內(nèi)投資期限負(fù)收益產(chǎn)品數(shù)量占比最低，為5.66%。
【行業(yè)熱點(diǎn)】
廣銀理財因投資運(yùn)作不規(guī)范等，被罰沒合計1159.88萬元
近日，金融監(jiān)管總局行政處罰信息公示表顯示，因投資運(yùn)作不規(guī)范、數(shù)據(jù)管理不審慎、信息登記不及時等，廣銀理財被沒收違法所得194.94萬元、罰款964.94萬元，罰沒合計1159.88萬元，相關(guān)責(zé)任人員王光源、王未紅被警告并罰款共計40萬元。
細(xì)數(shù)理財行業(yè)的“內(nèi)卷”與“反內(nèi)卷”
轉(zhuǎn)型至今，理財規(guī)模已經(jīng)重新站上歷史新高，但是行業(yè)整體盈利能力并未實(shí)現(xiàn)同步增長，降管理費(fèi)的競爭此起彼伏，“增量不增收”是行業(yè)內(nèi)卷力度加大的重要表征。產(chǎn)品端仍有大量幾乎“無波”中短期限理財產(chǎn)品，投資端投資結(jié)構(gòu)變化小，估值技術(shù)創(chuàng)新多，渠道端要警惕為了流量而違背實(shí)際情況過度卷產(chǎn)品體驗，披露端選擇性業(yè)績展示傷害行業(yè)信譽(yù)和形象。
曾剛：今年銀行理財規(guī)模預(yù)計突破32萬億
在銀行理財市場規(guī)模的研判上，上海金融與發(fā)展實(shí)驗室首席專家、主任曾剛指出，繼2024年末該市場規(guī)模達(dá)到29.95萬億元后，預(yù)計2025年將突破32萬億元，2026年更有望攀升至45萬億元。在宏觀經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計保持5%左右的背景下，銀行理財市場仍具備較大增長潛力。“穩(wěn)規(guī)模與穩(wěn)凈值將成為行業(yè)主題”，他強(qiáng)調(diào)，未來凈值化轉(zhuǎn)型繼續(xù)深化，面臨的監(jiān)管要求也將更嚴(yán)格。
〔數(shù)據(jù)來源：粵港澳大灣區(qū)（廣東）財經(jīng)數(shù)據(jù)中心、南財理財通，其中行業(yè)熱點(diǎn)內(nèi)容整合自上海證券報、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道、上海金融與發(fā)展實(shí)驗室〕
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